El boletín semanal del inversor : Alivio para los inversores

Viernes 22 de octubre

El boletín semanal del inversor

Tranquilizados por unas estadísticas poco convincentes que ponen en duda el camino de los bancos centrales a corto plazo, pero sobre todo galvanizados por las buenas publicaciones trimestrales, los principales índices han continuado, en general, su ascenso esta semana. Mientras que Europa parece más templada, Wall Street se está beneficiando claramente, marcando nuevos máximos históricos en el proceso.

Índices En la última semana, el rendimiento de Asia ha sido mixto, con la preocupación por la inflación y las noticias que rodean al gigante inmobiliario chino Evergrande. El Nikkei perdió un 0,9%, penalizado en particular por el rebote del yen, mientras que el Hang Seng ganó un 3,2% y el Shanghai Composite sólo un 0,3%. En Europa, la volatilidad persiste y las variaciones semanales no son muy significativas. El IBEX35 ha bajado un 0,6% en los últimos cinco días, el Dax ha subido un escaso 0,1%, el CAC40 ha subido un 0,9%, mientras que el Footsie apenas se mantiene estable. En cuanto a los países periféricos de la eurozona, Italia sube un 0,6%, mientras que Portugal vuelve a destacar, con una ganancia del 1,8%. Pero son los índices estadounidenses los que se benefician sobre todo de las buenas publicaciones de las empresas, especialmente en el sector tecnológico. Al momento de escribir estas frases, el Nasdaq100 registró un rendimiento semanal del 1.16%, el Dow Jones del 0,8% y con el S&P500 (+1,3%), ambos firmaron nuevos récords históricos. Evolución de los principales índices bursátiles

Materias primas Una secuencia de consolidación plana para los mercados del petróleo, que se estabilizan en su nivel más alto del año. Por lo tanto, ha llegado el momento de tomarse un respiro, que después de todo parece legítimo dada la trayectoria de los precios del petróleo. Ha sido casi indecente: un aumento del 70% desde el 1 de enero y más del 100% interanual. A este resultado contribuyen el estricto control de la oferta por parte de la OPEP+ y el fuerte aumento de la demanda. El crudo Brent cotiza en torno a los 85 dólares por barril, mientras que el WTI supera los 82 dólares. Los metales preciosos han subido esta semana, apoyados por la debilidad del dólar, pero también por el hecho de que los tipos reales han entrado en territorio negativo. Esto ha beneficiado al oro, que ha subido por cuarta sesión consecutiva, superando de nuevo los 1.800 dólares por onza. En los metales industriales, el barómetro de la economía mundial, el cobre, se toma un respiro, arrastrado por la desaceleración del crecimiento chino en el tercer trimestre. El cobre cotiza a 10.200 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres. El níquel y el plomo, por su parte, continúan su trayectoria ascendente a 20500 y 2400 dólares respectivamente. Evolución de los precios de los principales índices de las materias primas, el oro y el petróleo

