Las empresas en acción

Qué estoicos son estos mercados financieros, completamente impermeables a la trayectoria de la inflación y al acelerado número de contaminaciones por coronavirus. No parece que nada vaya a hacer descarrilar a los mercados de renta variable en 2021, que se perfila como un año excepcional. El pequeño pánico que se apoderó de los mercados financieros a principios de la semana pasada ya parece lejano. Y no son las estadísticas mixtas de la víspera ni las nuevas normas abusivas de Pekín las que parecen oscurecer el horizonte.

Un rápido vistazo a la página de Marketscreener dedicada a los índices muestra que la gran mayoría de los índices de referencia han registrado fuertes ganancias desde principios de año. Naturalmente, Wall Street va a toda máquina, marcando nuevos récords casi a diario. Lo mismo ocurrió ayer, cuando el S&P500 se situó en 4.422 puntos, con una subida del 17,7% desde el 1 de enero. No hay que compadecer a Europa, ni mucho menos. El balance a poco más de la mitad del año es incluso halagador para las bolsas del viejo continente, impulsadas por sus valores cíclicos: el CAC40 GR (dividendos reinvertidos) sube un 18,3% este año, por delante del DAX alemán y su ganancia del 14%. La medalla de oro, sin embargo, es para nuestros amigos suecos, cuyo índice nacional ha subido un 27%. Sólo Asia no participó en los festejos, lastrada por China y su poder central, ocupado en contener el aura de sus campeones tecnológicos. 

En definitiva, un buen rendimiento, que ni siquiera es paradójico como el de 2020, ya que esta vez los mercados de renta variable crecen al mismo tiempo que la economía. La reanudación del crecimiento mundial es uno de los principales catalizadores de la subida de los índices, y, por supuesto, las válvulas de liquidez de los bancos centrales seguirán abiertas durante mucho tiempo. A este apoyo macroeconómico se suma ahora un corolario microeconómico, a saber, la mejor salud de las empresas, que se pone de manifiesto en la temporada de publicaciones. Cuando alrededor de una cuarta parte de las empresas del S&P500 han publicado sus cuentas semestrales hasta la fecha, el 88% ha presentado beneficios por acción por encima del consenso de los analistas, según los datos recopilados por FactSet. 

Sigamos con las empresas, ya que es el gran día de las estrellas tecnológicas estadounidenses, o mejor dicho, la gran noche, ya que Apple, Microsoft y Alphabet, además de otros colosos como AMD y Visa, tienen previsto publicar sus resultados semestrales tras el cierre de Wall Street. No voy a aventurarme a predecir que el rendimiento debería ser sólido. Anoche, Tesla, la empresa de todos los superlativos, informó de sus resultados financieros del segundo trimestre. Los beneficios van por buen camino, con cifras por encima de las expectativas. Sin embargo, la escasez de componentes en la industria podría poner en peligro el crecimiento de la empresa durante el resto del año, obligándola a posponer el lanzamiento de sus camiones y pick-ups eléctricos. 

Ya basta de hablar de los valores estadounidenses, porque también en Europa nuestros campeones han informado de su rendimiento a mitad de año. Los gigantes del lujo iniciaron anoche las hostilidades con los lanzamientos de LVMH y Christian Dior. La buena noticia es que el grupo de Bernard Arnault ha erradicado el coronavirus, al menos en sus cuentas, ya que las ventas del primer semestre superaron su nivel anterior a la crisis, con 28.670 millones de euros. Otras grandes empresas también han publicado sus cuentas esta mañana, en ocasiones elevando sus previsiones. Encontrará un breve resumen de estas publicaciones a continuación, en la sección dedicada a las noticias de las empresas. 

Si hay que creer en los indicadores adelantados, los inversores se están tomando un respiro con la publicación de los GAFA. Se espera que Europa esté en torno al equilibrio a primera hora de la mañana, ya que estamos inundados de beneficios corporativos, que han estado llegando a nuestros terminales desde las 6:30 de la mañana. En Asia, el Hang Seng continúa su fuerte caída con un 2,3% más, mientras que el Nikkei pierde un 0,5% en el momento de redactar este informe.

