Country Garden había retrasado hasta el viernes a las 14.00 GMT el plazo para que los acreedores votaran si aplazaban los pagos de un bono privado de 3.900 millones de yuanes (537 millones de dólares), mientras se esfuerza por evitar el impago.
El sábado, dos fuentes dijeron que Country Garden había obtenido la aprobación de sus acreedores para prorrogar los pagos, un gran alivio para el promotor y para todo el sector.
¿Quién es Country Garden y por qué la gente se preocupa por sus problemas de deuda?
Hasta este año, Country Garden era el mayor promotor chino por ventas. La empresa se consideraba financieramente sólida en comparación con sus homólogas, como China Evergrande Group, que incumplió el pago de su deuda en 2021.
Aunque el pasivo de Country Garden sólo representa el 59% del de Evergrande, cuenta con 3.103 proyectos en toda China, frente a los cerca de 800 de Evergrande, lo que convierte a la empresa en un asunto de estabilidad sistémica, al tiempo que alimenta los temores de contagio al mostrar signos de tensión financiera.
Un impago por parte de Country Garden agravaría la espiral de la crisis inmobiliaria del país, pondría más presión sobre sus prestamistas onshore y podría retrasar la perspectiva de una recuperación no sólo del mercado inmobiliario, sino de la economía china en general.
¿Cómo de grave es la situación financiera de Country Garden?
El pasivo total de Country Garden era de unos 194.000 millones de dólares a finales de junio, sin cambios desde finales de 2022, según sus resultados financieros del primer semestre.
Se enfrenta a deudas por valor de 108.700 millones de yuanes (14.900 millones de dólares) que vencen en un plazo de 12 meses, mientras que sus niveles de tesorería rondan los 101.100 millones de yuanes.
Las tensiones de liquidez de la empresa se hicieron públicas a principios del mes pasado después de que dejara de pagar dos cupones en dólares. También ha estado hablando con sus acreedores onshore para ampliar un bono privado de 3.900 millones de yuanes que vence el sábado.
Country Garden también tiene pagos de cupones en dólares de sus otros bonos offshore que vencen cada mes durante el resto de 2023. Y tiene pagos de bonos onshore por un total de 12.600 millones de yuanes para finales de año, según CreditSights.
¿Sacará Pekín de apuros a Country Garden y cuáles son las perspectivas para el promotor?
Hasta ahora, Pekín no ha rescatado directamente a ningún promotor privado chino, a pesar de que algunos de ellos han estado al borde del colapso desde que la crisis inmobiliaria golpeó la economía en 2021, tras una ofensiva reguladora contra la acumulación de deudas de los promotores.
En el caso de Evergrande, sin embargo, el gobierno provincial de la provincia meridional de Guangdong, donde tiene su sede el promotor, sí intervino para ayudar a gestionar las consecuencias de su desestabilizadora crisis financiera a finales de 2021.
Por ahora, las autoridades chinas se apresuran a introducir una serie de medidas, entre ellas recortes de los tipos hipotecarios y una flexibilización de las restricciones a la compra de viviendas, para reactivar el mercado inmobiliario y apuntalar la tambaleante economía.
Sin embargo, las perspectivas para el Country Garden están empeorando.
El jueves, Moody's rebajó tres escalones la calificación crediticia de la empresa, de Caa1 a Caa1, debido a la preocupación de que pudiera estar al borde del impago. Afirmó que Country Garden se enfrentaba a problemas de liquidez y que las perspectivas de recuperación para los tenedores de bonos podrían ser débiles.
La propia Country Garden también advirtió el miércoles de los riesgos de impago si sus resultados financieros seguían deteriorándose, y dijo que "sentía un profundo remordimiento" por su pérdida récord en el primer semestre. (Reportaje de Xie Yu; Edición de Sumeet Chatterjee, David Holmes y Gerry Doyle)
