Varios factores han contribuido a apagar algunas de las expectativas de que los responsables políticos lleven a cabo una subida de tipos tras otra para sofocar la inflación.
Una lectura más débil de los datos manufactureros de Estados Unidos en septiembre, junto con un retroceso de los precios de la energía en Europa, que resultan exorbitantes, y una menor subida de los tipos por parte del banco central australiano han contribuido a reducir los costes de los préstamos en todo el mundo y han aumentado el apetito de los inversores por el riesgo.
Como los costes de los préstamos se han disparado sobre todo en las dos últimas semanas, varias empresas, entre ellas el prestamista suizo Credit Suisse, se han encontrado en la línea de fuego.
"La visión de un repunte de los bonos cuando los inversores huelen el tufillo de un pivote del banco central es algo que hay que contemplar", dijeron los estrategas de ING dirigidos por Padraig Garvey.
"La raíz de la reciente revalorización de los tipos puede remontarse a dos factores: la desaceleración económica mundial y el resurgimiento de los temores por la estabilidad financiera".
El índice MSCI All-World subió por última vez un 0,9% en el día, mientras que las acciones en Europa se dirigieron a su mayor subida en un día en más de tres meses, ya que el Stoxx 600 cotizó un 2,6% más y el FTSE de Londres ganó un 1,8%.
La libra esterlina, por su parte, subió un 0,1% frente al dólar y cotizó a 1,1363 dólares, tras recortar parte de las ganancias del día. La libra esterlina ha subido más de un 10% desde que el minipresupuesto presentado por el ministro de Finanzas, Kwasi Kwarteng, la semana pasada, desató la alarma en los mercados financieros.
Los rendimientos de los bonos mundiales se dirigieron a la baja, y los del billete del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años cayeron 6 puntos básicos hasta el 3,587%. El rendimiento cayó casi 20 puntos básicos el lunes, tras haber superado el 4,0% justo la semana pasada.
"Notablemente, ese movimiento a la baja fue impulsado en su totalidad por una caída de los rendimientos reales, mientras que los umbrales de inflación subieron en el día, lo que es de nuevo una señal de que los inversores están valorando una reacción mucho menos agresiva de la Fed", dijo el estratega de Deutsche Bank Jim Reid en una nota diaria.
EL DÓLAR SE RELAJA
Con la caída de los rendimientos del Tesoro, el dólar se encaminaba a una quinta pérdida diaria consecutiva frente a una cesta de divisas -su mayor racha de descensos desde agosto de 2021-, ya que los inversores empezaban a valorar la posibilidad de que el endurecimiento de las condiciones crediticias haga que la Reserva Federal actúe con más cautela.
Sin embargo, algunos analistas afirmaron que este optimismo puede estar equivocado.
"Mi firme opinión, sin embargo, es que éste no será el caso. Aunque, técnicamente, tiene un doble mandato, la Fed se ha convertido de hecho en un banco central de un solo tema; ese tema es devolver la inflación al objetivo del 2%", dijo Michael Brown, estratega jefe de CaxtonFX.
"A menos que veamos unos meses de mejora consecutiva en los datos de inflación, es difícil prever cualquier tipo de pivote, con otra subida de 75 puntos básicos que sigue siendo mi caso base para la decisión del próximo mes. Es difícil estar largo de riesgo con eso en el radar".
Los mercados muestran que los inversores creen que es probable que la inflación baje más rápidamente. En un horizonte de cinco años, los inversores ven la inflación en tan sólo un 2,24%, frente a la cercana al 3% de hace seis semanas.
En Europa, los precios de referencia del gas natural, que han servido de indicador de la inflación, cayeron a su nivel más bajo en dos meses, lo que podría quitarle algo de presión al Banco Central Europeo.
En el Reino Unido, Kwarteng anunció el lunes que el gobierno daría marcha atrás en un recorte de impuestos para las rentas más altas que formaba parte de un paquete destinado a impulsar el crecimiento.
Esta medida sólo constituye una pequeña parte de los 45.000 millones de libras (51.000 millones de dólares) en recortes fiscales no financiados, pero fue suficiente para calmar parte de la reciente angustia del mercado y, junto con la compra de bonos de emergencia por parte del Banco de Inglaterra, la libra esterlina iba a recuperar la mayor parte de las pérdidas sufridas desde que se dio a conocer el mini presupuesto el 23 de septiembre.
Pero el respiro visto en los mercados el lunes y el martes probablemente no durará, dadas las sombrías perspectivas de la economía británica, según los analistas.
"El cambio de rumbo... no tendrá un gran impacto en la situación fiscal general del Reino Unido, en nuestra opinión", dijo el jefe de economía y estrategia de mercados de NatWest Markets, John Briggs.
"(Pero) los inversores lo tomaron como una señal de que el gobierno del Reino Unido podría y está, al menos parcialmente, dispuesto a dar marcha atrás en sus intenciones que tanto perturbaron a los mercados durante la semana pasada".
Los futuros del S&P 500 subieron un 1,8%, tras un rebote del 2,6% para el índice durante la noche, lo que sugiere que puede haber un segundo día de ganancias en Wall Street más tarde.
El petróleo subió por segundo día, impulsado por la perspectiva de recortes de la producción de los mayores exportadores del mundo, lo que hizo que los futuros del Brent subieran un 1,1% a 89,84 dólares el barril.
(1$ = 0,8827 libras)
