¿Sufren de vértigo los índices bursátiles? Al fin y al cabo, el S&P500 parece haber sufrido un vuelco bastante importante.Inicialmente bien anclado en el verde, la marea cambió y los compradores se evaporaron. Como resultado, el S&P500 cerró con una caída del 0,67%, cerca de su mínimo de la sesión. La bolsa europea había cerrado antes, y por todo lo alto, con el Stoxx Europe 600 NR (que tiene en cuenta los dividendos) casi alcanzando su máximo histórico. Para ser exactos, sólo 4 puntos le separan de su cenit en 1016 puntos. Pero eso fue antes de que los índices estadounidenses empezaran a tener dudas.

Sin embargo, el gran acontecimiento macroeconómico del día anterior pasó como una carta en el buzón. Al igual que la Fed, el BCE anunció una nueva subida de tipos, la novena consecutiva, situando el tipo de refinanciación en el 4,25%. Al igual que la Fed, el BCE actuará reunión por reunión en función de los últimos datos disponibles.Y así, al igual que la Fed, el BCE se negó a insistir en sus próximas decisiones. Christine Lagarde imitó a Jerome Powell la víspera cuando dijo: "podríamos subir los tipos o podríamos optar por el statu quo". Podría haber copiado y pegado mi párrafo sobre la decisión de la Fed en la columna de ayer, ya que el mensaje del BCE está muy en línea con el de la Fed.

Y esta narrativa atrae a la comunidad financiera. A pesar de la cautela de los dos grandes bancos centrales, creen que se acerca el final del ciclo de endurecimiento monetario. El problema es que los mercados de renta fija cuentan una historia completamente distinta. Los rendimientos de la deuda pública estadounidense no han bajado ni un ápice.Al contrario, el rendimiento de la deuda pública estadounidense a 10 años se sitúa de nuevo por encima del umbral del 4%. Esta dinámica está ligada a la otra noticia macro del momento, la de una economía estadounidense que no ha terminado de causar dolores de cabeza a los economistas. La economía estadounidense creció más rápido de lo previsto en el segundo trimestre gracias a la solidez del gasto de los consumidores. La primera estimación es de un crecimiento anualizado del 2,4%, frente al consenso del 1,8%. Por tanto, las repetidas subidas de tipos están siendo muy bien recibidas. En los mercados de renta variable, esto valida el escenario de cielo azul de un aterrizaje suave tan esperado por la comunidad financiera. En los mercados de renta fija, deja más margen para nuevas subidas de tipos. Si le cuesta un poco entenderlo, es normal: el mensaje de los bancos centrales no es claro, y probablemente lo sea deliberadamente.

Para concluir esta interminable sección macro, unas palabras sobre el Banco de Japón. El Banco de Japón es uno de los últimos bastiones de la política ultraacomodaticia. Hay que recordar que el archipiélago nipón tiene una relación especial con la inflación, que evoluciona por encima del objetivo del BoJ. De la noche a la mañana, la política japonesa sigue siendo muy flexible, con los tipos mantenidos en el suelo, pero los banqueros centrales han decidido ampliar la banda de fluctuación tolerada en los bonos del Estado a 10 años, elevando el techo del 0,5% al 1%. Evidentemente, el BoJ prepara a su vez el terreno para una normalización de su política monetaria, pero sin tocar a su banquero central.La respuesta del mercado fue una fuerte subida de los rendimientos japoneses a 10 años (por encima del techo del 0,5%), una caída del Nikkei y una subida del yen.

En el frente empresarial, las publicaciones trimestrales no cesan. Exxon Mobil y Chevron son las petroleras estadounidenses, mientras que en Europa las protagonistas del día son Hermès, AstraZeneca y Sanofi, por citar sólo algunas. Como de costumbre, encontrará un resumen de las publicaciones en la columna de esta mañana.

En la región Asia-Pacífico, la última sesión de la semana fue mixta. Japón bajó un 1,10%, pero China volvió a subir, con el Hang Seng subiendo un 1,3%.Corea del Sur aguantó bien, rondando el equilibrio. Sydney perdió en torno a un 0,70%. Los indicadores adelantados europeos son ligeramente bajistas.

Lo más destacado de la actualidad económica

Las estimaciones de la inflación de julio en Francia (8.45 horas) serán las protagonistas de la mañana, seguidas en Estados Unidos por la inflación PCE, la renta y el gasto de los hogares (14.30 horas) y el índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan (16.00 horas). Todas las noticias macro aquí. 

