SES-imagotag ha estado recientemente en el punto de mira del vendedor en corto Gotham City Research, que publicó un informe condenatorio antes de la apertura de los mercados europeos el jueves 22 de junio por la mañana. Este fondo de cobertura, dirigido por Dan Yu, adquirió notoriedad cuando puso en evidencia a la efímera empresa española de Wifi Let's Gowex. En los últimos años, también ha participado en la venta en corto del gigante sudafricano Steinhoff y de la antigua estrella alemana de la tecnología financiera Wirecard.
SES-imagotag, con una capitalización bursátil de 2.600 millones de euros, forma parte del índice francés SBF120. Esta historia de éxito francesa se ha consolidado como líder mundial en el mercado de las etiquetas electrónicas y los sistemas de gestión del comercio minorista. El precio de sus acciones se ha más que quintuplicado en cinco años. Muy valorada tanto por los inversores como por los directivos, la valoración de la empresa es alta, 54 veces los beneficios previstos para este año. Qualcomm y Walmart se encuentran entre los accionistas de la empresa. El gigante minorista estadounidense firmó recientemente un importante acuerdo con la empresa francesa, que incluía una participación en la mesa redonda.
El principio del vendedor en corto consiste en tomar una posición corta en una empresa tomando prestadas acciones para venderlas en el mercado antes de denunciar algo, idealmente grave, generalmente mediante un informe resultante de una investigación, más o menos precisa, seguido de alegaciones sobre la empresa. El vendedor en corto desea que su informe y, por lo tanto, su opinión se difundan lo más ampliamente posible con el fin de influir en el mercado a la baja y recomprar su posición a un precio mucho más bajo. Todos recordamos el asunto de Solutions 30 y el famoso informe anónimo, seguido de un ataque a gran escala por parte del fondo Muddy Waters de Carson Block. Si las acusaciones son falsas, se trata de un delito de manipulación de precios. Por ello, los vendedores en corto reconocidos suelen estar más que convencidos: disponen de información y de equipos de investigación.
La relación con BOE Technology en el punto de mira
El documento se centra especialmente en las irregularidades contables y los vínculos con la empresa china que posee el 32% del capital de SES-imagotag, BOE Technology. El informe no cuestiona la existencia misma de la empresa ni su actividad. Ataca irregularidades contables consideradas extremadamente graves y sugiere relaciones incestuosas durante varios años con su principal accionista y cliente, BOE Technology.
Extracto de la página 4 del informe en el sitio web de Gotham City Research, que resume la posición del fondo
El auditor es KPMG. Gotham City Research valora SES-imagotag entre 15 y 30 euros, mientras que el precio de la acción es actualmente de 166,80 euros.
Como suele ocurrir en estas situaciones, la acción sufrirá un duro ataque y la empresa tendrá que entrar en una comunicación de crisis.
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