Pero es probable que su junta de nueve miembros siga dividida sobre cuánto apoyo necesitará la frágil economía para mantener una recuperación. La divergencia puede afectar al debate del BOJ sobre el ritmo futuro de nuevas subidas de los tipos de interés.
A continuación se esboza el equilibrio entre las palomas del consejo que preferirían dedicar más tiempo a reducir la escala del estímulo, los halcones partidarios de actuar más rápidamente hacia la normalización de la política y los neutrales que se sitúan en algún punto intermedio.
LOS HALCONES
El miembro del consejo Naoki Tamura, antiguo ejecutivo de un banco comercial, ha sido el más firme defensor de una pronta salida de los tipos negativos, señalando en agosto del año pasado que el banco podría tomar tal medida para marzo de 2024.
Otro miembro del consejo, Hajime Takata, antiguo estratega de bonos, también abogó el mes pasado por una revisión del programa de estímulo del BOJ, afirmando que Japón estaba cerca de alcanzar de forma duradera el objetivo de inflación del 2% fijado por el banco.
Entre los dirigentes del BOJ, el vicegobernador Ryozo Himino es considerado el más halcón dada su trayectoria como antiguo jefe del regulador bancario de Japón, que criticó durante mucho tiempo la política de tipos negativos del BOJ por perjudicar el margen de los prestamistas.
LAS PALOMAS
A Toyoaki Nakamura, antiguo ejecutivo del gigante de la electrónica Hitachi, le preocupa el daño que una salida del estímulo podría infligir a las pequeñas y medianas empresas. Aunque está de acuerdo en la necesidad de poner fin al estímulo radical del BOJ, se muestra cauteloso ante la posibilidad de actuar demasiado pronto.
El ex académico Asahi Noguchi, conocido como defensor de una flexibilización monetaria agresiva, y el ex economista Seiji Adachi también están considerados entre los miembros dovish del consejo.
Pero las subidas salariales mayores de lo esperado ofrecidas por las grandes empresas hasta ahora podrían convencer a algunas de las palomas de que se han dado las condiciones para, al menos, llevar los tipos a corto plazo a cero desde el -0,1%.
Aunque uno o varios de ellos podrían disentir de una propuesta para poner fin a los tipos negativos, es poco probable que consigan el apoyo suficiente dentro del consejo para retrasar una salida.
NEUTRALES
El vicegobernador Shinichi Uchida, un banquero central de carrera que se encuentra entre los arquitectos del estímulo masivo del Banco de Japón, había advertido sistemáticamente de los peligros de una salida prematura y, por lo tanto, se le consideraba un tanto pesimista en materia de política monetaria.
Pero en febrero pronunció un discurso en el que expuso sus planes para una política monetaria posterior a los tipos negativos, dejando caer la insinuación más fuerte hasta la fecha de que se acercaba el final del estímulo masivo del BOJ.
Las perspectivas de una subida de tipos a corto plazo aumentaron aún más después de que el miembro del consejo Junko Nakagawa, considerado neutral, manifestara a principios de este mes su confianza en que Japón avanzaba con paso firme hacia la consecución del objetivo de inflación del 2% del BOJ.
La postura del gobernador Kazuo Ueda ha sido la más difícil de predecir. Aunque ha repetido la necesidad de mantener la política monetaria ultra laxa, Ueda también ha señalado la disposición del BOJ a retirar gradualmente los estímulos cuando llegue el momento adecuado. En última instancia, es la opinión de Ueda lo que más importa en el calendario y el ritmo de una salida.
