Algunos analistas consideraron que las cifras suaves de crecimiento económico e inflación de la zona euro, que se publicarán a partir del miércoles, podrían aumentar las expectativas de futuros recortes de tipos del Banco Central Europeo.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal estadounidense anunciará su decisión el miércoles a las 1900 GMT.
La Fed esperará hasta el segundo trimestre antes de recortar los tipos, según una encuesta de Reuters, y se considera que el momento será en junio y no en mayo, pero los operadores están valorando una probabilidad de alrededor del 50% de un movimiento en marzo, según la herramienta FedWatch de CME Group.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, la referencia de la zona euro, bajó 4 puntos básicos (pb) hasta el 2,26%.
"Esperamos que los datos del PIB confirmen que la zona euro está en recesión, mientras que pensamos que los datos de inflación imprimirán una tendencia a la baja frente al consenso tanto en la inflación general como en la subyacente", declaró George Buckley, economista jefe para el Reino Unido y la zona euro de Nomura.
Los tipos a corto plazo del BCE para el euro (ESTR) fijaron un precio de 146 puntos básicos de recortes de tipos en 2024, frente a los 140 puntos básicos de última hora del viernes.
"Junto con la retórica aperturista del BCE, esto (un probable descenso de la inflación y de los datos de crecimiento) añade convicción a la agresiva senda de depo (tipos) descontada por los ESTR-forwards (del BCE)", dijo Rainer Guntermann, estratega de tipos de Commerzbank.
La semana pasada, los rendimientos de la zona euro cayeron, y los mercados aumentaron sus apuestas sobre futuros recortes cuando la presidenta del BCE, Christine Lagarde, adoptó un tono ligeramente pesimista en la rueda de prensa posterior a la reunión de política monetaria.
El rendimiento de los bonos italianos a 10 años cayó 3 puntos básicos hasta el 3,80%. La diferencia entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes a 10 años se situó en 152 tras alcanzar los 149,3 puntos básicos la semana pasada, el nivel más bajo desde el 1 de abril de 2022.
Los analistas argumentaron que la retirada gradual de las reinversiones del Programa de Compras de Emergencia (PEPP) que el BCE anunció a mediados de diciembre apoyó a los bonos de los países más endeudados. Los precios de los bonos se mueven de forma inversa a los rendimientos.
El diferencial de rendimiento entre Italia y Alemania bajó de 185 puntos básicos el 14 de diciembre a unos 150 puntos básicos a finales de la semana pasada, mientras que el precio de mercado de los recortes de tipos para 2024 apenas varió de 150 a unos 145 puntos básicos.
Los oradores del BCE, entre ellos el vicepresidente Luis de Guindos y el miembro del consejo de gobierno Klaas Knot, no dieron nuevas pistas sobre la senda monetaria.
El Banco de Inglaterra publicará las actas de la reunión tras la decisión sobre los tipos el jueves a las 1200 GMT; el Riksbank anunciará su decisión sobre política monetaria el mismo día a las 0830 GMT.
Los economistas de Citi esperan que el BoE reafirme el riesgo de una inflación persistente y la probabilidad de que los tipos sigan siendo restrictivos durante algún tiempo después de haberlos dejado sin cambios.
También prevén que el Riksbank no tome medidas sobre los tipos y se oponga a los precios de recortes anticipados.
