El índice CSI de dividendos -compuesto por empresas tradicionales de energía, financieras y de materiales que ofrecen altos dividendos- subió un 2,6% en la primera semana de 2024. Eso comparado con una caída del 3% en el índice de referencia, que registró su peor comienzo de año desde 2016.
"Vimos cómo los inversores institucionales desplazaban sus inversiones hacia valores con altos dividendos, ya que buscan valor y certidumbre", dijo Lei Meng, estratega de renta variable china de UBS Securities, señalando que la confianza en la economía y el mercado de valores sigue siendo débil.
La economía china no ha logrado recuperarse desde su reapertura el año pasado tras el bloqueo provocado por la pandemia, y ha tenido que lidiar con una crisis inmobiliaria, el infortunio de la deuda de los gobiernos locales y el riesgo deflacionista, que han debilitado el mercado bursátil y mermado el ánimo de los inversores.
Por ello, las empresas que pagan dividendos en efectivo elevados y constantes se han vuelto atractivas para los inversores que buscan altos rendimientos. El Índice de Dividendos CSI ofrece una rentabilidad media por dividendo del 6,3%, frente al 2,8% del conjunto de las empresas de primer orden del CSI 300, según datos de China Securities Index.
Los bonos del Estado a diez años ofrecen un rendimiento del 2,5%.
Los fondos cotizados (ETF) con temática de dividendos también han atraído a los inversores en las últimas cuatro semanas. En la primera semana de 2024, recibieron más de 2.000 millones de yuanes (279,10 millones de dólares) de entradas netas, frente a los 3.800 millones de yuanes de salidas netas de los ETF de renta variable más amplios, dijo Sinolink Securities en una nota a clientes la semana pasada.
El índice de referencia de las cotizaciones bursátiles ha registrado una pérdida acumulada del 37% desde 2020, y terminó 2023 como el de peor rendimiento entre los principales mercados de renta variable, junto con el índice de referencia Hang Seng de Hong Kong, ya que ambos bajaron más del 10%. Shaanxi Coal Industry, China Shenhua Energy y Tangshan Port Group -los mayores componentes del índice de dividendos- han subido entre un 7% y un 14% en lo que va de año.
Ling Peng, gestor de fondos de HuangYuan Asset Management, que apostó por valores con altos dividendos y obtuvo una ganancia del 7,8% en 2023, espera que la estrategia siga teniendo éxito en 2024.
Aunque los precios de las acciones de las empresas con altos dividendos habían subido mucho en los últimos tres años, están infravaloradas y algunos de sus rendimientos están en niveles récord, dijo Ling.
El índice CSI de dividendos cotiza con una relación precio-beneficios de 5,9, frente a los 10,7 del CSI 300.
Jason Lui, jefe de estrategia de derivados de renta variable en Asia-Pacífico de BNP Paribas, afirmó que es probable que los dividendos sean un tema de inversión incluso en el deprimido mercado de Hong Kong.
"Si el mercado está entrando ahora en una fase de recorte de tipos, de repente las empresas con un 7%, 8% de dividendos se convertirán en una propuesta muy interesante" para los inversores que busquen mejores rendimientos que los que pueden ofrecer los bonos.
Li Bei, fundadora de Shanghai Banxia Investment Management, afirmó este mes en una carta a los inversores que había aumentado las acciones con dividendos en su cartera ante la expectativa de que las nuevas asignaciones de las compañías de seguros al mercado bursátil beneficien a este tipo de empresas este año.
"Prefieren las empresas con altos dividendos", dijo Li.
Las compañías de seguros suelen adoptar un enfoque conservador a la hora de invertir en bolsa. Además, China relajó las normas para que las aseguradoras invirtieran en acciones a finales del año pasado para impulsar el rezagado mercado.
(1 $ = 7,1659 yuanes chinos renminbi)
