Los fabricantes de acero que son rentables de forma constante son raros, especialmente entre los que mantienen la mayor parte de su huella geográfica en el continente europeo.
La austriaca Voestalpine, que ha publicado sus resultados anuales, es una excepción gracias a su experiencia en metales especiales, que representan dos tercios de sus ventas.
El Grupo logra un récord de ventas y confirma sus excelentes resultados operativos. Como resultado, su rentabilidad es superior -y lo que es más importante, más estable- a la de sus homólogos. Este rendimiento superior se ha repetido cada año durante los últimos diez años.
La deuda se ha reducido en los últimos dieciocho meses a un nivel muy razonable, equivalente aproximadamente a una vez el EBITDA. Esto se debe a los cuatro últimos ejercicios, todos ellos muy buenos, y a un flujo de caja libre medio de 600 millones de euros anuales.
Ahora que está prácticamente libre de deudas, el grupo podría optar por la vía del crecimiento externo -que históricamente ha rehuido- o aumentar significativamente su reparto de dividendos.
Esta es claramente la apuesta que haría un nuevo inversor tentado de comprar al precio actual, siempre, claro está, que quisiera ganar exposición a este sector, generalmente cruel con los fabricantes y sus accionistas.
Los amantes de las clases de activos más rentables preferirán sin duda otras oportunidades más atractivas, como los inmuebles comerciales, donde se ha producido una auténtica oleada de pánico en las últimas semanas.
Sin embargo, Voestalpine sigue comportándose muy bien en su sector.
Voestalpine AG es uno de los mayores fabricantes europeos de acero. Las ventas netas se desglosan por familias de productos de la siguiente manera - acero plano (32,6%): acero laminado en caliente y en frío, acero galvanizado, chapas, etc; - acero largo (21%): sistemas de dirección, varillas, tubos no soldados, etc; - acero especial (18,9%); - componentes de acero (18,6%); - otros (8,9%). Las ventas netas se desglosan por mercados en automoción (31,6%), industria petrolera (15,4%), transporte ferroviario (10,3%), construcción (10,1%), ingeniería civil y mecánica (10%), electrodomésticos (4,4%), aeroespacial (2,2%) y otros (16%). Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Austria (7,5%), Europa (54,5%), Norteamérica (17,2%), Asia (6,9%), Sudamérica (4,6%) y otros (9,3%).
VOESTALPINE AG 
