Se espera que los responsables políticos dejen el tipo de interés a un día de referencia de la Fed en el rango del 5,25%-5,50% al final de su reunión, pero lo más importante es que tendrán que resumir sus opiniones actuales sobre una economía que está desafiando algunos de los supuestos básicos del banco central.
La inflación, que se disparó a mediados de 2022 hasta alcanzar un máximo de 40 años, lo que desencadenó un agresivo ciclo de subidas de tipos de la Fed, se está ralentizando mientras la economía sigue creciendo a un ritmo sorprendente y la tasa de desempleo no muestra signos de ninguna subida significativa desde unos niveles históricamente bajos.
La situación, apodada "desinflación inmaculada" por algunos economistas, ha dejado a los responsables de la política monetaria de la Fed en la tesitura de tener que decidir si confiar en que este resultado, el mejor de los mundos posibles, pueda continuar y empezar a reducir el tipo de interés oficial para fomentarlo, o esperar a que haya más datos que generen confianza en que la inflación seguirá bajando.
La declaración política se publicará a las 2 p.m. EST (1900 GMT). El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa media hora más tarde para dar más detalles sobre una decisión que podría plantear retos de comunicación propios, ya que el banco central intenta conciliar un pivote hacia tipos de interés más bajos en una economía que sigue mostrando el tipo de impulso que podría, en igualdad de condiciones, mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Sin embargo, el ritmo de aumento de los precios sigue ralentizándose incluso cuando la economía terminó 2023 con una nota alta.
El producto interior bruto estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,3% en los tres últimos meses del año, muy por encima de lo que los funcionarios de la Reserva Federal consideran la tasa de crecimiento no inflacionista a largo plazo de la economía, en torno al 1,8%.
La tasa de desempleo en diciembre se mantuvo en el 3,7%, mientras que los datos publicados el martes mostraron un alto nivel sostenido de ofertas de empleo que volvieron a superar los 9 millones el mes pasado, lo que deja más de 1,4 puestos de trabajo vacantes por cada desempleado en busca de empleo, muy por encima de la proporción de puestos de trabajo por demandante de empleo observada antes de la pandemia de COVID-19.
Sin embargo, la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS, por sus siglas en inglés) también mostró que el ritmo al que los trabajadores abandonan sus puestos de trabajo ha seguido manteniéndose por debajo del nivel observado antes de que la pandemia sumiera al mercado laboral estadounidense en el caos.
Los economistas consideran que la tasa de renuncias es una medida de la capacidad de los trabajadores para cambiar de empleo a cambio de un salario más alto, lo que la convierte en un indicador indirecto de los cambios en los costes salariales y de las prestaciones, y los datos actuales apuntan a una relajación de las presiones sobre los costes laborales en línea con el continuo avance de la inflación general.
APUESTAS DE RECORTE DE TIPOS
Otros datos pueden empujar a la Fed en la otra dirección. Una reciente encuesta del Conference Board mostró que la confianza de los consumidores había alcanzado su nivel más alto en dos años, algo que podría apuntar a un gasto continuado de los consumidores en un momento en el que los responsables políticos del banco central siguen pensando que la demanda agregada necesita relajarse.
"La inflación va camino del 2%, pero datos como estos presagian un avance más lento... y podrían retrasar el primer recorte de tipos", dijo Oren Klachkin, economista de Nationwide.
El martes, los inversores recortaron las apuestas a que la Fed recortaría los tipos de interés en su reunión del 19 y 20 de marzo y elevaron las expectativas de una reducción inicial de los tipos en la reunión del 30 de abril al 1 de mayo.
A primera hora del miércoles, el Departamento de Trabajo de EE.UU. publicará el índice del coste del empleo del cuarto trimestre. El informe, muy seguido, mide los cambios en la compensación global pagada a los trabajadores que incluye salarios y prestaciones.
Los funcionarios de la Fed recibirán otro dato central el jueves, cuando el Departamento de Trabajo publique los datos de productividad del cuarto trimestre. Ese informe podría ofrecer una explicación de por qué la inflación ha seguido ralentizándose a pesar del fuerte crecimiento. Como colofón a una semana de datos que reflejan el estado del mercado laboral, el viernes se publicará el informe mensual de empleo de enero.
