Una serie de datos económicos y una probable flexibilización de la política a medio plazo de China darán dirección a los mercados asiáticos el jueves, pero el rumbo principal vendrá probablemente de la reacción de los inversores al "salto de halcón" de la Reserva Federal sobre los tipos de interés.
El miércoles, la Reserva Federal detuvo por primera vez su ciclo de endurecimiento de la política monetaria, pero en sus nuevas proyecciones económicas señaló que los tipos subirán probablemente otro medio punto porcentual a finales de este año, mientras sigue intentando bajar la inflación.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo se dispararon, la inversión de la curva de rendimientos estadounidense se profundizó y el dólar cayó. Pero Wall Street opuso mejor resistencia: aunque el Dow tuvo su peor día en dos semanas, el Nasdaq repuntó y cerró al alza por quinto día consecutivo en un nuevo máximo de 14 meses, y el S&P 500 terminó básicamente plano.
¿Mostrarán los mercados asiáticos una resistencia similar, o pesará sobre los inversores la perspectiva de otros 50 puntos básicos de endurecimiento de la Reserva Federal este año -más el impacto retardado de los 500 puntos básicos anteriores- y provocará una recogida de beneficios?
Las acciones japonesas podrían ser las más vulnerables a una corrección. El índice de referencia Nikkei subió el miércoles otro 1,4% hasta alcanzar un nuevo máximo de 33 años por encima de los 33.500 puntos, su vigésima subida en las últimas 25 sesiones bursátiles.
El jueves, los mercados tendrán que digerir los últimos datos comerciales y de pedidos de maquinaria de Japón. Se espera que la actividad comercial se haya desplomado en mayo: los economistas prevén una caída interanual del 10% en las importaciones y del 0,8% en las exportaciones.
Por su parte, se espera que el banco central chino recorte el jueves el coste de los préstamos a medio plazo por primera vez en 10 meses, después de que a principios de semana bajara dos tipos de interés oficiales a corto plazo.
El Banco Popular de China, un caso atípico entre sus homólogos mundiales, lucha contra la desinflación -quizás incluso la deflación en breve- y contra una economía poco rentable que ha agriado considerablemente las perspectivas de los inversores sobre los activos financieros del país.
Una mayor relajación puede ayudar a apuntalar la confianza en la economía, pero ampliará la brecha de rendimiento con los activos en el extranjero, someterá al yuan a una mayor presión y correrá el riesgo de que se produzcan salidas de capital aún mayores: el Instituto de Finanzas Internacionales afirmó el miércoles que la entrada neta de inversión extranjera directa en China en 2023 será la más baja de los últimos 18 años.
Pekín también publica el jueves un lote de indicadores económicos de primer orden para mayo -inversión urbana, producción industrial, precios de la vivienda, ventas minoristas y desempleo- que, en general, se espera que reflejen un entorno de crecimiento débil.
Se prevé que la tasa anual de crecimiento de la inversión se ralentice al 4,4% desde el 4,7%, la producción industrial al 3,6% desde el 5,6% y las ventas al por menor al 13,6% desde el 18,4%.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el jueves:
- Inversión en China, producción industrial, precios de la vivienda, ventas minoristas, desempleo (mayo)
- Tipo de préstamo de la facilidad de crédito a medio plazo de China
- Desempleo en Australia (mayo)
