Las recientes amenazas de intervención por parte de las autoridades japonesas no han logrado detener la caída del yen frente al dólar hasta niveles nunca vistos desde 1990, lo que ha añadido quebraderos de cabeza a los responsables políticos, preocupados por el golpe que supone para el consumo el aumento del coste de la vida.
Las caídas del yen se deben al retroceso de las expectativas de un recorte de los tipos de interés en Estados Unidos a corto plazo y a las garantías del Banco de Japón de que no subirá los tipos agresivamente tras haber puesto fin en marzo a ocho años de tipos de interés negativos.
Al no esperarse ningún cambio de política en la reunión de dos días que concluye el viernes, los mercados se centran en cualquier insinuación del gobernador Kazuo Ueda sobre cómo la debilidad del yen podría afectar al calendario de la próxima subida de tipos.
Ueda puede sentirse presionado para unirse al gobierno en la advertencia a los operadores de que no presionen demasiado a la baja la divisa, según algunos analistas.
"Existe la posibilidad de que la debilidad del yen empuje al alza la inflación tendencial a través de las subidas de los precios de los bienes importados. Si el impacto se hace demasiado grande para ignorarlo, podría llevar a un cambio en la política monetaria", dijo Ueda en Washington la semana pasada, una opinión que podría repetir en su conferencia de prensa posterior a la reunión.
Se espera que el Banco de Japón mantenga su objetivo de tipos de interés a corto plazo en una horquilla del 0-0,1%, fijada hace apenas un mes, cuando realizó una salida histórica de su programa de estímulo masivo.
En un informe trimestral de perspectivas previsto para después de la reunión, se espera que el consejo proyecte que la inflación -medida por un índice que excluye los costes de los alimentos frescos y el combustible- se mantenga cerca de su objetivo del 2% hasta principios de 2027, según han informado fuentes a Reuters.
Ueda ha dicho que el BOJ podría subir más los tipos si confía en que los aumentos salariales se amplíen y empujen a las empresas a subir los precios de los servicios, iniciando así un ciclo de subidas salariales y de precios.
La proyección del informe sobre el consumo, las expectativas de inflación y los salarios puede ofrecer pistas sobre cuándo podría volver a subir los tipos, según los analistas.
Los economistas encuestados por Reuters están divididos sobre el momento de la próxima subida del Banco de Japón: algunos apuestan por una acción en el tercer trimestre, mientras que otros proyectan octubre-diciembre o más allá.
Los mercados también se están centrando en si el BOJ mantendrá la orientación ofrecida en marzo de seguir comprando bonos del Estado al ritmo actual de 6 billones de yenes (38.600 millones de dólares) al mes.
Una supresión o modificación de la orientación podría ser interpretada por los mercados como una sugerencia de que el BOJ reducirá pronto su compra de bonos para permitir que los rendimientos de los bonos suban más.
Alternativamente, el BOJ podría anunciar un modesto descenso en sus planes de compra de bonos para mayo, lo que podría ayudar a impulsar al alza los rendimientos japoneses a largo plazo y el yen, según algunos analistas.
(1 $ = 155,6400 yenes) (Reportaje de Leika Kihara; Edición de Sam Holmes)
