La subida de los precios ha dominado los mercados financieros mundiales este año, empujando a los bancos centrales a aumentar los tipos de interés para contener la demanda.
Pero la incertidumbre en torno al ritmo de las políticas monetarias más estrictas y sus consecuencias para las economías mundiales han provocado una gran volatilidad en los mercados.
La inestabilidad geopolítica causada por la guerra de Ucrania también ha contribuido a las salvajes oscilaciones de los precios de los bonos y las acciones, al tiempo que ha exacerbado la inflación al impulsar los costes de materias primas como el petróleo y el gas.
"Vemos un elevado riesgo de recesión en los próximos dos años", dijo PIMCO en un informe el miércoles, en referencia a Estados Unidos y otras economías avanzadas.
La posibilidad de una contracción económica se debe a una serie de riesgos que incluyen una inflación obstinadamente elevada y la posibilidad de más disturbios geopolíticos.
También refleja "la intensa concentración de los bancos centrales en la lucha contra la inflación en primer lugar, lo que eleva el riesgo de accidentes financieros además del fuerte endurecimiento de las condiciones financieras ya observado", dijo PIMCO.
La carrera de los bancos centrales para ponerse al día con la inflación ha sido devastadora para los inversores en bonos este año. Los rendimientos de la deuda pública estadounidense -que se mueven de forma inversa a los precios- han subido bruscamente en lo que ha sido el peor comienzo de año de la historia para los mercados de bonos.
Debido a las preocupaciones inflacionistas, las respuestas monetarias y fiscales a una recesión, si es que llega, podrían ser más apagadas y lentas que en ciclos anteriores, dijo PIMCO.
"Por lo tanto, aunque por muchas razones nuestra opinión es que es poco probable que la próxima recesión sea tan profunda como la Gran Recesión de 2008 o la parada repentina de 2020, es muy posible que sea más prolongada", dijo, y una recuperación más lenta.
PIMCO, uno de los mayores inversores en renta fija del mundo, dijo que los inversores deberían crear resistencia en sus carteras ante el aumento de la incertidumbre, con ciertos productos como los valores del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS) que ofrecen cierta protección.
También dijo que favorecerá la deuda corporativa de alta calidad debido a los impagos potencialmente mayores de las empresas en una recesión marcada por un menor apoyo monetario y fiscal.
"Los bancos centrales centrados en la inflación y los gobiernos centrados en consideraciones de seguridad nacional y medioambiental estarán probablemente mucho menos inclinados a apoyar a las empresas que no pertenezcan a los sectores considerados importantes para la búsqueda selectiva de resistencia", dijo.
