RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Comercio exterior de la UE (Unión Europea); ventas de viviendas nuevas en Francia; resultados comerciales de Adyen, Gold Fields y Sasol.

Apertura:

Este jueves, las bolsas europeas podrían empezar con debilidad ante la preocupación de que la Reserva Federal (Fed) siga endureciendo su política monetaria. En Asia, los índices bursátiles han cerrado a la baja, los rendimientos de los bonos del Tesoro han subido, el dólar se ha fortalecido ligeramente, el oro ha caido ligeramente y el petróleo ha ganado ligeramente.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

Algunos funcionarios de la Fed se vuelven cautelosos ante la posibilidad de subir demasiado los tipos

La mayoría de los funcionarios de la Fed respaldaron una subida de los tipos de interés el mes pasado, pero algunos consideraron que aumentaba el riesgo de que subieran demasiado, lo que subraya la creciente cautela ante nuevas subidas.

Las actas de la reunión de política monetaria de julio, publicadas el miércoles, indicaban que algunos funcionarios pensaban que los riesgos de una subida excesiva de los tipos frente a una subida insuficiente "se habían vuelto más bifrontes, y era importante que las decisiones del comité equilibraran el riesgo de un endurecimiento excesivo inadvertido de la política con el coste de un endurecimiento insuficiente".

El rendimiento de los bonos alcanza su nivel más alto desde 2008, añadiendo presión a los costes de endeudamiento

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó su nivel más alto en 15 años, amenazando con aumentar los costes para muchos prestatarios y suscitando preocupación en Wall Street por las posibles consecuencias en los mercados bursátil, de bonos y de la vivienda.

El rendimiento del bono a 10 años, referencia clave de los tipos de interés en toda la economía, se situó en el 4,258%, según Tradeweb. El índice subió desde el 4,220% del martes y marcó su cierre más alto desde junio de 2008, meses antes de que el colapso de Lehman Brothers y la política expansiva de la Fed dieran paso a más de una década de rendimientos de los bonos históricamente bajos.

Por qué los inversores bursátiles estadounidenses deben vigilar la debilidad del yen japonés

Los adormecidos mercados financieros del verano podrían tener un brusco despertar con Japón.

Los problemas del mercado inmobiliario chino ocupan un lugar destacado entre las preocupaciones macroeconómicas, pero Japón sigue siendo un potencial polvorín en lo que respecta a la volatilidad de los mercados mundiales. En estos momentos, hay que prestar atención al debilitamiento del yen japonés, que pronto podría tentar a las autoridades del país a intervenir para frenar la caída, según los observadores del mercado.

La economía rusa, desgarrada por la guerra, alcanza su límite de velocidad

La enorme subida de los tipos de interés llevada a cabo esta semana por el banco central ruso para frenar la caída del rublo apunta a una nueva realidad para el Kremlin: La economía rusa ha alcanzado su límite de velocidad.

El Gobierno ha inundado la economía rusa de dinero para mantener abastecidas a sus tropas en Ucrania y aislar a sus empresas y ciudadanos de la guerra. Gracias a la generosidad del Estado, la demanda en la economía está aumentando, ayudándola a recuperarse de la recesión inducida por las sanciones del año pasado. No así la oferta, cada vez más limitada por el aislamiento de Rusia y la escasez generalizada de mano de obra.

RENTA VARIABLE:

Las bolsas europeas podrían empezar este jueves en terreno inestable, tras los datos de inflación del Reino Unido y después de que la Fed publicara las actas de su reunión de política monetaria de julio, en las que se mostraba la preocupación por un repunte de la inflación.

Los inversores sopesan la posibilidad de que los tipos de interés se mantengan al alza durante más tiempo después de que el IPC (índice de precios al consumidor) subyacente del Reino Unido se mantuviera sin cambios en julio.

"Aunque las cifras de la inflación general parezcan mejores, la resistencia del IPC subyacente significa que el Banco de Inglaterra (BoE) podría tener que esforzarse más para luchar contra la inflación, con el riesgo de una mayor recesión económica en el Reino Unido", afirma IG.

Las actas de la reunión de la Fed del 25 y 26 de julio señalan que "la mayoría de los participantes siguen viendo riesgos significativos al alza para la inflación, lo que podría requerir un mayor endurecimiento de la política monetaria."

"La Fed quiere hablar con dureza sobre la inflación, pero es obvio que han terminado con las subidas de tipos", afirma Harris Financial Group. "Estas actas no señalan un pivote de vuelta a grandes subidas de tipos".

