El BOJ cree que continuar con su política monetaria fácil de larga duración puede aumentar el riesgo de efectos secundarios en la economía, y podría utilizar "esta lógica" para poner fin a la política incluso si su objetivo de inflación del 2% no es alcanzable, dijo Kiuchi en el Foro de Mercados Globales de Reuters (GMF).
En virtud de su política de control de la curva de rendimientos, el Banco de Japón orienta los tipos de interés a corto plazo a menos 0,1% y el rendimiento de los bonos del Estado a 10 años en torno al 0% para reactivar el crecimiento económico y alcanzar de forma sostenible su objetivo de inflación del 2%.
En julio, el banco central tomó medidas para permitir que los tipos a largo plazo subieran más, reflejando una mayor inflación, pero describió la acción como destinada a hacer más sostenible la YCC. Los mercados, por su parte, vieron la medida como un paso más para que el Banco de Japón reduzca su programa de estímulo masivo.
"El último paso podría ser la retirada de los ETF (fondos cotizados en bolsa) de renta variable del balance del Banco de Japón, pero quizá lleve unos años, quizá hasta el final del mandato del Sr. Ueda", dijo Kiuchi. Ueda, que se convirtió en gobernador en abril, verá finalizado su mandato de cinco años en 2028.
No hubo consenso dentro de la junta de nueve miembros sobre lo pronto que el BOJ puede reducir su masivo estímulo monetario, con el miembro de la junta Toyoaki Nakamura argumentando que era prematuro endurecer la política, en agudo contraste con la opinión de otro miembro de la junta Naoki Tamura señalando la posibilidad del fin de los tipos de interés negativos a principios del próximo año.
"Con el tiempo, creo que el Sr. Ueda tiene fuertes intenciones de cambiar la política monetaria", dijo Kiuchi, que ahora es economista ejecutivo del Instituto de Investigación Nomura.
Kiuchi esperaba que las negociaciones salariales de primavera se vieran afectadas por el descenso de la inflación, lo que podría hacer que la tasa de crecimiento salarial del año que viene fuera inferior a la de este año. "Eso podría ser una decepción", dijo. (Únase a GMF, una sala de chat alojada en Refinitiv Messenger, para entrevistas en directo: https://tinyurl.com/yyr3x6pu)
