Los mercados bursátiles están más o menos en pleno periodo de publicaciones de resultados del segundo trimestre, al menos en Estados Unidos, donde algo más de la mitad de las 500 empresas del S&P500 ya han presentado sus cifras. Los resultados no son una gran sorpresa: bajan porque la economía no va como una seda, pero las cifras son en general mejores de lo esperado. Atención a la secuencia de spoilers -o divulgâchage para utilizar una palabra más francesa, pero de dudosa calidad estética-, ya que las grandes empresas cotizadas orientan sutilmente a los analistas en sus previsiones, con el fin de publicar algo mejor de lo esperado. Escribo regularmente sobre esto en estas columnas, pero es mejor repetirlo. Al final, esta temporada de resultados es un poco como el cuenco del pequeño oso de Ricitos de Oro: ni demasiado caliente, ni demasiado frío, y en cualquier caso lo suficientemente tibio como para que los mercados bursátiles hagan lo que mejor saben hacer, subir.

Mientras esperamos la llegada de los resultados empresariales, es la macroeconomía la que impulsa el inicio de la semana. Los indicadores de actividad PMI chinos se publicaron anoche a las 3.30 horas, ilustrando el viejo refrán de la botella medio vacía. O llena. El índice manufacturero es ligeramente superior a lo previsto, pero sigue en zona de contracción. El índice de servicios se sitúa en la zona de expansión, pero por debajo de las previsiones. En China todo sigue un poco descontrolado. Pero esto sigue alimentando la antífona favorita de los inversores: como las cosas no van tan bien, Pekín va a tener que gastar algo de dinero en estímulos. A este respecto, según los medios de comunicación estatales, hay dos proyectos en ciernes. Pero, ¿quién no los creería? En primer lugar, un plan de apoyo a las industrias de consumo. En segundo lugar, un mercado de valores para financiar a las PYME. La esperanza resurge. En cualquier caso, ha dado a los índices chinos un buen comienzo de semana.

En el frente macroeconómico, también tenemos las estimaciones de la inflación europea para julio, con una nueva caída a la vista. La semana pasada, la Fed y el BCE subieron sus tipos un cuarto de punto. Se espera que el Banco de Australia y el Banco de Inglaterra sigan su ejemplo, mañana y el jueves respectivamente.

Lo que hay que saber para empezar bien la semana:

  • Las grandes publicaciones: Merck, Pfizer, Toyota, HSBC, Caterpillar, BP Plc, Anheuser-Busch Inbev en el lado de las industrias tradicionales y Apple, Advanced Micro Devices, Qualcomm y Amazon para el sector tecnológico. Esta mañana, Heineken redujo sus objetivos anuales y Legrand los elevó.
  • Datos macro destacados: segunda lectura de los PMI mundiales, inflación europea, decisiones sobre tipos de interés del Banco de Australia y el Banco de Inglaterra, y datos mensuales de empleo en Estados Unidos.
  • El cerco a las criptodivisas se estrecha en Estados Unidos: la SEC habría pedido a Coinbase que cese todas sus operaciones, excepto en Bitcoin, según declaró el consejero delegado de la plataforma al Financial Times.
  • Bruno Le Maire hace de vendedor en Pekín para promocionar Francia entre los inversores chinos.
  • Tras el golpe en Níger, Francia podría perder su última posición en el Sahel y ver cómo se complica su acceso al uranio (Orano, antigua Areva, tiene una mina allí).

Ya es hora del repaso mensual para algunos de los mercados de Asia-Pacífico. Gracias a una subida del 1% en la última sesión de julio, el Nikkei 225 completó su séptimo mes consecutivo en verde. Si se le dan bien las matemáticas, habrá llegado a la conclusión de que el mercado japonés no ha tenido más que meses positivos en 2023. En Australia, el mes fue aún mejor (+2,7%), pero el ASX 200 ha tenido sus altibajos desde principios de año. En el momento de redactar este artículo, los demás mercados principales aún no habían cerrado, pero Bombay, Seúl, Shangai y Hong Kong estaban todos en verde en la última sesión de julio. Los principales indicadores europeos son menos optimistas. Apuntan a una apertura bajista. El IBEX35 perdió un 0,15% hasta los 9.664 puntos en la apertura. El SMI se mantuvo plano en 11.314 puntos.

Lo más destacado de la actualidad económica

La primera estimación de la inflación de julio en la zona euro se anunciará a las 11:00. En Estados Unidos, el PMI de Chicago se publicará a las 15:45. La agenda completa aquí.

