Los mercados asiáticos se preparan para repuntar el jueves tras el rebote de alivio del miércoles en todo el mundo, y los operadores de divisas también se preparan para un lote de informes de inflación de todo el continente. Los datos de precios al consumo de Corea del Sur, Filipinas, Tailandia y Taiwán deberían dar un empujón a sus respectivos tipos de cambio el jueves, mientras que las cifras comerciales australianas y las ventas minoristas de Singapur también están a la orden del día. Sin embargo, en términos generales, el sentimiento y la dirección de los mercados asiáticos volverán a estar impulsados por factores mundiales. Especialmente el mercado de deuda pública estadounidense. La mayor caída del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años desde el 29 de agosto el miércoles ayudó a aliviar la tensión que se ha acumulado en los mercados mundiales recientemente: el dólar cayó, Wall Street volvió a rugir y los precios del petróleo se desplomaron.
El desplome del petróleo es especialmente notable: el crudo cayó un 5,5% hasta su nivel más bajo en un mes. Fue su mayor caída en más de un año y aniquila por completo sus ganancias interanuales: el petróleo ya no es inflacionista.
Aunque el alivio es sin duda bienvenido, los inversores saben que puede no durar. La volatilidad de las divisas mundiales alcanzó el miércoles su nivel más alto desde mayo, un día después de que la volatilidad del mercado del Tesoro estadounidense también saltara a un máximo de cinco meses.
Y aunque los rendimientos estadounidenses cayeron de forma generalizada, el aplanamiento de la curva de rendimientos continuó, ya que el rendimiento a 30 años perforó el 5,00%. Es probable que esta rápida reversión de las operaciones de aplanamiento de la curva esté perjudicando a muchos especuladores y fondos apalancados.
La denominada "prima por plazo" -la compensación que exigen los inversores por asumir un mayor riesgo al mantener bonos a largo plazo- sigue aumentando.
Los activos japoneses, por su parte, también serán sensibles a la posible actividad del Banco de Japón en los mercados nacionales de deuda pública o de divisas el jueves.
El yen se estabilizó el miércoles, pero sigue languideciendo cerca de los 150,00 por dólar, cuya ruptura desencadenó oleadas de compras de yenes el martes. No se cree que Tokio haya intervenido, aunque esto podría confirmarse en los datos del Banco de Japón del jueves.
Un rincón esotérico de los mercados japoneses -la base cruzada del yen- se encuentra en niveles coherentes con anteriores episodios de volatilidad. Se trata de una medida amplia de la demanda exterior de dólares y de la tensión del mercado, y la "base" profundamente negativa de ahora es similar a la de finales de 2019, a la intervención en divisas de Japón del año pasado y a la crisis de los bancos regionales de EE.UU. de este año.
El Nikkei japonés debería recuperarse tras caer un 2,3% el martes, igualando su mayor caída este año.
Pero hará falta más de un día de subidas para invertir el impulso: el índice ha bajado 10 de las últimas 12 sesiones bursátiles, presionado por el mayor rendimiento de los bonos nacionales a 10 años en una década, y ahora también por el repentino estallido de la apreciación del yen.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el jueves:
- Inflación en Corea del Sur, Filipinas y Tailandia (agosto)
- PMI de servicios de la India (septiembre)
- Balanza comercial de Australia (agosto)
