El volumen fue menor de lo habitual con Japón cerrado durante la noche por otro día festivo y con un calendario económico ligero.
A última hora de la mañana, el rendimiento de referencia a 10 años bajaba 4,9 puntos básicos (pb) y se situaba en el 3,992%. El viernes alcanzó un máximo de tres semanas tras el informe de empleo que mostró que la economía estadounidense creó 216.000 nuevos puestos de trabajo en diciembre, por encima de las previsiones.
Stan Shipley, director gerente y estratega de renta fija de Evercore ISI en Nueva York, dijo que había un par de factores contradictorios que dejaban al mercado de bonos con una dirección menos clara.
Citó los fuertes recortes de precios por parte del principal exportador de petróleo, Arabia Saudí, y un aumento de la producción de la OPEP que debería reducir las expectativas de inflación y empujar los rendimientos a la baja.
Al mismo tiempo, la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, advirtió el sábado de que el banco central estadounidense podría tener que volver a subir su tipo de interés a corto plazo para evitar que el reciente descenso de los rendimientos de los bonos a largo plazo reavive la inflación.
"Debido a los factores contradictorios, el bono a 10 años está en torno al 4% y no se ha movido mucho aquí", dijo Shipley. "Hasta que no tengamos datos firmes como el IPC (índice de precios al consumo) el jueves, es probable que no haya mucho movimiento en los bonos del Tesoro".
Se espera que el IPC subyacente, o inflación subyacente de diciembre, se mantenga sin cambios en el 0,3%, mientras que la cifra interanual se prevé que aumente a un ritmo inferior al esperado del 3,8% con respecto al mes anterior, según un sondeo de Reuters.
Los inversores también están pendientes de la subasta de esta semana de 110.000 millones de dólares de bonos estadounidenses a tres y diez años, así como de bonos a 30 años, incluida una fuerte emisión de deuda corporativa. Según Action Economics, hay unos 30.000 millones de dólares en juego procedentes de 14 empresas, que se suman a la prisa por emitir de la semana pasada.
"Sospechamos que la oferta volverá a desempeñar un papel preponderante a la hora de dictar la acción de los precios", escribió BMO Capital Markets en una nota de investigación.
"Tanto por parte de las empresas como con 52.000 millones de dólares en 3s y 37.000 millones de dólares en 10s mañana y el miércoles, respectivamente, seguimos siendo partidarios de tipos más altos, ya que se recuerda a los inversores el peso de la oferta en un momento en el que todavía es demasiado pronto para que (el presidente de la Reserva Federal, Jerome) Powell comience el proceso de bajar los tipos."
En otros vencimientos, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años cayó 3,8 pb hasta el 4,161%.
En el extremo más corto de la curva, los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años cayeron 5,8 pb hasta el 4,334%.
Una métrica muy seguida de la curva de rendimiento estadounidense, que muestra la diferencia de rendimientos entre los bonos a dos y 10 años US2US10=TWEB redujo su inversión a menos 34,5 puntos básicos.
Esta parte de la curva ha seguido una tendencia al alza, típica cuando los inversores esperan que la Fed se acerque al final de su ciclo de endurecimiento.
El lunes, el mercado de futuros de tipos de EE.UU. puso en precio una probabilidad del 66% de un recorte de tipos en marzo, según la aplicación de probabilidad de tipos de LSEG. Para 2024, los operadores apuestan por unos cinco recortes de tipos de 25 puntos básicos cada uno, lo que situaría el tipo de los fondos federales a finales de año en el 4%. (Reportaje de Gertrude Chavez-Dreyfuss; Edición de Sharon Singleton)
