El recorte de los tipos de interés preferenciales de los préstamos a un año y a cinco años (LPR) siguió a los recortes sorprendentes que el banco central de China aplicó el lunes a sus tipos de interés de los préstamos a corto y medio plazo, y se produjo días después de que el vicegobernador del banco central señalara la adopción de más medidas.
Dado que se considera que la desaceleración del sector inmobiliario persistirá hasta 2022 y que la variante Omicron, que se está extendiendo rápidamente, frena la actividad de los consumidores, muchos analistas afirman que estas medidas de flexibilización serán necesarias, incluso cuando otras grandes economías, incluida la de Estados Unidos, parecen dispuestas a endurecer su política monetaria este año.
Los datos económicos de diciembre mostraron un nuevo debilitamiento del consumo y del sector inmobiliario, ambos importantes motores del crecimiento.
En la fijación mensual del jueves, China bajó su tipo de interés preferente para préstamos a un año (LPR) en 10 puntos básicos, hasta el 3,70% desde el 3,80%. El LPR a cinco años se redujo en 5 puntos básicos hasta el 4,60% desde el 4,65%, su primer recorte desde abril de 2020.
El banco central de China "debería apresurarse, hacer que nuestras operaciones se orienten hacia el futuro, adelantarse a la curva del mercado y responder a las preocupaciones generales del mercado de manera oportuna", dijo el martes el vicegobernador del Banco Popular de China, Liu Guoqiang, lo que aumentó las expectativas del mercado de recibir más estímulos.
Los 43 participantes en una encuesta rápida de Reuters habían pronosticado un recorte de la RPL a un año por segundo mes consecutivo. Entre ellos, 40 encuestados también pronosticaron una reducción del tipo a cinco años.
El recorte del tipo a cinco años sugiere que "las autoridades chinas están dispuestas a reducir el coste de los préstamos, por lo que se espera que el crecimiento total del crédito repunte después de la Fiesta de la Primavera para aliviar la presión sobre la macroeconomía", dijo Marco Sun, analista financiero jefe de MUFG.
"La política monetaria de China aún tiene cierto margen de flexibilización en la primera mitad de este año, dependiendo del efecto de transmisión de la política y del objetivo de crecimiento fijado por la reunión parlamentaria anual de marzo".
Las acciones y los bonos de las empresas inmobiliarias se dispararon el jueves tras el recorte de la RPL, ya que los inversores esperaban que ésta y otras medidas recientes del gobierno contribuyeran a aliviar la escasez de financiación en el sector, que ha visto cómo un número creciente de promotores incumplía sus deudas.
Sheana Yue, economista para China de Capital Economics, espera un nuevo recorte de 20 puntos básicos en el LPR a un año en el primer semestre de este año.
Los tipos de interés de las facilidades de préstamo a medio plazo (MLF) sirven de guía para el LPR. Los participantes en el mercado creen que los movimientos del LPR deberían imitar los ajustes de los tipos del MLF.
La mayoría de los préstamos nuevos y pendientes en China se basan en el LPR a un año. El tipo a cinco años influye en el precio de las hipotecas. (Información de Winni Zhou y Andrew Galbraith; edición de Muralikumar Anantharaman, Christopher Cushing, Gerry Doyle y Kim Coghill)