Lo más destacado del día en materia económica

Los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. (14:30) impulsarán la sesión, antes de la confianza del consumidor (16:00).

El euro sube hasta situarse al alcance de 1,18 dólares. La onza de oro se mantiene prácticamente sin cambios en 1800 dólares. El petróleo se mantiene estable en 74,6 dólares para el Brent del Mar del Norte y en 72 dólares para el crudo ligero WTI estadounidense. Los rendimientos de la deuda estadounidense se estabilizan tras haber subido al 1,26% a 10 años. El Bitcoin continúa su "remontada" hasta los 40 000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

• ABB: Julius Bar está en posición de compra y ha elevado su precio objetivo de 34 a 38 CHF.
• Belimo: Research Partners eleva su objetivo a 440 CHF desde 318 CHF.
• Castellum: JP Morgan rebaja a neutral con un objetivo de 270 SEK.
• Deutsche Post: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva su objetivo de 68 a 71 euros.
• EQT: Citi rebaja su recomendación de neutral a vender.
• Faurecia: Jefferies rebaja su objetivo de 48 a 41 euros.
• Georg Fischer: Stifel eleva su objetivo de 1450 a 1600 CHF. 
• Krones: HSBC rebaja su recomendación de comprar a mantener con un objetivo de 89 euros.
• LVMH: Cowen and Company sube su precio objetivo a 775 euros desde 680 euros, RBC sube su precio objetivo de 700 a 780 euros.
• Michelin: JP Morgan eleva su objetivo de 145 a 160 euros.
• Morphosys: Commerzbank rebaja a Hold con un precio objetivo de 59 euros.
• Sika: Julius Bar eleva su objetivo de 280 a 330 CHF.
• Stora Enso: Citi eleva su recomendación a comprar y aumenta su objetivo a 20 euros.
• Sulzer: Research Partners eleva su objetivo a 165 CHF desde 150 CHF.
• UBS: Morgan Stanley ajusta su objetivo de 16 a 17 CHF.
• Valora: Stifel reitera su recomendación de "mantener", pero eleva su objetivo de 210 a 220 CHF.

En el mundo 

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• Tesla gana más de mil millones de dólares en un trimestre por primera vez.
• BioNTech pretende desarrollar una vacuna contra la malaria. 
• Amazon se interesa por las criptomonedas, pero niega que vaya a aceptar pronto el bitcoin.
• American Airlines está tomando la delantera en una posible escasez de combustible.
• Lagardère: en números rojos en el primer semestre con una pérdida neta de 171 millones de euros.
• LVMH: supera las expectativas en el primer semestre gracias a su división de Moda y Marroquinería. 
• Christian Dior: las ventas se disparan un 56% interanual hasta los 28.700 millones de euros. 
• Michelin: aumenta sus previsiones para 2021 gracias a la recuperación de los volúmenes de producción.
• ABB vende su división de Transmisión Mecánica de Potencia a la empresa estadounidense RBC Bearings.
• Logitech International supera las expectativas en el primer trimestre.
• La ira aumenta en Activision, donde la dirección es criticada en un caso de sexismo.
• Principales publicaciones de resultados. United Parcel, Texas Instruments, McDonald's, Starbucks, Kering, etc.

Lectura

• China Evergrande cancela su plan de dividendo especial (Nikkei Asia en inglés).
• Corea del Sur registra el mayor crecimiento del PIB en una década, con un 5,9% en el segundo trimestre (Nikkei Asia en inglés).
• Un indicador clave de la inflación futura se está relajando (Wall Street Journal en inglés).
• El Corte Inglés aumenta sus ventas un 50% entre marzo y mayo (El Mundo).
• Se agudiza la caída de las acciones tecnológicas chinas (Wall Street Journal en inglés).
• Google y Facebook acaparan el 70% de la publicidad en internet en España, según la CNMC (El País).
• La facturación de la productora de Netflix en España se incrementó un 50% en 2020 (El País).