S&P GSCI COPPER INDEX 2 Sin embargo, los fondos volverán a medida que empiece a aparecer la escasez del metal creada por el importante crecimiento de la demanda del sector de los vehículos eléctricos y de nuevas aplicaciones como los centros de datos.
También alimentaron el frenesí comprador del mes pasado el abaratamiento de la divisa estadounidense, que cuando cae hace que los metales cotizados en dólares sean más baratos para los poseedores de otras divisas, y la preocupación por los suministros debido a la escasez de concentrados.
Los precios del cobre utilizado para fabricar cables conductores de electricidad en la Bolsa de Metales de Londres (LME) alcanzaron un máximo histórico por encima de los 11.100 dólares la tonelada el 20 de mayo, lo que supuso una subida de casi el 25% en sólo siete semanas. Ahora rondan los 9.700 dólares.
"Los inversores siguen bastante largos en cobre en términos de posiciones especulativas. Creo que es probable que siga cayendo", afirmó Dan Smith, jefe de investigación de Amalgamated Metal Trading.
"China ha entrado en una mala racha. Eso influirá en lo que hagan los inversores en los próximos meses", afirmó.
El mes pasado el cobre también alcanzó máximos históricos por encima de los 11.460 dólares la tonelada en la CME. El 11 de junio, los gestores de dinero seguían manteniendo posiciones largas netas en el cobre de la CME, pero ha caído un 27% desde el máximo de tres años alcanzado el 21 de mayo.
Los precios volverán a subir "sólo si tenemos un repunte de la demanda de China; de lo contrario, nos mantendremos por debajo de los 10.000 dólares. Necesitamos mejores fundamentos, no sólo compras especulativas", dijo el corredor Robert Montefusco de Sucden Financial.
El consumo en China, que representa cerca de la mitad de la demanda mundial de cobre, estimada en unos 26 millones de toneladas este año, ha sido escaso debido en parte a su problemático sector inmobiliario y a la debilidad de la actividad manufacturera.
"El punto doloroso es la construcción en China", dijo Eleni Joannides, analista de Wood Mackenzie, añadiendo que un nivel entre 9.000 y 9.500 dólares era más realista para el cobre.
La tibia demanda se aprecia en las existencias de cobre entregadas a los almacenes de la LME en Asia, procedentes en su mayoría de China, según las fuentes, que con 165.175 toneladas < MCUSTX-TOTAL> el 20 de junio se han disparado casi un 60% desde mediados de mayo.
Mientras tanto, en los almacenes supervisados por la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), las existencias de cobre han subido más de casi un 90% desde enero, hasta 322.910 toneladas.
"Observamos una atonía en los pedidos de los sectores eléctrico y automovilístico", declaró un productor de alambrón de cobre.
A pesar de la escasa demanda, las perspectivas de futuro hacen prever que los inversores seguirán presentes en el mercado. Los analistas de Citi prevén que la demanda de cobre derivada de la descarbonización aumente un 90% hasta casi 7,6 millones de toneladas en 2030 desde 2024.
"Hace unos 18-24 meses, empezamos a ver una inversión material en equipos de materias primas por parte de fondos multigestores, macro y cuánticos. Evidentemente, no se trataba de una "moda", ya que la inversión iba en serio", afirmó Guy Wolf, responsable de análisis de mercados de Marex.
Esta es la razón por la que las instituciones financieras están contratando expertos en materias primas.
"Vemos un mayor número de operadores que pasan de un operador a otro", afirmó Franck Borgel, director gerente de Societe Generale Corporate and Investment Banking.
"Veo cada vez más actores que están debidamente preparados para aprovechar la oportunidad del mercado en el futuro". (Reportaje de Mai Nguyen y Siyi Liu en Hong Kong; Redacción de Pratima Desai; Edición de Jan Harvey)
