Asustado por un resurgimiento de la ya elevada inflación mundial y por la ira de los halcones de los bancos centrales, el mercado de renta fija huye despavorido.

La notable visión de los rendimientos del Tesoro a 10 años de nuevo por encima del 4% por primera vez en casi cuatro meses sólo es igualada por los rendimientos a dos años en máximos de 15 años acechando el 5%.

A la espera del testimonio semestral ante el Congreso del jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, la semana que viene, así como de una revisión de la realidad en febrero sobre el mercado laboral al rojo vivo, los futuros están empezando a poner en precio la posibilidad de que la Fed vuelva a subir los tipos medio punto este mes.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, un votante en el comité de fijación de tipos en 2023, proporcionó el último estímulo el miércoles al decir que estaba "abierto de mente" a una subida de 50 puntos básicos en la reunión del 21 y 22 de marzo.

Las peticiones semanales de subsidio de desempleo del jueves y los últimos discursos de la Fed adquieren una importancia inusitada en un mercado de tipos tan febril.

Los precios de los futuros muestran ahora una probabilidad del 20% de un movimiento de medio punto hasta el 5,0-5,25% y la posibilidad de un "tipo terminal" tan alto como el 5,5-5,75%. Y los tipos del 6% de la Fed, que parecían descabellados hace tan sólo un mes, están siendo ahora abiertamente discutidos por los bancos.

Aunque algunos informes de la Fed sugieren que estas hipótesis sobre los tipos son demasiado agresivas, las expectativas de inflación en los mercados estadounidense y europeo están aumentando a la par. Las hipótesis de inflación "de equilibrio" a dos años en el mercado de bonos estadounidense son de casi el 3%.

A pesar de que los precios interanuales del petróleo registran ahora descensos del 25%, los temores inflacionistas europeos son una característica clave del nerviosismo de esta semana.

La inflación de la zona euro cayó menos de lo previsto el mes pasado y el crecimiento de los precios subyacentes se disparó, lo que refuerza las expectativas del mercado de que al Banco Central Europeo le queden otros 150 puntos básicos de subidas de tipos para llegar a una tasa terminal del 4%. El rendimiento de referencia de los bonos alemanes a 10 años se disparó a máximos de 11 años en el 2,77%.

Las incómodas discusiones del BCE sobre la naturaleza del problema de la inflación y las señales del jefe del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, de que las nuevas subidas de tipos en el Reino Unido podrían no ser inevitables, hicieron que muchos en los mercados se preguntaran si seguirían el ritmo si la Fed lleva los tipos mucho más arriba a partir de ahora.

En consecuencia, el dólar volvió a ganar terreno en todos los ámbitos, ya que las crecientes tensiones geopolíticas provocaron un aumento de la demanda de la divisa estadounidense.

Mientras tanto, China subraya el repunte económico mundial de Año Nuevo, y su gobierno podría estar planeando un objetivo de crecimiento del 6%. Cuatro fuentes de Reuters dijeron que era probable que China aspirara a un crecimiento de hasta el 6%, mientras que otras tres afirmaron que China tenía como objetivo entre el 5% y el 5,5%. Todas ellas hablaron bajo condición de anonimato, ya que las conversaciones se celebraron a puerta cerrada.

Frente al temblor del mercado de bonos, las acciones bajistas parecen estar resistiendo razonablemente bien hasta ahora y las bolsas europeas y los futuros estadounidenses bajan menos de un 1% el jueves.

Pero con el efectivo en dólares estadounidenses rindiendo ahora alrededor del 5% o más, es más difícil mantener la inversión con tales incertidumbres en el horizonte.

Por otra parte, la Bolsa de Londres registró el jueves unos ingresos de 2022 ligeramente superiores a los previstos y calificó de éxito la integración de Refinitiv, al tiempo que anunciaba planes para recomprar más acciones.

Acontecimientos clave que pueden dar dirección a los mercados estadounidenses más tarde el jueves:

* Peticiones semanales de subsidio de desempleo en EE.UU., revisión de los costes laborales unitarios del cuarto trimestre.

* Hablan el gobernador de la Reserva Federal de EE.UU., Christopher Waller, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari; habla la miembro del consejo del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel; habla el economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill.

* El comisario europeo Valdis Dombrovskis se reúne en Washington con la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, y con la representante de Comercio de Estados Unidos, Katherine Tai. Reunión de los ministros de Asuntos Exteriores del G20 en Nueva Delhi.

* Ganancias de las corporaciones estadounidenses: Broadcom, Costco, Best Buy, Hormel Foods, Kroger, Cooper, Hewlett Packard,

GRÁFICOS

La economía mundial sorprende en 2023 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplwljemvb/One.PNG

La tasa de abandonos sale de la crisis https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/EMPLOYMENT/jnvwyalalvw/chart.png

Demanda de hipotecas en EE.UU. https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/gdpzqmnqbvw/mba.png

Crecimiento de los ingresos de Salesforce https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/SALESFORCE/egpbyolmrvq/chart.png