El euro cotiza a 1,1011 dólares. La onza de oro cotiza a 1953 USD. El petróleo pierde un poco de terreno, con el Brent del Mar del Norte a 83,90 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 80 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanza el 3,99%. El bitcoin cotiza a 29 400 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Amadeus: BNP Paribas Exane se mantiene en sobresaliente con un precio objetivo reducido de 77 a 76 euros.
  • AMS-Osram: Jefferies mantiene la posición de mantener con un precio objetivo elevado de 6 a 8 euros.
  • Amundi: AlphaValue se mantiene en comprar, con un precio objetivo elevado de 90,20 a 90,90 euros.
  • ArcelorMittal: Barclays mantiene la ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 30 a 29 euros.
  • Arkema: AlphaValue se mantiene en comprar con un precio objetivo elevado de 117 a 119 euros.
  • BASF: Deutsche Bank mantiene su posición de compra con un precio objetivo aumentado de 54 a 56 euros.
  • BBVA: BNP Paribas Exane se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 7,80 a 8 euros.
  • Bouygues: Morningstar sube de mantener a comprar con un precio objetivo de 35 EUR.
  • Capgemini: AlphaValue se mantiene en comprar con un precio objetivo reducido de 212 EUR a 209 EUR.
  • Danone: Jefferies mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 69 a 65 euros.
  • Danske Bank: Société Générale mantiene la posición de vender con un precio objetivo aumentado de 130 a 140 DKK.
  • DiaSorin: AlphaValue mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 38 EUR a 147 EUR.
  • EDP Renovaveis: Barclays mantiene la posición de sobreponderar, con un precio objetivo reducido de 21,70 EUR a 20,80 EUR.
  • Euronext: BNP Paribas Exane se mantiene neutral, con un precio objetivo elevado de 64 a 65 euros.
  • Heidelberg Materials: Oddo BHF sube de bajo rendimiento a neutral con un precio objetivo de 72 EUR.
  • Hermès: Goldman Sachs mantiene la posición de vender con un precio objetivo elevado de 1340 EUR a 1400 EUR.
  • Inficon: Jefferies mantiene la posición de mantener con un precio objetivo elevado de 821 CHF a 1068 CHF.
  • Intesa: Barclays mantiene la sobreponderación, con un precio objetivo elevado de 3,10 a 3,50 euros.
  • Ipsen: Morningstar eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 120 EUR.
  • Prysmian: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un precio objetivo reducido de 50 a 45 euros.
  • L'Oréal: Consumer Edge Research mantiene su posición de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 411 a 468 euros.
  • LVMH: Citigroup se mantiene en Comprar con un precio objetivo reducido de 993 EUR a 960 EUR.
  • Roche: J.P. Morgan mantiene su infraponderación con un precio objetivo reducido de 275 a 260 CHF.
  • Saint-Gobain: Société Générale mantiene su posición de mantener con un precio objetivo elevado de 57 a 66 euros.
  • Société Générale: BNP Paribas Exane se mantiene en sobresaliente con un precio objetivo elevado de 37 a 40 euros.
  • Teleperformance: Berenberg se mantiene en comprar con un precio objetivo reducido de 232 a 225 euros.
  • TotalEnergies: AlphaValue se mantiene en comprar con un precio objetivo elevado de 77,40 a 78,70 euros.
  • Umicore: BNP Paribas Exane se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 34 EUR a 30 EUR.
  • Vinci: Berenberg se mantiene en comprar con un precio objetivo elevado de 120 a 123 euros.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de la cotización)

  • Bank of Ireland eleva sus previsiones para el año.
  • Erste Group supera las expectativas en el 2º trimestre.
  • Bolloré vio caer su Ebita un 15% en el primer semestre, debido en particular a la bajada del precio del petróleo.
  • Legrand eleva sus objetivos para 2023 tras un buen comienzo de ejercicio.
  • Heineken sufre una contracción de los volúmenes más acusada de lo previsto en el primer semestre y recorta sus previsiones para todo el año.
  • Leonardo anuncia una caída de los beneficios semestrales, pero un aumento de los pedidos.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Fox y Flutter cerrarán Fox Bet, según Bloomberg.
  • UBS quiere vender parte de los clientes rusos de Credit Suisse, según la prensa local.
  • Walmart va a comprar la participación de Tiger Global en Flipkart en India por 1.400 millones de dólares, según el WSJ.
  • Glencore está en conversaciones avanzadas para comprar la participación del 56% de Pan American Silver en el proyecto de cobre Mara en Argentina, según Bloomberg.
  • Novo Nordisk lanza en Alemania un medicamento para el control del peso.
  • El director financiero de Cellnex dimitirá en octubre.
  • Crédit Agricole y Worldline firman un acuerdo para una nueva empresa conjunta de pagos en Francia.
  • Hermès abre su sexta tienda en California.
  • Wendel venderá Constantia Flexibles al fondo One Rock por un importe neto de 1.100 millones de euros.
  • Casino aclara que la renuncia al vencimiento de su línea de crédito renovable se refiere a los covenants financieros a 30 de junio de 2023 y no a 30 de septiembre de 2023 como se había anunciado erróneamente.
  • Ipsos lanza un programa de recompra de acciones de 25 millones de euros.
  • Las principales publicaciones del día: Heineken, Sumitomo Mitsui, Arista, ON Semiconductor, Legrand, Groupe Bruxelles Lambert, Nexi, Galp Energia, Nemetschek...La agenda completa aquí.

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