El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, la referencia de la zona euro, se situó en el 2,32%, unos tres puntos básicos menos, retrocediendo parte del aumento de 9 puntos básicos del día anterior que lo llevó a un máximo de siete semanas.
El rendimiento ha subido de forma bastante constante este año, tras haber caído por debajo del 2% a finales de 2023 por las apuestas del mercado de que los recortes de tipos del banco central llegarían tan pronto como en marzo de este año, expectativas que desde entonces se han retrasado.
Una encuesta de directores de compras mostró una mejora de las perspectivas del sector manufacturero, pero se vio contrarrestada en parte por un descenso más pronunciado en la industria de servicios, dominante en el bloque.
El PMI compuesto preliminar subió a 47,9 este mes desde los 47,6 de diciembre, justo por debajo de las expectativas en una encuesta de Reuters de 48,0, pero marcando su octavo mes por debajo del nivel de 50 que separa el crecimiento de la contracción.
"El PMI de servicios blando de nuevo, Europa está atascada en un bache", dijo Kenneth Broux estratega senior de divisas y tipos de Societe Generale.
"El BCE debería entender que los salarios no suponen un problema para la inflación cuando la demanda es débil y las condiciones del crédito bancario son estrictas", añadió.
El BCE ha señalado los salarios como el mayor riesgo inflacionista con el desempleo en mínimos históricos. El economista jefe del BCE, Philip Lane, dijo a principios de este mes que los datos salariales cruciales no estarían totalmente disponibles hasta la reunión del BCE del 6 de junio, lo que podría retrasar el primer recorte de tipos hasta entonces.
Los precios del mercado reflejan actualmente las expectativas de que el primer recorte de tipos es más probable que en abril, aunque los responsables políticos del BCE se retractaron de tales expectativas antes de entrar en su periodo de calma previo a la reunión del jueves.
Los inversores esperan que los responsables políticos empiecen a ajustar su lenguaje y abran la puerta a recortes de tipos, como hizo la Reserva Federal en su reunión de diciembre.
Pero Broux dijo que la reunión del jueves sería demasiado pronto para eso: "nada antes de marzo, cuando tengan las últimas previsiones", dijo.
El rendimiento italiano a 10 años bajó 6 puntos básicos hasta el 3,84%, superando el descenso del rendimiento del bund y ayudando a que el diferencial entre los rendimientos a 10 años de Alemania e Italia se redujera hasta 150,5, su nivel más estrecho desde junio. Los recortes de tipos se consideran en general favorables para la periferia de la zona euro.
El rendimiento a dos años de Alemania bajó dos puntos básicos, hasta el 2,69%, y el de Italia, cuatro puntos básicos, hasta el 3,21%. (Reportaje de Alun John; edición de Christina Fincher)
