Una semana después de que los responsables políticos de la Fed elevaran su rango objetivo para el tipo de interés de referencia hasta el 5%-5,25%, las declaraciones -del gobernador de la Fed, Philip Jefferson, y del presidente de la Fed de San Luis, James Bullard- sugieren cierta incertidumbre sobre si la Fed pausará de hecho las subidas de los tipos de interés el mes que viene, como se espera ampliamente.
De hecho, una tercera banquera central estadounidense que intervino a primera hora del día, la gobernadora Michelle Bowman, señaló que cree que aún puede ser apropiado un mayor endurecimiento de la política, a menos que la inflación caiga de forma más convincente.
La Fed ha subido su tipo de interés de referencia cinco puntos porcentuales completos en los últimos 14 meses, el ritmo más rápido de endurecimiento en 40 años.
La inflación, según la medida preferida de la Fed, se ha reducido del 7% del verano pasado al 4,2%.
Mientras tanto, el desempleo, que se esperaba que aumentara al dispararse los costes de los préstamos, ha caído en cambio al 3,4%, el más bajo desde 1969.
"¿Sigue siendo demasiado alta la inflación? Sí", dijo el gobernador de la Fed, Philip Jefferson, en una conferencia sobre política monetaria en la Institución Hoover. "¿La desinflación actual ha sido desigual y más lenta de lo que cualquiera de nosotros desearía? Sí. Pero mi lectura de esta evidencia es que estamos 'haciendo lo que es necesario o se espera' de nosotros," que es la definición del diccionario, dijo, de estar "en el buen camino."
Al mismo tiempo, Jefferson no hizo sonar ninguna campana de victoria, ofreciendo la observación de que los escasos progresos recientes en la inflación subyacente, particularmente en la inflación de los servicios, son "malas noticias". En abril, los precios al consumo subyacentes en Estados Unidos -excluyendo los volátiles precios de la gasolina y los alimentos- subieron un 5,5% tras avanzar un 5,6% en marzo.
La Fed tiene como objetivo una inflación del 2%.
Las declaraciones de Jefferson pueden llamar especialmente la atención después de que el presidente de EE.UU., Joe Biden, le nominara a primera hora del día para ser el próximo vicepresidente de la Fed, un papel clave en la configuración de la política monetaria estadounidense.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que el banco central podría pausar nuevas subidas de tipos mientras evalúa el impacto de su anterior endurecimiento, así como el efecto de las recientes tensiones del sector bancario sobre los préstamos y el crédito.
El viernes, Jefferson dijo que cree que "es probable que los efectos totales de nuestro rápido endurecimiento aún estén por llegar", y su opinión actual es que la serie de quiebras de bancos regionales probablemente sólo tendrá un leve efecto de endurecimiento sobre las condiciones crediticias. No dio su opinión sobre una posible pausa.
BUENAS PERSPECTIVAS
El presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, que intervino en la misma conferencia, dijo que le parece "alentadora" la reciente estabilización de las expectativas de inflación cerca del objetivo del 2% de la Fed, y añadió que "las perspectivas de que continúe la desinflación son bastante buenas".
Eso es notable viniendo de un responsable político que estuvo entre los primeros y más vocales en presionar a favor de fuertes subidas de tipos para luchar contra la inflación, allá por mediados de 2021.
Pero desde entonces, dijo, las subidas de tipos de la Fed han contribuido a rebajar lo que había sido un preocupante aumento de las expectativas de inflación que, de no haberse controlado, podría haber disparado la inflación real de forma descontrolada.
"La política monetaria se encuentra ahora en el extremo inferior de lo que podría considerarse suficientemente restrictivo dadas las actuales condiciones macroeconómicas", afirmó.
Y sin embargo, dijo, "la mala noticia para los halcones de la sala es que apenas se está en la zona" de política suficientemente restrictiva.
La próxima reunión de la Fed para fijar los tipos de interés será el 13 y 14 de junio. (Reportaje de Ann Saphir Edición de Shri Navaratnam)
