Se espera que el BoE vuelva a subir los tipos, al 4,75% desde el 4,5%, el 22 de junio, después de que la inflación se ralentizara menos de lo que esperaba en abril. Los inversores ven aproximadamente un 60% de posibilidades de que el tipo bancario suba al 5,5% a finales de año.

No obstante, dos de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria afirman que el impacto retardado en la economía de las subidas de tipos del Banco de Inglaterra hasta la fecha significa que no hay necesidad de endurecer más la política.

A continuación encontrará un resumen de los factores que el BoE está sopesando de cara a su próxima reunión.

INFLACIÓN

La inflación británica de los precios al consumo (IPC) cayó al 8,7% en términos anuales en abril, por debajo del 10,1% de marzo, pero por encima de la previsión del 8,4% del BoE. Fue la más alta entre las economías avanzadas del Grupo de los Siete, junto con la de Italia.

Más preocupante para el BoE, dos medidas del crecimiento subyacente de los precios -la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía, los alimentos y el tabaco, y el aumento de los precios en el sector servicios- alcanzaron sus tasas más altas desde 1992.

Sin embargo, los analistas encuestados por Reuters el mes pasado pronosticaron que el IPC general se ralentizará hasta el 3,7% en el cuarto trimestre de este año y hasta situarse justo por encima del objetivo del 2% fijado por el BoE para dentro de un año, a medida que la subida de los precios de la energía del año pasado vaya desapareciendo de las cifras. Los analistas esperaban en su mayoría que el tipo de interés del Banco alcanzara un máximo del 5,0%.

EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN

El Banco de Inglaterra se consuela con los indicios de que las expectativas de inflación están bajando tras haber subido en los últimos meses.

Las expectativas públicas de inflación a cinco o diez años -que el banco central vigila de cerca- se redujeron en mayo a su nivel más bajo en casi dos años, situándose en el 3,5%, según una encuesta realizada por el banco estadounidense Citi y la empresa de sondeos YouGov.

Las empresas encuestadas por el BdE en mayo tenían intención de subir los precios un 5,1% durante el próximo año, por debajo del 5,9% de la encuesta de abril, la más baja desde la invasión rusa de Ucrania.

ACUERDOS SALARIALES

La misma encuesta del BoE mostró que las empresas planeaban subir los salarios un 5,2% durante el próximo año, por debajo de las expectativas del 5,4% de abril y la más baja desde julio de 2022.

Pero los datos de la empresa de recursos humanos XpertHR mostraron que los acuerdos salariales de los empresarios se mantuvieron en el 6% en los tres meses hasta abril, igualando los recientes aumentos récord.

CALOR INFLACIONISTA EN EL MERCADO LABORAL

Al Banco de Inglaterra le preocupa el calor inflacionista a largo plazo del mercado laboral, donde la escasez de trabajadores, provocada por el aumento del número de enfermos de larga duración tras la pandemia del COVID-19, se ha visto agravada por las nuevas normas del Brexit sobre los trabajadores de la Unión Europea.

Recientemente ha habido algunos indicios de una disminución de esa presión. En los tres primeros meses del año, más personas intentaron volver a trabajar, lo que redujo la tasa de inactividad británica y alivió la necesidad de los empresarios de subir los salarios para atraer a los trabajadores.

LAS SUBIDAS DE TIPOS YA EN PROYECTO

El Banco de Inglaterra sabe que gran parte del impacto de sus 12 subidas de tipos hasta la fecha aún no se ha dejado sentir porque la mayoría de las hipotecas en Gran Bretaña son acuerdos a tipo fijo que protegen a los propietarios de las oscilaciones en los costes de los préstamos, pero que se renovarán con tipos más altos.

El Banco de Inglaterra dijo en mayo que 1,3 millones de hipotecas a tipo fijo vencían a finales de 2023 y que muchas más se renovarían en 2024 y años posteriores, lo que significa que gran parte del golpe a los presupuestos familiares aún no se ha sentido.

PERSISTE EL RIESGO DE RECESIÓN

La economía británica ha desafiado hasta ahora las previsiones de recesión realizadas hace tan sólo unos meses, pero sigue siendo frágil y el reciente aumento de las expectativas de subida de los costes de endeudamiento podría inclinarla aún hacia una contracción este año.

El producto interior bruto británico se ha recuperado de la pandemia del COVID más lentamente que todas las demás economías del G7, salvo Alemania, según los datos de los tres primeros meses de 2023.