El interés abierto por las opciones y los futuros del bitcoin se ha disparado durante el último mes a medida que el miedo ha acechado a la banca mundial, alcanzando un máximo histórico de 433.540 contratos el 23 de marzo en Deribit, una de las principales bolsas de productos derivados centrados en las criptomonedas.
En los 12 meses anteriores a marzo, por el contrario, el interés abierto osciló entre 150.000 y 300.000, en referencia al número de contratos aún por liquidar entre compradores y vendedores, que proporciona una medida de la participación de los inversores en un mercado.
La mayoría de los operadores de opciones apuestan por que los precios del bitcoin suban más, con un interés abierto en las opciones de compra de 206.979 contratos en Deribit, más del doble que en las opciones de venta bajistas de 93.857.
En términos nocionales, el interés abierto en el pico más reciente del bitcoin, de 12.240 millones de dólares el 22 de marzo, fue el más alto desde mediados de noviembre, cuando el bitcoin cotizaba cerca de los 60.000 dólares, según los datos de Deribit.
"Nunca habíamos visto tanta actividad", dijo Luuk Strijers, director comercial de Deribit. "Hemos alcanzado los mismos niveles de interés abierto que en 2021 a la mitad de precios, lo que significa que nos hemos duplicado".
Los contratos de opciones dan a sus compradores el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio fijo en el futuro. Este tipo de contratos no sólo se utilizan como una alternativa de menor riesgo y menor recompensa a la compra real de bitcoin, sino también como una forma de cubrir otras apuestas, lo que lo convierte en un mejor indicador de la participación de los inversores que un indicador de las expectativas de precios.
OPERACIONES DE VALOR RELATIVO
No obstante, los inversores pueden tener buenas razones para ser alcistas respecto al precio al contado del bitcoin, que ha subido un 69% en 2023 hasta unos 28.020 dólares, lo que lo convierte en uno de los activos con mejor comportamiento del año.
Además, los futuros del bitcoin en la bolsa CME cotizan en "contango", lo que significa que los precios de los contratos futuros cotizan por encima de los anteriores, lo que indica que los inversores esperan que los precios sigan subiendo. Los futuros de abril cotizan a 28.475 dólares, mientras que el contrato de mayo lo hace a 28.645 dólares, según datos de la bolsa.
"Esto ha preparado el mercado para algunas interesantes operaciones de valor relativo en las que el bitcoin puede utilizarse ahora como instrumento de financiación o cobertura", señalaron los analistas de la firma de criptoinversiones Matrixport.
Leo Mizuhara, consejero delegado de la plataforma de gestión de activos digitales Hashnote, dijo que el entorno macroeconómico para el bitcoin y otros activos digitales se estaba volviendo más favorable dadas las grandes inyecciones de liquidez de la Reserva Federal para apuntalar el sector bancario.
Aunque las recientes medidas de la Fed podrían repercutir en las criptomonedas, la liquidez general en los mercados al contado de criptomonedas sigue siendo baja, lo que podría provocar fuertes oscilaciones en los precios, advirtieron los participantes en el mercado.
La volatilidad del bitcoin está rondando los 66 puntos, por debajo del máximo de 96 alcanzado durante la agitación bancaria de marzo, pero aún por encima de donde empezó 2023, en 58 puntos, según datos de CryptoCompare.
¿UN GRAN AVANCE DEL ÉTER?
Después de que vencieran unos 4.000 millones de dólares en opciones sobre bitcoin al final del primer trimestre, el 31 de marzo, el interés abierto se había reducido a 8.700 millones de dólares el lunes, todavía en niveles no vistos en los dos años anteriores a marzo.
Los inversores también siguen siendo alcistas con el éter, a juzgar por la negociación de opciones. El interés abierto en éter en Deribit cuenta con 1,7 millones de opciones de compra frente a 656.158 de venta.
El precio al contado del éter ha subido un 50% hasta los 1.795 dólares este año, mientras que la cadena de bloques Ethereum se prepara para otra importante actualización de la cadena de bloques a finales de abril, conocida como la actualización de Shanghái.
Durante las dos últimas semanas, sin embargo, tanto el éter como su hermano mayor, el bitcoin, han estado inquietantemente a flote, dejando a los inversores que hagan apuestas sobre el auge o la caída.
"El bitcoin ha oscilado entre 26.500 y 29.000 dólares y el éter entre 1.700 y 1.850 dólares", afirma Aakash Desai, operador de opciones del proveedor de cripto liquidez B2C2.
"Los avances en cualquier dirección podrían ser interesantes".
