El segmento DeFi, de rápido crecimiento y no regulado, ofrece operaciones de compraventa, préstamo y endeudamiento en activos de criptodivisas mediante el uso de blockchains públicas para registrar las transacciones, sin control central.

"El hecho de que los criptoactivos que sustentan gran parte del DeFi carezcan de valor inherente y sean altamente volátiles magnifica el impacto de estas vulnerabilidades cuando se materializan, como demuestran los recientes incidentes", afirma el FSB en un informe dirigido a los ministros de las principales economías del Grupo de los 20 (G20) que se reunirán la próxima semana.

Los países miembros del FSB analizarán ahora "proactivamente" las vulnerabilidades del DeFi como parte de la supervisión regular de los mercados de criptomonedas, según el informe.

"Las posibles respuestas políticas pueden incluir, por ejemplo, requisitos de regulación y supervisión relativos a las exposiciones directas de las instituciones financieras tradicionales al DeFi", decía.

El colapso de FTX el pasado noviembre expuso las vulnerabilidades de los intermediarios y de DeFi, según el informe.

"El alcance total de las repercusiones de esta quiebra, incluso sobre los proyectos DeFi que eran propiedad de FTX o dependían de él para los flujos comerciales, tardará en hacerse patente dada la falta de divulgación y transparencia en estos mercados", señala el informe.

FSB DeFi Gráfico 1 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmpjkrmoqvr/FSB%20DeFi%20Graphic%201.PNG

LAGUNAS EN LA SUPERVISIÓN

La vulnerabilidad más preocupante en la DeFi está relacionada con los "desajustes" de liquidez por los diferentes vencimientos de pasivos y activos, según el informe.

Algunos acuerdos DeFi pueden ser "intencionadamente" transfronterizos para aprovechar las lagunas en la supervisión, de ahí la necesidad de una coordinación internacional, añadía.

Hasta la brusca caída de los precios del bitcoin y el desplome del FTX, los reguladores se habían centrado en gran medida en los criptoactivos más que en la tecnología relacionada.

El FSB dijo que también estudiaría la tokenización -o representación digital- de los activos reales, lo que podría aumentar los vínculos entre los cripto mercados y el DeFi con el sistema financiero y la economía en general.

Es posible que las recomendaciones existentes del FSB para regular los criptoactivos deban mejorarse para cubrir los riesgos del DeFi, según el informe.

Los miembros del FSB también estudiarán cómo las actividades DeFi podrían entrar dentro de las normas existentes para las finanzas convencionales.

"Si se considera que las actividades y entidades de DeFi entran dentro del perímetro regulador, se justifica la imposición del cumplimiento de la normativa aplicable", dice el informe.

Para las actividades DeFi fuera de las normas existentes, podrían ser necesarias nuevas políticas, decía.

FSB DeFi Graphic 2 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mypmokenypr/FSB%20DeFI%20Graphic%202.PNG