La lira subió hasta un 7% el jueves después de que el banco central sorprendiera al mercado al elevar su tipo de interés básico 750 puntos básicos, hasta el 25%, tres veces más de lo esperado.

Los altos funcionarios turcos afirman que tienen previsto dar otros dos pasos vitales para invertir también un éxodo de la inversión extranjera que dura ya años: publicarán el mes que viene un programa económico global que reducirá las incertidumbres y empezarán a celebrar reuniones con inversores en el extranjero.

El ministro de Finanzas, Mehmet Simsek, iniciará la gira de inversores el 19 de septiembre en la sede de Goldman Sachs en Nueva York, según informó Reuters el viernes.

Aunque la marea puede estar cambiando, persuadir a los inversores no será fácil: los extranjeros prácticamente habían abandonado Turquía durante los últimos cinco años de políticas poco ortodoxas y a menudo erráticas del presidente Tayyip Erdogan, que incluían la reducción drástica de los tipos de interés frente a una inflación galopante.

Sin embargo, cinco inversores extranjeros dijeron a Reuters que la subida de tipos de esta semana señalaba una nueva independencia entre los responsables políticos, que se toman en serio la necesidad de hacer frente a la incesante presión sobre la divisa y frenar las expectativas de inflación.

"Da la sensación de que están corrigiendo los errores que cometieron con sus primeras decisiones de subida de tipos", dijo Viktor Szabo, gestor de carteras de abrdn en Londres. "Y es una señal de que la presión continuó sobre la divisa".

Ola El-Shawarby, gestor adjunto de cartera para la estrategia de renta variable de mercados emergentes en Van Eck, afirmó: "Tenemos cierta exposición y cada vez nos sentimos más cómodos con el panorama general, por lo que nos estamos volviendo más constructivos".

"Cuantas más pruebas tengamos de la vuelta a la ortodoxia, más probable será que volvamos a revisar estas inversiones", afirmó.

LA CUESTIÓN ERDOGAN

Enfrentado a unas reservas de divisas muy mermadas y a otras tensiones económicas, Erdogan, recién reelegido en mayo, nombró a Simsek y eligió como gobernadora del banco central a la ex banquera de Wall Street Hafize Gaye Erkan -la primera mujer en dirigir el banco central- para dar un giro a la situación.

El vicepresidente Cevdet Yilmaz dijo a los banqueros que el "programa a medio plazo" del próximo mes detallará una transición hacia una mayor previsibilidad económica y financiera e incluirá previsiones macroeconómicas a tres años. También se acelerará la gira de inversores, añadió.

Simsek ha subrayado que su equipo cuenta con apoyo político para su plan, que debería ver cómo la inflación empieza a enfriarse hacia mayo del año que viene.

Erdogan, que ha despedido a cuatro jefes del banco central en cuatro años, ha dicho poco sobre las subidas de tipos.

"Tendrán que subir más los tipos de interés oficiales en este ciclo para tener un efecto duradero en los inversores internacionales", dijo Blaise Antin, jefe de investigación soberana EM en el gestor de activos TCW en Los Ángeles.

"La cuestión es si tienen la luz verde de Erdogan para seguir adelante".

El banco central dijo el jueves que subirá más los tipos según sea necesario y JPMorgan predijo que alcanzarán el 35% a finales de año.

PASOS TENTATIVOS

Dado que se prevé que la inflación se acerque al 60% a finales de año, frente al casi 48% del mes pasado, las subidas de tipos reducen en parte la diferencia.

Aunque los bonos internacionales de Turquía están muy extendidos y forman parte de índices clave, el país ha luchado por atraer de nuevo a los inversores extranjeros a sus mercados de bonos nacionales tras una serie de crisis de la lira y controles de capital de facto.

Los extranjeros poseen menos del 1% de los bonos turcos, frente al 10% en 2019 y el 20% en 2015, según muestran los datos oficiales. En los últimos tres meses, los bonos sólo recibieron 110,5 millones de dólares en entradas extranjeras acumuladas, mientras que las acciones registraron una avalancha de 1.700 millones de dólares.

Los mercados turcos de acciones, eurobonos y CDS son objetivos más atractivos este año y el próximo, sobre todo después de la subida de tipos, afirman los inversores y los funcionarios. Las nuevas inversiones de los países del Golfo han ayudado a ganar tiempo y a refrescar las reservas de divisas.

"En última instancia, para los inversores el tipo final es importante, pero lo es más que el banco central esté dispuesto a actuar cuando sea necesario", afirmó Kaan Nazli, gestor de carteras de la gestora de activos Neuberger Berman en Londres. "Pero ver ese cambio es algo positivo".

Aparte del endurecimiento monetario combinado de 1.650 puntos básicos desde junio, hay otros signos de cambio duradero. Las autoridades han subido los impuestos para limitar el déficit presupuestario, han enfriado la demanda interna, han empezado a desmantelar un costoso plan de depósitos protegidos contra la depreciación y han aumentado las reservas de divisas en 20.000 millones de dólares para atajar cualquier posible crisis de déficit por cuenta corriente.

En una entrevista concedida al periódico Yeni Safak, Simsek afirmó que Turquía era muy prometedora para los inversores extranjeros siempre y cuando "sigamos políticas basadas en reglas acordes con las normas mundiales".

Tras las reuniones en Nueva York y en las Naciones Unidas -a las que también se espera que asista Erdogan-, Simsek enumeró los planes de viajes a Londres y a un acto del Fondo Monetario Internacional en Marruecos, así como otras reuniones en Japón, Singapur y Hong Kong para finales de año.