Pero antes, algunos comentarios sobre la sesión de ayer. Los mercados europeos cayeron uniformemente, entre un 0,4% en Bélgica y un 1,4% en España. Suiza escapó a la purga gracias a un oportuno día festivo. Los índices cíclicos, como el CAC40 francés y el DAX alemán, fueron los que más bajaron, en torno al 1,2%. El índice de París perdió el rumbo, mientras que el cuarteto formado por LVMH, Kering, TotalEnergies y L'Oréal cayó en picado. En Fráncfort, todas las empresas que presentaron resultados decepcionaron: BMW, Deutsche Post y Daimler Truck arrastraron a la baja a sus homólogas más pequeñas. Los mercados francés y alemán también tuvieron en común la publicación de los indicadores PMI manufactureros definitivos de julio, que fueron completamente deprimidos. Al otro lado del Rin, incluso sacaron palas y picos para encontrar el indicador, que se desplomó hasta los 38,8 puntos. Sólo hay dos precedentes de una caída por debajo de los 40 puntos: tras la crisis financiera de 2009 y tras la pandemia de 2020. Baste decir que la estadística está cargada de emotividad. Para ser completamente justos, hay que recordar que este resultado de 38,8 puntos es idéntico en todos los aspectos a la lectura anticipada publicada el 24 de julio. ¿Por qué era más importante ayer que diez días antes? Es uno de esos pequeños misterios de las finanzas. O quizá es que el mercado entiende rápido, pero necesita una larga explicación.

Tras el sombrío cierre en Europa, los mercados estadounidenses resistieron bien al final. El Nasdaq 100 y el S&P500 terminaron con caídas del 0,2%/0,3%, mientras que el Dow Jones subió incluso un 0,2%, impulsado por la subida del 8,9% de Caterpillar tras unos resultados casi irreales dada la coyuntura económica. Tras el cierre, Advanced Micro Devices publicó unos resultados bien recibidos, a diferencia de SolarEdge. Hoy esperamos otra avalancha de cifras de Qualcomm, PayPal y Ferrari, así como un gran estandarte de los valores petroleros estadounidenses. El acontecimiento central de la semana, en términos de resultados empresariales al menos, está previsto para mañana, con Apple y Amazon por la tarde.

Pasemos a las noticias federales que dominaron la noche estadounidense. En primer lugar, Fitch sacó a Estados Unidos de su categoría de calificación soberana "AAA". La calificación crediticia del país, un indicador de su solidez financiera a lo largo del tiempo, bajó un escalón hasta "AA+". No entraré en los detalles de las explicaciones, pero digamos que es consecuencia del deterioro del clima fiscal por razones políticas, el aumento de la deuda y la subida de los tipos de interés (más información aquí). El movimiento era esperado, pero no deja de ser un acontecimiento. Incluso si fue S&P la que creó la sensación al ser la primera agencia en privar a EEUU de su calificación 'AAA'. Fue en 2011. Sin embargo, el anuncio ha provocado una subida de los rendimientos de la deuda pública, y el bono estadounidense a 10 años ha vuelto a superar el 4%.

El otro momento destacado de la noche fue la acusación contra Donald Trump por intentar revertir el resultado de las elecciones presidenciales de 2020. Sus cargos incluyen conspiración contra el Estado estadounidense. El fiscal especial Jack Smith, al que el ex presidente se refería cariñosamente como Jack Smith el loco, pretende organizar un juicio lo antes posible. El propio Donald Trump reveló su inminente imputación, afirmando que los tribunales habían esperado tanto a propósito, es decir, para frustrar su campaña de nominación para las elecciones de 2024. Gracias a su leal base, se espera ampliamente que el 45º Presidente de Estados Unidos gane frente a sus rivales republicanos. Donald Trump comparecerá mañana ante un tribunal de Washington. No diré más, ya que no soy especialista en política estadounidense, pero no se puede negar que lo que está en juego con este juicio político es muy importante para la mayor economía del mundo.

Los mercados, que ya han comenzado o incluso terminado su segunda sesión de agosto, están bajo presión. Japón y Corea del Sur se desplomaron más de un 2%. Australia (-1,3%) e India (-0,8%) resisten algo mejor. En China, las autoridades han vuelto a intentar transmitir mensajes de apoyo, pero parece que el paso de las palabras a los hechos está resultando difícil. En el último episodio, el banco central instó a los bancos a recortar los tipos hipotecarios para ayudar al mercado inmobiliario... No lo suficiente para contrarrestar la recogida de beneficios del día, con el CSI300 bajando un 0,9% en la China continental, mientras que el Hang Seng, cada vez más reactivo, caía un 2,3% en Hong Kong. Los indicadores adelantados occidentales fueron claramente bajistas, tanto en Europa como en Estados Unidos. El IBEX35 perdió un 1,22% hasta los 9387 puntos en la apertura.

