Los activos de los fondos de inversión en bonos chinos se dispararon hasta alcanzar la cifra récord de 6,5 billones de yuanes (894.300 millones de dólares) en mayo, un 40% más que un año antes, según mostraron los datos oficiales. La subida refleja cómo unos tipos de depósito más bajos están dirigiendo el ahorro hacia productos de renta fija en medio de la volatilidad de los mercados bursátiles.
La carrera alcista de los bonos en China refleja el pesimismo de los inversores hacia una economía que lidia con una crisis inmobiliaria, problemas de deuda de los gobiernos locales y mayores riesgos geopolíticos.
Los mercados coinciden en general en que los tipos de interés de China tenderán a la baja, según declaró esta semana en una conferencia Su Gang, director de inversiones de China Pacific Insurance Group.
"Estamos en medio de un largo ciclo que nunca antes habíamos experimentado .... y el mercado carece de confianza".
El continuo descenso de los rendimientos, que se mueven de forma inversa a los precios de los bonos, está poniendo a prueba la determinación del Banco Popular de China (BPC) de enfriar la febril compra de bonos que considera que podría poner en peligro la estabilidad financiera.
A pesar de estas advertencias, los inversores han seguido impulsando al alza los precios de los bonos esta semana.
Los futuros del Tesoro chino a 30 años para entrega en septiembre subieron aproximadamente un 0,3% el jueves por la mañana hasta alcanzar un máximo histórico, mientras que los futuros de los bonos a 10 años también alcanzaron nuevas cotas.
Mientras tanto, el rendimiento del tesoro chino a 10 años ha caído por debajo del sensible nivel del 2,3% y se acerca al mínimo de abril del 2,205%. El rendimiento a 30 años se ha deslizado por debajo del 2,5%, un nivel que muchos temían que pudiera invitar a la acción de los bancos centrales.
Los últimos datos sugieren que los depositantes están trasladando el dinero a los fondos de bonos, ya que los bancos siguen bajando los tipos de ahorro para reducir costes.
Los depósitos a la vista de las empresas chinas cayeron en mayo a su nivel más bajo en dos años, 52,98 billones de yuanes, lo que representa un descenso del 7,1% respecto al año anterior, el mayor registrado, según los datos del banco central.
Mientras tanto, los activos de los fondos de inversión en bonos crecieron en mayo hasta la cifra récord de 6,5 billones de yuanes, un 40% más que los 4,6 billones del año anterior.
Los bancos, reacios a conceder préstamos en una economía tambaleante, también están invirtiendo mucho en bonos del Estado chino, considerados activos refugio. Los bancos más pequeños, que tienen menos clientes de calidad a los que prestar, son más activos en la compra de bonos que los grandes bancos.
Los bancos comerciales poseen alrededor de 20,3 billones de yuanes en bonos del Estado chino en el mercado interbancario, lo que representa el 71% del total.
Los bancos también compran otros tipos de bonos denominados en yuanes, como los emitidos por los bancos de política estatal.
(1 $ = 7,2685 yuanes chinos)
