La estimación de entrada de 2.000 millones de dólares en un solo día realizada por cuatro banqueros sólo supera el récord de 2.700 millones de dólares vertidos en bonos indios el 20 de agosto de 2014, cuando las perspectivas de una mejora de la calificación crediticia cobraron fuerza.
Más de 200.000 millones de dólares en activos siguen el Índice de Mercados Emergentes de JPMorgan en el que la India tendrá finalmente un peso del 10% para marzo de 2025, lo que sugiere unas entradas pasivas totales de al menos 20.000 millones de dólares durante el periodo de 10 meses.
El Banco de la Reserva de la India, que ha estado vigilando con ojo de halcón a la rupia para evitar que caiga a mínimos de por vida, estará atento a las entradas y al posicionamiento especulativo sobre la divisa, pero no ha adoptado medidas de vigilancia adicionales, dijo una fuente conocedora de los planes del RBI.
"Es sólo un caso de entradas, esta vez en deuda en lugar de renta variable", dijo la fuente. "Podría ser positivo para la rupia y también para las reservas de divisas".
La fuente y los banqueros solicitaron el anonimato ya que no están autorizados a hablar con los medios de comunicación. El Banco de Reserva de la India no respondió inmediatamente a un correo electrónico en busca de comentarios.
Dado que el tipo de cambio efectivo real de la rupia -un indicador de su valor relativo frente a una cesta de divisas- señala que está moderadamente sobrevalorada, el RBI desconfía de cualquier apreciación significativa, dijo la fuente.
Por lo tanto, aunque las operaciones anticipadas en previsión de los flujos de entrada pueden impulsar la rupia, es poco probable que se produzca un gran repunte dado el control que ejerce el banco central sobre la divisa, señalaron los banqueros.
El Banco de Reserva de la India ha dicho que seguirá aumentando sus reservas de divisas de forma oportunista, lo que, a su vez, ayuda a evitar una subida repentina de la rupia.
Dado que no existen precedentes de estas entradas relacionadas con los índices de deuda, las estimaciones de los banqueros sobre el calendario de los flujos se basan en ajustes similares de los índices en los mercados de renta variable.
"Obviamente, todo esto es una primicia y no se puede estar seguro de cómo serán las cosas", advirtió el jefe de negociación de un gran banco extranjero.
"Sin embargo, basándonos en cómo se producen los flujos de cartera relacionados con el reequilibrio (de las acciones), el dinero entrará el 27 o el 28 (de junio)".
En previsión, los grandes bancos extranjeros podrían estudiar la creación de posiciones cortas en dólares/rupias para ayudar a gestionar las entradas cuando se produzcan, dijo un operador de divisas de un banco extranjero.
Aún así, a pesar de los planes mejor trazados, persisten las preocupaciones.
Como dijo un banquero senior de un gran banco extranjero: "todas las tuberías que se han puesto en marcha podrían no funcionar". (Reportaje de Jaspreet Kalra y Nimesh Vora; Edición de Savio D'Souza)
