El boletín semanal del inversor: Vuelta al sur

Viernes 3 de diciembre

El boletín semanal del inversor

Los mercados financieros han tenido una semana muy turbulenta, moviéndose de forma volátil en función de los anuncios sobre la inflación y sobre la evolución de la situación sanitaria, tras el descubrimiento la semana pasada de la nueva variante de Omicron. Por tanto, la volatilidad sigue siendo alta, con el temor a nuevas medidas restrictivas, un marcado impacto en la economía mundial y las expectativas de un endurecimiento de las políticas monetarias de los bancos centrales. Es probable que esta fase de nerviosismo continúe durante las próximas sesiones.

Índices Durante la semana transcurrida, en Asia, el Hang Seng perdió un 1,6%, el Nikkei un 2,5%, mientras que el compuesto de Shanghai ganó un 1,2%. En Europa, las fluctuaciones fueron importantes, pero los principales índices terminaron en orden mixto. El IBEX35 español perdió un 1,92%, el CAC40 francés ganó un 0,38% (tras un -5,2%), el Footsie un 1.18%, pero el Dax perdió un 0,57%. En los países periféricos de la zona euro, Italia sube un 0,33%, mientras que Portugal baja un 0,12%. Al otro lado del Atlántico, los resultados siguen siendo negativos. El Dow Jones cayó un 1,32% en los últimos cinco días, el S&P 500 un 1,62% y el Nasdaq 100 un 2,66%. Fuente: MarketScreener

Materias primas A pesar de un final de semana positivo, los precios del petróleo registraron una nueva secuencia semanal a la baja, lastrados por la aparición de la variante Omicron en casi todo el mundo. La OPEP+ también confirmó su intención de aumentar su producción en 400.000 barriles diarios a partir de enero de 2022, una decisión apreciada por Washington, que, cabe recordar, ha tomado medidas para frenar la subida de los precios. La referencia europea, el Brent, cotiza en torno a los 72,5 dólares, mientras que el WTI lo hace a 69 dólares por barril. El aumento de la volatilidad en los mercados de renta variable no ha beneficiado realmente a la reliquia bárbara, que se desliza lenta pero inexorablemente por debajo de los 1.800 dólares. Por lo tanto, tendrá que pagar algo menos de 1.770 dólares para comprar una onza de oro, frente a los 22,3 dólares de la plata. En los metales básicos, los precios se estabilizaron al optar los operadores por una actitud de espera, ciertamente desgarrados por las declaraciones contradictorias sobre los efectos de la variante de Omicron en la recuperación económica. El cobre cedió algo de terreno y se situó en 9500 dólares, mientras que el níquel y el aluminio se estancaron en 20185 y 2655 dólares respectivamente.

Mercados de acciones - Vifor Pharma (+15%): La empresa suiza ganó un 21% sólo en la sesión del jueves, tras las revelaciones de la prensa australiana sobre un interés de compra por parte de CSL Limited, basado en una valoración de 6.500 millones de francos suizos. Vifor lo ha negado y ha dicho que mantiene conversaciones periódicas con otros actores. - Deliveroo (-20%): La UE pretende reclasificar como empleados a las personas que trabajan para aplicaciones de reparto de comida, según Bloomberg. La agencia entiende que el plan presentado el 8 de diciembre reclasificará como empleados a unos 4,1 millones de trabajadores de la economía virtual. - Moderna y BioNtech (+10%): los dos laboratorios que producen las vacunas más utilizadas en el mundo contra el virus se han beneficiado evidentemente del retorno de los temores vinculados a la pandemia. No hace falta explicar por qué. - Pinduoduo y Bilibili (-27%): la empresa china, que cotiza en Estados Unidos, presentó unos resultados trimestrales decepcionantes. Además, el anuncio de la exclusión de la cotización de su compatriota Didi, bajo la presión de las autoridades chinas, sienta un peligroso precedente para estos valores. - Faurecia (-8%): el proveedor francés de automóviles advirtió el lunes que no podrá alcanzar sus objetivos, debido a una combinación de factores internos y externos, incluida la escasez de componentes. Fuente: MarketScreener

Macroeconomía Una vez más, el banco central de Estados Unidos fue el centro del juego. Su presidente, Jerome Powell, echó un órdago el lunes al cambiar la retórica de la institución. La Fed está más preocupada por la inflación y planea responder reduciendo sus compras de activos más rápido de lo previsto. Objetivamente, muchos inversores esperaban ese ajuste, dada la persistencia de las subidas de precios. Este anuncio se produjo en medio de un melodrama mediático sobre las consecuencias de la última variante virulenta del covid-19, apodada Omicron. Al final, las reacciones fueron un poco extrañas. El dólar no se movió mucho, aunque cabía esperar un fortalecimiento en un contexto de creciente aversión al riesgo y aumento de la volatilidad. Incluso cotiza ligeramente por debajo de la semana pasada, a 1,2934 dólares por 1 euro. Por otro lado, el franco suizo lógicamente recuperó terreno frente a la moneda única, situándose en 1,03892 francos por euro. La lira turca ha vuelto a desplomarse esta semana, situándose en 13,7591 TRY por dólar. Los operadores de divisas siguen castigando el intervencionismo del presidente Erdogan, que dicta su estrategia económica al banco central del país, cuya independencia sólo existe sobre el papel. En el mercado de bonos, la deuda estadounidense a 10 años se paga al 1,46%, lo que supone un fuerte descenso con respecto a la semana anterior, debido a la vuelta de la pandemia al primer plano. El Bund volvió a caer hasta el -0,36% y el OAT francés volvió a probar brevemente el terreno negativo. En el ámbito de las criptomonedas, la Comisión del Mercado de Valores (SEC) está rechazando las solicitudes de ETFs de Bitcoin físicos, mientras que los fondos de índices respaldados por contratos de futuros fueron aprobados por el regulador financiero hace varias semanas. Dos miembros de la Cámara de Representantes de EE.UU. han planteado esta incoherencia y piden al presidente de la SEC, Gary Gensler, que reconsidere los archivos. Mientras tanto, la capitalización total del mercado ronda los 2,5 billones de dólares, con el bitcoin rondando entre los 53.000 y los 60.000 dólares desde hace dos semanas. La semana se cerró con datos difíciles de interpretar sobre el mercado laboral estadounidense en noviembre. Por un lado, la tasa de desempleo siguió bajando, pero por otro, la creación de empleo fue mucho menor de lo esperado. ¿Cambiará esto la política de la Fed, especialmente si el coronavirus sigue actuando? Esta es la pregunta que se harán los inversores hasta que salga la siguiente estadística importante. Así, el programa de la semana que viene está compuesto por el indicador de confianza financiera alemán ZEW (martes), la encuesta de ofertas de empleo JOLTS en Estados Unidos (miércoles) y, sobre todo, la inflación estadounidense de noviembre (viernes). Fuente: MarketScreener

Vuelta al sur Esta semana estuvo marcada por un resurgimiento de la volatilidad (el índice VIX superó los 30) en la continuidad de las incertidumbres ligadas a la variante Omicron y a la eficacia -aún esperada pero no probada- de las vacunas actuales. Por su parte, Jerome Powell expresó sus dudas sobre la idea de una inflación temporal y subrayó que "el riesgo de una inflación persistente ha crecido". Esto supone un giro para el mercado, que está sometido a presión en dos frentes (sanitario y monetario). Una inflación comprobada podría acelerar el fin del programa de compra de activos. Si a los mercados no les gusta la incertidumbre, esto es aún más cierto cuando ya no están respaldados por los bancos centrales.