El volumen de opciones sobre bitcoin negociadas en Deribit, una de las principales bolsas de productos derivados centrados en criptomonedas, se disparó un 82% en enero frente a diciembre, según el creador de mercado de criptomonedas OrBit Markets. Las opciones sobre el éter aumentaron un 38%.
Más inversores se están posicionando para obtener ganancias en los precios, con el volumen sesgado hacia las opciones de compra alcistas -pagar una prima por una opción para comprar bitcoin o éter en una fecha futura y a un precio acordado- en lugar de las opciones de venta bajistas a la inversa.
Las opciones de compra acapararon el 71,1% del interés abierto total de los futuros del bitcoin, y el 77,5% en el caso del éter, según los datos de Deribit.
"De hecho, se ha visto a un par de personas negociando con opciones de compra de 50.000 dólares, por ejemplo, ese ha sido el apetito general que hemos visto: simplemente un mayor apetito por el alza", dijo Chinedu Ume-Ezeoke, analista de investigación cuantitativa de la firma de datos Laevitas.
Sin embargo, el aumento de los volúmenes también indica que los inversores tienen dudas sobre la dirección de los mercados de criptomonedas y prefieren las opciones de bajo riesgo y baja recompensa a comprar realmente bitcoin o éter.
El repunte de los mercados de opciones, tras meses de operaciones mansas y volatilidad deprimida, coincide con un salto del 40% en el precio del bitcoin en enero -su mejor mes desde octubre de 2021- y del 32% para el éter.
"El repunte del bitcoin fue explosivo, casi como imaginar la liberación de una pelota de playa que se hubiera visto forzada a sumergirse bajo el agua", dijo Joe Ziolkowski, consejero delegado de Relm, una aseguradora de activos digitales.
Gráfico: Salto en las operaciones con opciones https://www.reuters.com/graphics/FINTECH-CRYPTO/WEEKLY/myvmokbqgvr/chart.png
TEMORES DE UN RETROCESO
El interés abierto total de los futuros del bitcoin -que mide el número de contratos pendientes de liquidación- en todos los vencimientos era de 293.000 el 27 de enero, el más alto desde noviembre, mientras que la relación entre opciones de venta y de compra era de 0,42, la más baja en al menos un año, según los datos de Laevitas, lo que indica que los operadores estaban favoreciendo las opciones de compra frente a las de venta.
"Esto se debe a la renovada demanda de opciones de compra por parte de los inversores, ya que esperan que el impulso al contado continúe al alza", dijo Pulkit Goyal, vicepresidente de negociación de OrBit Markets.
Sin embargo, la tendencia de los futuros puede no ser necesariamente alcista para el bitcoin o el éter, ya que los inversores también utilizan estos derivados como cobertura frente a las caídas de sus otras inversiones.
"La gente está interesada en el potencial alcista del bitcoin y el éter, pero también preocupada por un posible retroceso tras la enorme subida de los precios", afirma CK Zheng, fundador del fondo de cobertura centrado en los criptoderivados ZX Squared.
"En ambos lados de la ecuación, la gente está tratando de conseguir cierta protección".
RIESGO Y RECESIÓN TRASEROS
El telón de fondo macroeconómico de una posible recesión en EE.UU. o de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal es sólo uno entre varios factores que podrían descarrilar el último rally.
Después de que los datos de empleo de EE.UU. fueran mejores de lo esperado la semana pasada, los mercados apuestan a que la Reserva Federal podría subir los tipos de interés más de lo previsto inicialmente, lo que podría apagar la demanda de activos de mayor riesgo como las criptodivisas.
"Probablemente aún no estemos fuera de peligro", dijo Ume-Ezeoke de Laevitas. "A corto plazo, mucha gente prevé algún tipo de corrección".