El euro pierde terreno frente al dólar y se sitúa en 1,096 dólares. La onza de oro invierte su rumbo y se sitúa en 1.950 USD. El petróleo mantiene su tendencia alcista, con el Brent del Mar del Norte a 83,20 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 79,60 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años subió al 4%. El bitcoin sigue cotizando por debajo de la barrera de los 30.000 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Adidas: Citi se mantiene largo y eleva su objetivo de 201 a 211 euros.
  • Air Liquide: Jefferies mantiene sobresaliente y eleva su objetivo de 140 a 145 euros.
  • Anglo American: Berenberg mantiene en mantener y rebaja su objetivo de 2600 a 2400 GBX.
  • BNP Paribas: AlphaValue se mantiene en reducir, pero eleva su objetivo de 61,90 a 32,50 euros.
  • Carrefour: AlphaValue se mantiene en comprar y eleva su objetivo de 25,10 a 25,90 euros.
  • Ford Motor: Morningstar mantiene posiciones largas y eleva su objetivo de 19 USD a 20 USD.
  • Grifols: Berenberg mantiene su posición de compra y eleva su objetivo de 24,65 a 25 euros.
  • Intel: JP Morgan eleva su objetivo de 30 USD a 35 USD.
  • Ipsen: RBC Capital eleva su objetivo de 112 a 120 euros.
  • Kering: Goldman Sachs mantiene su posición de compra, pero rebaja su objetivo de 685 a 665 euros.
  • Nestlé: Berenberg mantiene la posición de comprar, pero ha rebajado su objetivo de 130 a 128 CHF.
  • Randstad: RBC Capital rebaja su objetivo de 57 a 55 euros.
  • Renault: Mediobanca eleva su objetivo de 54 a 59 euros.
  • Roche: Stifel mantiene su calificación de mantener y rebaja su objetivo de 308 CHF a 306 CHF.
  • Stellantis: Berenberg mantiene su recomendación de compra y eleva su objetivo de 21 a 22 euros.
  • STMicroelectronics: BNP Paribas Exane mantiene su calificación de sobresaliente y eleva su objetivo de 73 a 77 euros.
  • Teleperformance: RBC Capital mantiene sobresaliente pero rebaja su objetivo de 230 EUR a 210 EUR.
  • Vivendi: Barclays eleva su objetivo de 11,25 a 11,50 euros.
  • Volkswagen: Morningstar mantiene la posición de comprar y eleva su objetivo de 338 a 344 euros.
  • Wavestone: Portzamparc reanuda su seguimiento con una recomendación de compra y un objetivo de 57,20 euros.

En el mundo

Resultados empresariales

  • McDonald 's bate sus previsiones del segundo trimestre con un crecimiento de dos dígitos en ventas comparables.
  • Los beneficios de Samsung Engineering en el segundo trimestre se disparan un 80%.
  • AstraZeneca supera las expectativas en el segundo trimestre.
  • E.ON eleva sus previsiones gracias a la estabilización de los mercados energéticos.
  • CaixaBank registra un fuerte aumento de sus beneficios en el primer semestre, gracias a la subida de los tipos de interés.
  • Comet sufre una fuerte desaceleración en el primer semestre.
  • Kering adquiere el 30% de Valentino por 1.700 millones de euros.
  • Air France-KLM está en conversaciones con Apollo para inyectar 1.500 millones de euros en su capital.
  • Casino, Guichard-Perrachon ha llegado a un principio de acuerdo con sus acreedores para reestructurar su deuda.
  • Euronext lanzará un programa de recompra de acciones por valor de 200 millones de euros.
  • AXA lanza una plataforma segura de IA para sus empleados.
  • L'Oréal se beneficia de una recuperación de la demanda en China y lanzará un plan de recompra de acciones.
  • HermèsInternational aumenta sus ventas en el segundo trimestre y confirma su objetivo de crecimiento.
  • Sanofi eleva sus objetivos para 2023 tras un primer semestre impulsado por Dupixent.
  • Engie registra una pérdida neta de 800 millones de euros en el primer semestre.
  • Kering registra una caída de sus beneficios en el primer semestre debido al estancamiento de las ventas de Gucci.
  • Bouygues confirma sus perspectivas para 2023 tras un primer semestre mejor de lo esperado.
  • Vinci confirma sus perspectivas para 2023, con un aumento de las ventas del 13,5% en el primer semestre.
  • Vivendi aumenta sus ventas un 3,7% en el primer semestre.
  • Gaztransport & Technigaz confirma sus previsiones optimistas tras un crecimiento de dos dígitos en el primer semestre.
  • Atos eleva su objetivo de ventas para todo el año debido a la fuerte demanda.
  • Arkema confirma sus objetivos para 2023 a pesar de una caída en sus resultados del 2T.
  • Capgemini aumenta un 6,9% sus ventas semestrales.
  • Euronext registra una caída del beneficio de explotación en el segundo trimestre.
  • Amundi supera las expectativas en el segundo trimestre tras la vuelta a las entradas netas.
  • Forbo anuncia unos resultados inferiores en el primer semestre, pero se muestra más optimista para el segundo.
  • Los activos gestionados por Tikehau Capital Capital aumentan un 12% en el primer semestre.

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Lecturas