Se proyectaba que los republicanos ganarían la mayoría en la Cámara de Representantes el miércoles, preparando el escenario para dos años de gobierno dividido mientras el Partido Demócrata del presidente Joe Biden mantiene el control del Senado.

"Para la economía y los mercados es la política la que impulsa los resultados, más que la política", dijo Lauren Goodwin, economista y estratega de carteras de New York Life Investments. Un gobierno dividido "hace improbable que se produzcan grandes cambios en la política, y esa estabilidad en la política tiende a ser tranquilizadora para los inversores."

Históricamente, las acciones se han comportado mejor bajo un gobierno dividido cuando un demócrata está en la Casa Blanca: El rendimiento medio anual del S&P 500 ha sido del 14% en un Congreso dividido bajo un presidente demócrata, según datos desde 1932 analizados por RBC Capital Markets. Eso se compara con el 10% cuando los demócratas controlaban la presidencia y el Congreso.

A nivel sectorial, un Senado liderado por los demócratas puede resultar favorable para los servicios públicos, el consumo discrecional y la atención sanitaria, así como la energía limpia, escribió John Lynch, director de inversiones de Comerica Wealth Management, en una nota publicada el martes.

Los sectores cuyo rendimiento reciente puede haberse visto favorecido por las expectativas de una actuación más fuerte por parte de los republicanos, como la energía, la biotecnología, el sector financiero y la defensa, podrían tomarse un respiro a medida que los inversores reevalúen el grado de ventajas fiscales y regulatorias de cara al futuro, dijo Lynch.

Un gobierno dividido podría impedir que los demócratas impulsen varios paquetes fiscales de gran envergadura, incluidos 369.000 millones de dólares de gasto en políticas climáticas y energéticas y la promulgación de un impuesto extraordinario a las empresas petroleras y de gas, según escribieron a principios de este mes los analistas de UBS Global Wealth Management.

A algunos les preocupa que ese gasto pueda contribuir a impulsar la inflación en un momento en que la Reserva Federal ha intensificado su endurecimiento monetario para reducir los precios al consumo desde sus niveles más altos en décadas.

Por otro lado, la paralización viene con su propio conjunto de riesgos, incluyendo un posible enfrentamiento sobre el aumento del límite de la deuda de EE.UU. el próximo año que podría perturbar la economía en un momento en que las tasas de la Fed pueden estar todavía en su punto máximo.

Si bien un Congreso dividido puede disminuir los riesgos de una lucha por el techo de la deuda, "dormiremos con un ojo abierto", dijo Goodwin, de New York Life Investments.

Aun así, las preocupaciones macroeconómicas y la política monetaria han impulsado los mercados durante todo el año, y los inversores creen que es poco probable que esa tendencia cambie pronto.

El S&P 500 ha subido más de un 10% desde su mínimo de octubre, y los datos de inflación más fríos de lo previsto de la semana pasada y los resultados del índice de precios al productor del martes han impulsado las esperanzas de que la Fed pueda moderar sus subidas de tipos antes de lo previsto. El índice sigue bajando casi un 17% este año hasta el cierre del miércoles.

"La inflación importa más que cualquier otra cosa en este momento", dijo Michael Antonelli, director gerente y estratega de mercado de Baird.

De hecho, los gestores de fondos encuestados entre el 4 y el 10 de noviembre en el último sondeo de BofA Global Research citaron la permanencia de la inflación como el principal "riesgo de cola" del mercado.

Algunos inversores también cuentan con que las acciones reciban un impulso de las pautas comerciales estacionales: Los meses de noviembre y diciembre han registrado la segunda y tercera mayores ganancias porcentuales mensuales medias del S&P 500 desde 1950, según el Almanaque del Operador de Bolsa.

Sin embargo, gran parte de ese impulso estacional puede depender de si el periodo cae dentro de un mercado bajista, definido como cuando las acciones han caído un 20% o más desde su máximo más reciente.

En los últimos cinco casos en los que el periodo noviembre-diciembre se produjo en un mercado bajista, el S&P 500 registró un descenso medio de dos meses del 2,2%.

"Cuando hablamos de que el final del año es generalmente positivo, eso ocurre en los mercados alcistas. Si nos fijamos en los mercados bajistas, no hay pruebas de estacionalidad a finales de año", dijo Antonelli.