Después de terminar 2023 con una nota positiva, el repunte de la cesta de divisas de los mercados emergentes ha perdido fuelle y ha bajado un 1,2% en el año, perjudicado por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

Unos datos económicos estadounidenses mejores de lo esperado y los comentarios de halcones de los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal han llevado a los inversores y a los mercados a dar marcha atrás en las predicciones de recortes de tipos, haciendo subir el índice del dólar un 3% en sólo unas semanas.

En la encuesta realizada por Reuters entre 50 estrategas de divisas del 2 al 6 de febrero, se preveía que casi todas las divisas de los mercados emergentes apenas recuperarían las pérdidas del año hasta la fecha dentro de seis meses.

"El repunte que habíamos estado anticipando especialmente de las divisas y los tipos ya se ha materializado. Las divisas de los mercados emergentes tienen un precio relativamente muy justo... y no esperamos que se aprecien mucho", dijo Phoenix Kalen, jefe global de investigación de mercados emergentes de Societe Generale.

"Los recortes de tipos de la Reserva Federal ya están bien tasados y las consecuencias del excepcionalismo estadounidense siguen desarrollándose y eso va a tener implicaciones positivas para el índice del dólar e implicaciones negativas para las divisas de los mercados emergentes".

Mientras que se preveía que la rupia india sólo ganaría alrededor de un 0,6% a finales de julio, se pronosticaba que el baht tailandés y el won surcoreano, que habían perdido un 3,4% y un 2,5% respectivamente este año, ganarían alrededor de un 3,5% en los próximos seis meses.

Mientras que las divisas de los mercados emergentes dependían en gran medida del ciclo mundial de tipos de interés liderado principalmente por la Reserva Federal, los vientos en contra del crecimiento en China siguen siendo un obstáculo clave en su rendimiento.

Se pronosticó que el yuan chino apenas recuperaría sus pérdidas del 1,3% en lo que va de año en los próximos seis meses.

Se preveía que el rand sudafricano ganara en torno a un 2,3% hasta 18,41/$ en seis meses, al ponerse al nivel de las ganancias generales de los mercados emergentes, pero eso aún no borraría la caída de casi un 7% del año pasado.

Goldman Sachs escribió en una nota que el rand ofrece una de las combinaciones más atractivas de valor y carry real, apoyada por unas previsiones de inflación más benignas.

Sin embargo, sigue siendo una de las divisas emergentes más sensibles al dólar, lo que hace que la recompensa del riesgo sea menos convincente en su trayectoria de base de una depreciación más gradual del dólar en general.

Se prevé que el rublo ruso pierda casi un 2% hasta 92,28/$, mientras que la lira turca se debilitará más de un 9% hasta 33,67/$ en los próximos seis meses.

(Para consultar otros artículos de la encuesta sobre divisas de febrero de Reuters:)