Los precios al contado del metal precioso se han disparado por encima de los 1.900 dólares la onza, subiendo cerca de un 18% desde principios de noviembre, a medida que retroceden las presiones inflacionistas y los mercados anticipan una política monetaria menos agresiva por parte de la Reserva Federal estadounidense.
La rápida subida de los tipos de interés martilleó los precios del oro el año pasado, haciéndolos caer hasta 1.613,60 dólares en septiembre desde un máximo de 2.069,89 dólares en marzo, justo por debajo del máximo histórico alcanzado en 2020.
Los tipos más altos elevaron los rendimientos de los bonos, haciendo que el oro sin rendimiento fuera menos deseable para los inversores financieros, y empujaron al dólar a su nivel más fuerte en 20 años, haciendo que el oro a precio de dólar fuera más costoso para muchos compradores.
Gráfico: Oro, dólar estadounidense y rendimientos reales en EE.UU., https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/dwpkdakbnvm/GOLD%20GRAPHIC%202023%20DOLLAR%20AND%20YIELDS.JPG El debilitamiento de la divisa estadounidense y los rendimientos de los bonos "se convertirán en vientos de cola macro para el metal amarillo, impulsando al oro por encima de los 2.000 $/oz en los próximos meses", afirman los analistas de Bank of America.
Con menos presión del dólar y los bonos, es probable que los inversores compren lingotes como cobertura contra la inflación y las turbulencias económicas, afirmó Nitesh Shah, analista de WisdomTree, y añadió que los precios podrían superar fácilmente los 2.100 dólares la onza a finales de año.
El oro se considera tradicionalmente un lugar seguro para almacenar la riqueza. "El riesgo de que los bancos centrales se excedan y empujen sus economías a la recesión es alto", dijo Shah.
Los especuladores que en noviembre apostaban a que los precios del oro caerían han acumulado una posición larga neta en futuros COMEX de 8,3 millones de onzas de oro, por valor de 16.000 millones de dólares, lo que ha contribuido a impulsar los precios al alza.
Gráfico: Posiciones especulativas en oro, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/xmvjklbddpr/GOLD%20GRAPHIC%202023%20POSITIONING.JPG Los analistas esperan que los bancos centrales sigan almacenando oro tras haber comprado más metal en los nueve primeros meses de 2022 que en cualquier año en medio siglo, según el Consejo Mundial del Oro.
La demanda minorista de lingotes y monedas de oro también debería mantenerse fuerte, impulsada por la reactivación del crecimiento económico en China, el mayor mercado consumidor, según los analistas de ANZ.
Gráfico: Demanda de oro, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/myvmogblevr/GOLD%20GRAPHIC%202023%20DEMAND.JPG Pero el oro puede haber ido demasiado lejos demasiado rápido a corto plazo y necesita corregir a la baja, según los analistas.
"Si los precios caen desde los niveles actuales hasta el rango de 1.870-1.900 dólares la onza, esperamos que la tendencia (alcista) se invierta", dijo el banco, añadiendo que si el oro cae por debajo de los 1.800 dólares, podría deslizarse hasta los 1.730 dólares. Gráfico: Datos técnicos del oro, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/dwvkdakwnpm/GOLD%20GRAPHIC%202023%20TECHNICALS.JPG