Lo más destacado de la actualidad económica

Jornada corta en términos cuantitativos, pero con un dato importante: la encuesta ADP sobre el empleo en Estados Unidos en julio (14.15 horas). La agenda completa aquí.
 
El euro se mantiene estable en torno a 1,0986 USD. La onza de oro baja a 1947 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte en 85,60 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI en 82 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanza el 4,03%. El bitcoin cotiza a 28 950 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • ABB: BNP Paribas Exane mantiene la posición de bajo rendimiento con un precio objetivo elevado de 30 a 32 CHF.
  • Akzo Nobel: Morgan Stanley mantiene la sobreponderación con un precio objetivo elevado de 87 a 89 euros.
  • Aperam: J.P. Morgan eleva su calificación de neutral a infraponderar con un precio objetivo de 22,70 EUR.
  • BNP Paribas: Jefferies mantiene su calificación de comprar, con un precio objetivo elevado de 89 a 90 euros.
  • Capgemini: Goldman Sachs mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo reducido de 230 EUR a 215 EUR.
  • Daimler Truck: Citigroup mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 39,40 EUR a 40 EUR.
  • Diageo: Deutsche Bank mantiene la posición de vender, con un precio objetivo elevado de 2.650 a 2.920 GBP.
  • ENI: AlphaValue se mantiene en comprar, con un precio objetivo elevado de 15,70 EUR a 15,90 EUR.
  • Eurofins: Citigroup se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 62 EUR a 61 EUR.
  • Euronext: Citigroup se mantiene en comprar con un precio objetivo elevado de 103 EUR a 106 EUR.
  • Hermès: AlphaValue se mantiene en venta con un precio objetivo reducido de 1465 EUR a 1459 EUR.
  • Heineken: Oddo BHF se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 106 EUR a 103 EUR.
  • Holcim: Société Générale se mantiene en comprar, con un precio objetivo reducido de 78 CHF a 73 CHF.
  • Jeronimo Martins: J.P. Morgan se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 24,40 EUR a 23,70 EUR.
  • Kardex: UBS se mantiene en posición de compra, con un precio objetivo elevado de 222 CHF a 245 CHF.
  • Moncler: Berenberg mantiene la posición de mantener, con un precio objetivo elevado de 45 a 63 euros.
  • MTU Aero Engines: Morningstar eleva la calificación de mantener a comprar con un objetivo de 252 EUR.
  • Nemetschek: Baader Helvea eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 72 EUR.
  • Nestlé: Morgan Stanley mantiene la sobreponderación con un precio objetivo reducido de 125 CHF a 122 CHF. HSBC eleva su calificación de mantener a comprar con un objetivo de 120 CHF.
  • Nexi: BNP Paribas Exane se mantiene en sobresaliente con un precio objetivo reducido de 8,70 a 8,50 euros.
  • Renault: AlphaValue se mantiene en comprar, con un precio objetivo elevado de 70 a 70,80 euros.
  • Rolls-Royce: Morningstar mantiene la posición de vender, con un precio objetivo elevado de 105 GBp a 223 GBp.
  • SAP: Bernstein mantiene sobresaliente con un precio objetivo elevado de 154 a 159 euros.
  • Schneider Electric: BNP Paribas Exane mantiene el nivel de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 185 a 190 euros.
  • Siltronic: BNP Paribas Exane pasa de neutral a sobresaliente con un precio objetivo de 98 EUR.
  • Umicore: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 38 EUR a 33 EUR.
  • Unicredit: Berenberg mantiene la posición de compra con un precio objetivo aumentado de 25 a 31 euros.
  • VAT Group: Berenberg se mantiene en espera con un precio objetivo reducido de 412 CHF a 365 CHF.
  • Vonovia : Citigroup mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 70,60 a 51,10 euros.

En el Mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de la cotización)

  • Advanced Micro Devices gana un 2,7% tras la publicación de sus resultados trimestrales.
  • BAE Systems eleva su previsión de beneficios anuales.
  • Danube (DSM-Firmenich) mantiene su pesimismo para 2023.
  • Fresenius Medical Care confía más en sus perspectivas de beneficios gracias a la ralentización de la inflación de costes.
  • Haleon eleva su previsión de crecimiento orgánico de las ventas anuales.
  • Hugo Boss supera las expectativas en el segundo trimestre.
  • Iveco vuelve a elevar sus previsiones para el ejercicio 2023.
  • JDE Peet's supera las expectativas en el primer semestre, pero revisa a la baja sus previsiones.
  • Siemens Healthineers decepciona con sus resultados trimestrales.
  • Smurfit Kappa reduce su beneficio en el primer semestre.
  • SolarEdge se desploma un 13% tras la mala acogida de sus resultados.
  • VF Corp recorta sus previsiones de ingresos anuales debido a la ralentización de la demanda en Norteamérica. La cotización pierde un 2% en las operaciones posteriores al cierre.
  • Bonduelle confirma sus objetivos de mejora del resultado operativo recurrente y del margen.
  • Klépierre eleva su objetivo de flujo de caja corriente neto para 2023.

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