La rebaja de las perspectivas de recortes de tipos, desde las tres reducciones de un cuarto de punto porcentual vistas en las proyecciones de marzo de la Fed, se produjo a pesar de que el banco central reconoció en su nueva declaración de política monetaria un "modesto progreso adicional" hacia su objetivo de inflación del 2%, una mejora respecto a su declaración del 1 de mayo.
Coincidió con un aumento hasta el 2,8% del tipo de interés estimado a largo plazo, o "neutral", desde el 2,6%, lo que indica que los responsables políticos han llegado a la conclusión de que la economía necesita más contención para terminar la batalla contra la subida de los precios.
RESUMEN DE LAS PREVISIONES ECONÓMICAS
REACCIÓN DEL MERCADO:
STOCKS: El S&P 500 recortó brevemente una fuerte ganancia y seguía subiendo un 1,06%.
BONOS: La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años subió, pero siguió bajando con fuerza en el día hasta el 4,277%. Del mismo modo, el rendimiento de las notas a 2 años seguía bajando bruscamente al 4,71%.
DIVISAS: El índice del dólar seguía bajando un 0,722%, mientras que el euro subía un 0,82%.
COMENTARIOS:
GENE GOLDMAN, DIRECTOR DE INVERSIONES, CETERA INVESTMENT MANAGEMENT, LOS ANGELES, CA
"La Fed está actuando como un director general que rebaja las expectativas de recorte de tipos a uno o dos recortes, pero que probablemente las superará a finales de año con dos o más. La razón es que la inflación se está desbordando con bastante rapidez. "
BRIAN JACOBSEN, ECONOMISTA JEFE, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN
"La declaración de política monetaria fue ligeramente más moderada que la anterior. La decente lectura del IPC de hoy ayudó. El gráfico de puntos es probablemente más importante que la declaración política. La Fed pasó de tres recortes a uno, pero añadió un recorte para 2025. El efecto neto es eliminar un recorte en los próximos 18 meses, lo que probablemente no importe mucho a la economía en general. Al mercado le importa más que a la economía si hay dos recortes este año o sólo uno. Una diferencia de unos meses o de unos puntos básicos no afectará a la vida de la mayoría de la gente. Básicamente, la Fed está reordenando las tumbonas de los recortes de tipos.
"Extiende la credulidad pensar que acabaremos 2024 con un desempleo del 4,0% cuando ya estamos ahí y estamos a mitad de año.
"El aumento del tipo "neutral" de los fondos federales -la proyección a más largo plazo- es notable. En lugar de pensar que los rendimientos del efectivo se moverán por debajo del 3%, ahora quizá la gente debería empezar a planificar que el efectivo gane más del 3%. Los rendimientos reales del efectivo podrían ser mayores de lo que se pensaba en un principio".