Mercados de acciones Entre los impactantes anuncios de Mark Zuckerberg de que quiere convertir la red social en un metaverso, el desplome del 25% de la cotización de Snap y ahora la posible adquisición de Pinterest por parte de PayPal, el sector tecnológico no se queda al margen esta semana. Aquí analizaremos este último cambio. Pinterest, la plataforma para compartir fotos que cuenta ya con más de 450 millones de usuarios activos mensuales, ha atraído el sistema de pago en un contexto de "comercio social" creciente. La aplicación se define como un catálogo de ideas donde cada usuario puede construir un álbum de imágenes acorde con sus intereses (hay que tener en cuenta que el 100% de los ingresos provienen de la publicidad). ¿Ha encontrado el gigante del otro lado del Atlántico la pieza que le faltaba para convertirse en una "super aplicación"? Tras lanzar una herramienta de comercio de activos digitales para los clientes del Reino Unido e integrar soluciones de compra en la aplicación, PayPal quiere estar más cerca de sus 400 millones de usuarios. La adquisición de Pinterest es un paso más en la dimensión social de la empresa estadounidense. Según Bloomberg, se está discutiendo un precio de adquisición de 70 dólares por acción, lo que valoraría la red social en unos 45.000 millones de dólares. Pinterest se lanzó en 2009, pero la salida a bolsa tuvo lugar solo diez años después. El anuncio de la posible compra por parte de PayPal tuvo el efecto de una bomba en la bolsa el miércoles, haciendo que la cotización de la red social se disparara un 13%, terminando cerca de los 63 dólares al toque de campana, pero en el momento de escribir este artículo, todavía estaba por debajo de la marca de 60 dólares (que todavía está muy lejos del posible precio de compra). Al mismo tiempo, estos rumores han hecho que la cotización de PayPal se desplome un 5%. En cuanto a los resultados financieros, Pinterest ha facturado 1.690 millones de dólares en 2020, es decir, un aumento del 48% respecto a 2019, y los ingresos trimestrales de la firma suben más de un 120% interanual, hasta los 613 millones de dólares, para un beneficio de 70 millones. La adquisición representa una oportunidad para que el gigante de los pagos se convierta en una aplicación integral como Alipay o WeChat. También es una oportunidad para ganar una presencia significativa en las redes sociales, un segmento de rápido crecimiento para el comercio electrónico. Evolución de las acciones de PayPal y Pinterest frente al Nasdaq 100

Macroeconomía La macroeconomía parece haber pasado a un segundo plano ante el creciente número de resultados trimestrales de las empresas, que han tomado claramente el relevo como motor de los mercados de renta variable. Pero nunca está lejos, como han demostrado dos importantes acontecimientos de esta semana. En primer lugar, la publicación del PIB chino del tercer trimestre de 2021 estuvo marcada por una visible desaceleración. No podemos decir que los economistas hayan sido tomados por sorpresa, pero el crecimiento se ha ralentizado lo suficiente como para que los mercados financieros se alarmen un poco. En segundo lugar, el continuo aumento de los rendimientos de los bonos. La deuda a 10 años en Estados Unidos alcanzó la simbólica marca del 1,7% durante la semana. La deuda alemana a 10 años se sitúa en el -0,09% para el mismo periodo. Hace un mes, el T-Bond estaba al 1,33% y el Bund al -0,33%. Una subida que parece lógica en un contexto inflacionista y que no parece molestar demasiado a los financieros. Como señalamos regularmente en estas columnas, son las variaciones violentas las que más asustan a los mercados. En el mercado de divisas, el euro recuperó algo de color durante la semana, ganando unos centavos frente al dólar. Actualmente se necesitan 1,1636 USD para 1 EUR. El par EUR/CHF cotiza a 1,0661 francos suizos. No hay mucho que hacer en el mercado de divisas por el momento, hasta que las máscaras realmente se desprendan del lado de la política de los bancos centrales. La próxima semana estará marcada por una serie de indicadores muy importantes para los mercados. El miércoles se publicarán los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos para septiembre, antes de la primera estimación del PIB del tercer trimestre de Estados Unidos, el jueves. El viernes, al PIB alemán del tercer trimestre le seguirá una sesión centrada en el sacrosanto consumidor estadounidense: las cifras de consumo e ingresos de septiembre y el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de octubre.

Alivio para los inversores Las primeras publicaciones de resultados están en su mayoría por encima de las expectativas. Los primeros preocupados están tranquilos. Los índices repuntan tras unas semanas de agitación. Esta situación recuerda a la mitología griega. Entre los dioses griegos, estaba Chronos, que controlaba el tiempo lineal, y Kairos, que controlaba el tiempo favorable, es decir, para nosotros los inversores, el tiempo para aprovechar las oportunidades en los mercados. Es importante recordar que sólo se puede aprovechar el Kairos si está preparado para ello. Las turbulencias del mercado de las últimas semanas recuerdan a las múltiples caídas de los índices en los últimos años. A menudo es sinónimo de oportunidades. En el mundo moderno, Kairos suele llamarse "fin de octubre".