Una lectura más cálida de la inflación estadounidense a principios de esta semana llevó a los operadores a recortar las posibilidades de una pronta bajada de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que elevó el dólar y provocó una venta masiva en el mercado de renta fija.
Sin embargo, con otras medidas de la actividad económica que apuntan a un crecimiento estadounidense resistente, los analistas afirman que los inversores apuestan cada vez más por un aterrizaje suave, es decir, una ralentización gradual del crecimiento y la inflación que no desemboque en una recesión.
Las acciones, en particular, se han visto impulsadas esta semana y el jueves se encendieron por otro abrasador repunte de las grandes acciones tecnológicas estadounidenses, que tienden a ser más sensibles a las perspectivas de crecimiento, que se extendió a otros mercados.
El índice MSCI All-World, que cotiza en torno a máximos de dos años, subió un 0,25%, mientras que en Europa, el índice de referencia STOXX 600 subió un 0,6%, impulsado por la fortaleza de los valores de semiconductores y las acciones automovilísticas tras los resultados de los fabricantes de automóviles Renault y Stellantis.
El dólar se mantenía en torno a su nivel más alto en tres meses, animado por el hecho de que los inversores apuestan por muchos menos recortes de tipos este año que hace tan sólo unas semanas.
"El mercado está evaluando aquí las probabilidades en torno a las perspectivas de tipos - probablemente un aterrizaje suave en el que el crecimiento sea aceptable y la inflación siga convergiendo hacia el 2%, creo, sigue siendo el escenario base del mercado, y nuestro caso base también", dijo Samy Chaar, economista jefe de Lombard Odier.
"Lo que ha cambiado totalmente es el hecho de que el riesgo de inflación se ha desplomado, pero el riesgo de algún tipo de crecimiento decente que lleve a una inflación pegajosa ha aumentado y, por lo tanto, el precio de los recortes ha bajado", dijo.
El optimismo sobre las perspectivas de crecimiento hizo subir las acciones de Wall Street durante la noche, mientras el fabricante de chips Nvidia superaba a Apple como tercera empresa estadounidense por valor de mercado.
BOOM DE LA IA
El entusiasmo por todo lo relacionado con la IA también impulsó el jueves a las acciones de Taiwán a un máximo histórico, con el fabricante de chips TSMC subiendo casi un 8%.
El Nikkei japonés cerró con una subida del 1,2%, alcanzando los 38.188,74 durante la sesión, la mayor desde enero de 1990, acercándose al máximo histórico establecido en diciembre de 1989.
Los operadores están valorando ahora en un 82% la posibilidad de un recorte de la Fed en junio, según mostró la herramienta FedWatch de CME. Los mercados a finales de 2023 habían puesto en precio recortes de tipos a partir de marzo.
Los inversores anticipan ahora 97 puntos básicos de recortes en el año, más cerca de los 75 puntos básicos que la Fed había previsto en diciembre.
Las cifras de las ventas minoristas en EE.UU. que se publicarán más tarde podrían ofrecer algunas pistas sobre el comportamiento del gasto de los consumidores en enero.
Los banqueros centrales de todo el mundo se mostrarán algo menos dispuestos a recortar los tipos si la Fed se retrasa, según Ben Bennett, estratega de inversiones para APAC de Legal & General Investment Management.
"Pero es sólo una impresión de la inflación, y todos sabemos lo difícil que es pronosticar la inflación, por lo que el impacto del mercado es probablemente relativamente pequeño a menos que tengamos una segunda impresión alta en una fila."
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el miércoles que la Fed debería ser cautelosa y no esperar demasiado antes de recortar los tipos.
Eso hizo bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro, con el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajando 4 puntos básicos hasta el 4,224%.
El jueves se publicaron datos separados que mostraron que las economías de Japón y el Reino Unido entraron en recesión. El yen japonés se fortaleció ligeramente, situándose por debajo de los 150 por dólar, pero todavía en su nivel más débil desde noviembre.
El nivel de 150 se ha considerado en el pasado como un catalizador potencial para la intervención de las autoridades monetarias japonesas. La superación de este nivel les llevó a intervenir para apuntalar el yen a finales de 2022.
La libra esterlina, por su parte, cedió un 0,1% hasta los 1,2553 dólares.
El crudo Brent bajó un 0,5% a 81,19 $ el barril, mientras que el crudo estadounidense cedió un 0,6% a 76,22 $.