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores de futuros de los fondos de la Fed valoran en un 88,5% la posibilidad de que el banco central mantenga los tipos de interés sin cambios en un rango de entre el 5,25% y el 5,5% en su reunión del 20 de septiembre.

Sin embargo, la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos hasta una horquilla del 5,5%-5,75% en la siguiente reunión a principios de noviembre ha aumentado ligeramente tras la publicación de las actas.

DIVISAS:

El dólar ha ganado algo de terreno en Asia ante la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que impulsó el atractivo de los activos de renta fija estadounidenses y la demanda del billete verde.

Las actas de la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) no establecieron que el ciclo de subidas de la Fed terminara en julio, afirma DBS Group Research.

La Fed ha mantenido la puerta abierta para la segunda subida de tipos, que fijó en junio, en las tres reuniones restantes de 2023, añade DBS.

Mientras tanto, las divisas de Europa Central y Oriental podrían devaluarse "al menos un 10%" frente al dólar, según Capital Economics (CE), que señala que las divisas de los PECO están sobrevaloradas debido a una "inflación excepcionalmente alta".

CE indica que, en los últimos cinco años, las monedas de Europa Central y Oriental han sido más fuertes frente al billete verde de lo que implicaría la relación entre los diferenciales de inflación y los tipos de cambio nominales de otras divisas importantes de los mercados emergentes.

CE espera que el sentimiento de riesgo mundial "vuelva a situar a las monedas de los PECO más o menos en línea con los niveles implícitos en el cambio de los precios relativos, una caída de al menos el 10% frente al billete verde, en los próximos dos trimestres".

RENTA FIJA:

Los rendimientos del Tesoro han subido en su mayoría, ya que los datos siguieron mostrando la resistencia de la economía estadounidense.

La construcción de viviendas y la producción industrial de julio subieron más de lo previsto, mientras que se espera que las solicitudes semanales de subsidio de desempleo se ralenticen un poco.

La subida de los rendimientos está poniendo nerviosos a los inversores, porque las subidas del pasado han resultado a veces desestabilizadoras para los mercados.

Como el rendimiento a 10 años está aún muy por debajo del nivel de los tipos de interés a corto plazo fijados por la Fed, algunos analistas ven un amplio margen para que siga subiendo, lo que podría provocar trastornos inesperados, ya que los inversores se ven obligados a deshacer apuestas basadas en previsiones de rendimientos más bajos.

Cuando los inversores empiezan a exigir mayores rendimientos de los bonos a más largo plazo para compensar el riesgo de inflación, eso "se correlaciona con precios más bajos de los activos de riesgo", afirma Zhiwei Ren, gestor de carteras de Penn Mutual Asset Management. "Creo que eso es lo que preocupa a los mercados en estos momentos".

De cara al futuro, muchos inversores señalan que el simposio anual de la Fed de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, a finales de este mes, podría marcar un momento importante para el mercado de bonos, sobre todo porque el banco central ha dicho que el tema de la reunión será "los cambios estructurales en la economía mundial."

ENERGÍA:

El petróleo ha repuntado tras la caída anterior debido a la fortaleza del dólar, que encarece el crudo denominado en dólares estadounidenses para los tenedores de otras divisas.

El petróleo está luchando contra un dólar fuerte, que parece que no ha terminado de fortalecerse, señala Oanda. Además, las perspectivas del sector manufacturero estadounidense siguen siendo poco optimistas a pesar de los datos del miércoles, que se vieron impulsados por el aumento de la producción de automóviles, añade Oanda, haciendo referencia a los informes de producción industrial y de aumento de la utilización de la capacidad publicados durante la noche.

Mientras tanto, una serie de datos decepcionantes de China y las preocupaciones sobre el sector inmobiliario del país han desatado la preocupación por la demanda del segundo mayor consumidor de petróleo del mundo.

"A pesar de que los analistas prevén una reducción de la oferta en la segunda mitad del año, los temores a una recesión y la lenta recuperación económica de China dominan actualmente el ambiente en el mercado del petróleo. A largo plazo, algunos de los factores clave del mercado que afectan a los precios sugieren unas perspectivas menos positivas para el petróleo y los inversores minoristas parecen responder con cautela", afirma Spectrum Markets, un centro de negociación de derivados titulizados con sede en Fráncfort.

METALES:

El oro ha bajado ligeramente, pero podría verse apoyado por un posible rebote técnico, después de que el miércoles los precios cayeran por octava sesión consecutiva, estableciéndose en sus niveles más bajos desde el 6 de julio, ya que el aumento de los rendimientos del Tesoro y la firmeza del dólar estadounidense mantuvieron la presión sobre el metal amarillo.

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August 17, 2023 01:56 ET (05:56 GMT)