"La curva se ha invertido debido a las ajustadas expectativas de liquidez para septiembre, y materialmente no vemos que nada cambie hasta finales de este mes", dijo Vijay Sharma, vicepresidente ejecutivo senior de PNB Gilts.
El rendimiento del bono a cuatro años al 7,38% 2027 fue del 7,25%, mientras que el rendimiento del bono a cinco años al 7,06% 2028 se situó en el 7,24%. El rendimiento del bono de referencia al 7,18% 2033 fue del 7,20%, una inversión de unos 4-5 puntos básicos.
Los inversores han estado rehuyendo los papeles con vencimiento próximo tras el susto de la inflación y la agresiva retirada de liquidez del Banco de la Reserva de la India.
Aunque el Banco de Reserva de la India anunció una retirada escalonada del coeficiente incremental de reservas en efectivo (I-CRR), el mercado espera que la liquidez caiga en un profundo déficit durante las próximas dos semanas en medio de salidas fiscales, lo que repercutirá en el apetito por los títulos a corto plazo.
La liquidez global que excluye los saldos excedentarios de efectivo del gobierno estaría en déficit de alrededor de 500.000 millones de rupias a un billón de rupias (6.000 a 12.000 millones de dólares) debido a las salidas de impuestos esta quincena, dijo Vivek Kumar, economista de QuantEco Research.
La inflación al por menor en julio alcanzó un máximo de 15 meses del 7,44%, mientras que la lectura de agosto se situará probablemente en torno al 7,00%, muy por encima de la banda de tolerancia del banco central, lo que hace temer unos tipos de interés más altos durante más tiempo.
Los operadores esperan que la inversión se invierta si la oferta del gobierno se endurece en el plazo más corto para octubre-marzo.
"Si en la segunda mitad del endeudamiento hay menos oferta en la tenencia a cinco años, y con los vencimientos de los bonos, puede haber cierta inclinación", dijo Abhishek Bisen, jefe de renta fija de Kotak Mahindra Asset Management.
Los participantes en el mercado de bonos indio instaron al Gobierno a aumentar la oferta de bonos a 30 y 40 años y a reducir los papeles de menor tenor en octubre-marzo.
(1 $ = 82,8142 rupias indias)
