Los responsables políticos subieron los tipos de interés en 250 puntos básicos, hasta el 17,5%, en su segunda reunión bajo el mandato del nuevo gobernador, Hafize Gaye Erkan, el jueves, continuando con la política de tipos bajos que había favorecido el presidente Tayyip Erdogan y prometiendo más endurecimiento y medidas adicionales.
Aunque esto deja al índice de referencia muy por debajo de la inflación, que se sitúa en casi el 40%, la dirección tomada es la correcta, según los gestores de fondos y los analistas.
"El país debería evitar por ahora grandes retos para la balanza de pagos", dijo Nick Eisinger, gestor de fondos de renta fija de mercados emergentes en Vanguard.
"Es difícil establecer cuándo volverán a surgir presiones, pero puede que no sea por un tiempo".
Los precios de los bonos internacionales del país se aferraron a máximos de varios meses, con los bonos a más corto plazo cotizando justo por debajo de la par.
Los inversores apostaban a que el gobierno intentaría evitar una recesión antes de las elecciones locales de marzo, y estaban reevaluando el calendario de las tan necesarias nuevas subidas de tipos, dijo Liam Peach, economista senior de mercados emergentes de Capital Economics.
"Existe una enorme brecha entre los tipos y la inflación, pero los inversores aún tienen fe en este cambio de política", afirmó Peach. "Tolerarán un ciclo de endurecimiento gradual si el tipo clave sube hacia el 30% a finales de año".
Los bonos internacionales siguen siendo muy apreciados por los inversores extranjeros, aunque mucho menos los nacionales, expuestos a los salvajes vaivenes de la lira.
Sin embargo, esto también podría estar cambiando, según Paul McNamara, director de inversiones en GAM Investments, con sede en Londres, señalando la menor trayectoria del crecimiento del crédito interno, una señal potencial de que Turquía podría estar alejándose del crecimiento al rojo vivo que había alimentado los recientes ciclos de auge y caída.
"Mientras el crecimiento del crédito siga descendiendo, nos mostramos más positivos respecto a Turquía", afirmó. "Todavía no hemos puesto el dinero a trabajar, pero diría que estamos mucho más cerca de ello".
El jueves, el banco central introdujo un requisito de reserva mínima del 15% para los depósitos en liras protegidos contra el cambio de divisas, en una medida que los banqueros estimaron que absorbería entre 450.000 y 500.000 millones de liras turcas de liquidez del mercado.
MEJORES LIQUIDEZ
El aumento de las reservas del banco central es otra señal positiva.
Las reservas internacionales netas subieron a 13.250 millones de dólares en la semana hasta el 14 de julio, continuando un rebote desde mínimos históricos después de que el banco dejara de utilizarlas para apoyar a la lira.
La divisa ha perdido más de un 30% en lo que va de año y alcanzó un mínimo histórico de 27 por dólar esta semana..
Los inversores están centrados en el informe de inflación del banco central del jueves, el primero bajo el mandato de Erkan y la primera vez que dará una rueda de prensa desde su nombramiento.
"Yo esperaría encarecidamente una hoja de ruta clara, sobre todo cuando aumentan las presiones de una mayor inflación", declaró Emre Akcakmak, asesor principal de la gestora de fondos de mercados emergentes East Capital.
JPMorgan elevó sus perspectivas de inflación para Turquía tras la subida de tipos, esperando ahora una inflación a finales de año del 57% frente al 50% anterior.
Mientras tanto, los nuevos flujos de dinero proporcionan un alivio muy necesario. El turismo de verano impulsará los ingresos en divisas fuertes, aunque los inversores quieren ver más detalles sobre los nuevos préstamos del Golfo, después de que los Emiratos Árabes Unidos y Turquía firmaran varios acuerdos por un valor estimado de 50.700 millones de dólares.
"Todavía no está claro en qué forma y momento el país recibirá los flujos, pero sin duda ayudará", dijo Cagri Kutman, senior de ventas de renta fija en KNG Securities. "Por eso la gente sigue dándole (al gobierno) el beneficio de la duda". (Reportaje de Jorgelina do Rosario, edición de Karin Strohecker y John Stonestreet)
