Las existencias de gas en la Unión Europea y el Reino Unido se situaban en 771 teravatios-hora (TWh) el 10 de febrero, según los datos recopilados por Gas Infrastructure Europe (GIE).
Los inventarios se situaban 238 TWh (+45% o +1,95 desviaciones estándar) por encima de la media estacional anterior de 10 años y el excedente había aumentado desde los 167 TWh (+18% o +1,70 desviaciones estándar) de principios de octubre.
Como resultado, las instalaciones de almacenamiento seguían estando llenas en un 67%, frente a una media estacional de diez años del 49% (Inventario agregado de almacenamiento de gas, GIE, 13 de febrero).
Los precios de los futuros ya han caído bruscamente, sobre todo en los meses cercanos, para fomentar un mayor consumo antes de que termine el invierno y hacer salir parte del exceso de existencias.
INVIERNO SUAVE
En Fráncfort (Alemania), dos tercios de los días-grado de calefacción de cada invierno se producen de media el 10 de febrero o antes.
Con la temporada de calefacción entrando en su último tercio, es muy probable que las existencias acaben la temporada de agotamiento en un nivel récord o cerca de él.
Según el comportamiento de los inventarios en los últimos 10 años, las existencias van camino de terminar el invierno 2023/24 en 628 TWh, lo que supondría el segundo máximo registrado tras los 629 TWh del final del invierno 2022/23.
Las previsiones de existencias han aumentado desde los 554 TWh del 1 de octubre, como consecuencia de unas temperaturas más cálidas que la media y del impacto continuado de los altos precios que suprimen el consumo de la industria y los hogares.
Las temperaturas en Fráncfort fueron superiores a la media a largo plazo en 94 de los 133 días entre el 1 de octubre y el 10 de febrero.
Las temperaturas han sido superiores a la media todos los meses en lo que va de invierno, pero especialmente en octubre (2,5 Celsius) por encima de lo normal) y diciembre (+2,8 C).
El número total de grados-día de calefacción desde el inicio del año de calefacción ha sido un 21% inferior a lo habitual, con 1.133, en comparación con una media a largo plazo de 1.441.
Libro de gráficos: Existencias y precios del gas en Europa
Los vientos de alta mar fueron más fuertes que la media estacional tanto en diciembre como en enero, lo que impulsó la producción de electricidad de los parques eólicos.
El tiempo mayoritariamente suave y ventoso ha reducido el consumo directo de gas en los hogares y en otros edificios, así como en los generadores de electricidad.
Al mismo tiempo, el consumo industrial se ha visto frenado por una combinación de cierres de plantas provocados por los elevados precios del combustible y una desaceleración del ciclo económico.
Las industrias alemanas que consumen mucha energía (entre las que se incluyen la siderurgia, la cerámica, el vidrio, los productos químicos y los fertilizantes) informaron de que su producción había descendido más de un 22% en diciembre de 2023 en comparación con el mismo mes de dos años antes.
Los siete mayores países consumidores de gas de la Unión Europea (Alemania, Italia, Francia, Países Bajos, España, Bélgica y Polonia) declararon un consumo inferior a la media todos los meses de 2023.
En el conjunto del año, el consumo total en los siete principales países consumidores descendió un 7% respecto a 2022 y un 19% respecto a 2021.
EXCESOS
Los centros de almacenamiento de la Unión Europea y el Reino Unido van camino de estar llenos en casi un 55% al final del invierno 2023/24 (con una horquilla máxima probable del 44% al 61%).
Se prevé que las temperaturas se mantengan por encima de lo normal en toda la Unión Europea y el Reino Unido hasta finales de febrero, según el Centro Europeo de Previsiones Meteorológicas a Medio Plazo.
Es probable que el excedente estacional de almacenamiento de gas continúe hinchándose y que el almacenamiento termine el invierno casi al 60% de su capacidad.
Con tanto gas trasvasado no habrá mucho menos espacio de almacenamiento del habitual para absorber más durante la temporada de rellenado de verano en 2024.
DESLIZAMIENTO DE LOS PRECIOS
Los precios del gas que se entregará en marzo de 2024 han bajado a una media de 30 euros (32,15 dólares) por megavatio-hora en lo que va de febrero, frente a los 52 euros de octubre.
Los precios de marzo de 2024 (el último mes completo de invierno) se están negociando por debajo de los precios de abril de 2024 (el primer mes de primavera) para fomentar un mayor consumo y purgar parte del exceso de existencias.
Como resultado, el diferencial del calendario de fin de invierno de marzo a abril de 2024 se encuentra en un contango medio de 0,22 céntimos de euro en lo que va de febrero, frente a un backwardation medio de 1,44 euros en octubre.
Los precios del mes delantero de 28 euros en febrero se encuentran en el percentil 55 de todos los meses desde principios de siglo, una vez ajustados a la inflación.
Los precios reales de los futuros a un mes vista han retrocedido desde los 47 euros (percentil 88) de octubre de 2023 y el récord de 251 euros de agosto de 2022.
La mayoría de los consumidores industriales que consumen mucha energía compran gas en el mercado a plazo, pero también en este caso los precios han retrocedido para fomentar un mayor uso.
La banda del calendario para el año a plazo (en este caso, las compras a lo largo de 2025) ha alcanzado una media de 33 euros en lo que va de 2024, frente a los 52 euros de 2023 y los 121 euros de 2022.
Una vez ajustados a la inflación, los precios a un año vista están sólo 5 euros (21%) por encima de la media de los 10 años anteriores a la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Es probable que los precios al contado y a plazo sigan presionados a la baja hasta que el excedente de almacenamiento se estabilice y deje espacio suficiente para absorber el exceso de producción estacional de gas durante el verano de 2024.
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John Kemp es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas. Siga sus comentarios en X https://twitter.com/JKempEnergy (1 $ = 0,9332 euros) (Edición de Barbara Lewis)
