El token digital indexado al dólar está diseñado para mantener un valor constante, algo que Tether afirma que consigue manteniendo reservas denominadas en dólares por cada token que crea.
Los criptooperadores dicen que los tokens son esenciales para mover fondos en cripto rápidamente, sin utilizar el sistema bancario regulado.
"Tether desempeña un papel fundamental en nuestras operaciones diarias, sirviendo principalmente como mecanismo para mover fondos rápidamente entre los centros de negociación", dijo Michael Hall, socio fundador de la gestora de criptoactivos Nickel Digital, con sede en Londres.
A los reguladores, sin embargo, les preocupa desde hace tiempo que las crecientes reservas de stablecoin expongan al sistema financiero en general a mayores riesgos, porque actúan como puente entre el universo cripto y los mercados financieros convencionales.
James Butterfill, jefe de investigación de la gestora de activos CoinShares, afirmó que el dominio de Tether aumenta el riesgo sistémico dentro del cripto.
"Si Tether fracasa por alguna razón improbable, provocaría un descenso drástico de los volúmenes de negociación", dijo.
Los reguladores estadounidenses han advertido a los bancos de que las reservas de stablecoin podrían ser objeto de rápidas salidas, por ejemplo si los titulares se apresuraran a canjear dichos tokens de nuevo por moneda tradicional.
Un portavoz de Tether dijo que sus "productos proporcionan valor en el mundo real al permitir a los miles de millones de personas no bancarizadas de todo el mundo acceder al sistema financiero mundial cuando antes no podían".
El portavoz también dijo que Tether "trabaja proactivamente con las fuerzas del orden y las agencias reguladoras de todo el mundo para detener el uso ilícito de la tecnología stablecoin, habiendo congelado varios cientos de millones en USDT relacionados con actividades ilícitas."
El consejero delegado Paolo Ardoino dijo en un comunicado en enero que Tether está comprometida con "la transparencia, la estabilidad y la gestión financiera responsable".
Los mercados de criptomonedas se han recuperado en su mayor parte de los desplomes que vieron caer los precios en 2022. El bitcoin se disparó más de un 20% la semana pasada y el martes alcanzó un máximo histórico, impulsado por el entusiasmo en torno a las entradas en los ETF estadounidenses de bitcoin al contado.
Tether también está creciendo rápidamente. En el último año se crearon unos 29.000 millones de dólares, según informó el martes en un comunicado.
IMPACTO MÁS AMPLIO
El grupo de presión de las criptomonedas ha dicho anteriormente que las stablecoins respaldadas por activos no suponen un riesgo sistémico.
Sin embargo, dado que Tether cuenta ahora con reservas por valor de casi 100.000 millones de dólares en instituciones bancarias tradicionales, Rajeev Bamra, responsable de DeFi y Estrategia de Activos Digitales de Moody's Investors Service, afirmó que "cualquier cosa que vaya mal con Tether va a repercutir al final en esas instituciones bancarias".
"Creo que el riesgo de concentración en Tether es enorme", añadió Bamra, refiriéndose al dominio de Tether dentro del mundo de las criptomonedas.
S&P Global Ratings calificó a Tether con un 4 en una evaluación de estabilidad de stablecoin el año pasado, la segunda más baja en una escala de 1 a 5, citando la falta de información sobre custodios, contrapartes o proveedores de cuentas bancarias de sus reservas.
Tether accedió a presentar informes trimestrales sobre sus reservas en virtud de un acuerdo alcanzado en 2021 con la oficina del fiscal general de Nueva York.
A finales de 2023, según el último informe de Tether, sus reservas contenían 63.000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, 3.500 millones en metales preciosos, 2.800 millones en bitcoin, 3.800 millones en "otras inversiones" y 4.800 millones en "préstamos garantizados".
Paul Brody, líder global de blockchain en Ernst & Young, dijo que un informe de reservas no constituye una auditoría completa de los estados financieros.
Aunque varias jurisdicciones están desarrollando una legislación sobre stablecoin, Tether no está actualmente sujeta a la supervisión específica de un organismo autorizado ni a normas sobre cómo o dónde puede invertir sus reservas, dijo la analista de S&P Global Ratings Rebecca Mun en una entrevista a finales del mes pasado.
Tether Holdings Ltd, que está registrada en Hong Kong y es propiedad de una empresa registrada en las Islas Vírgenes Británicas, afirma en su página web que es "totalmente transparente", pero no da detalles sobre dónde se guardan sus reservas.
Hall dijo que el níquel utiliza Tether "con cautela", equilibrando la conveniencia con el riesgo a la baja de que pierda su vinculación al dólar.
Los criptooperadores que confían en Tether dicen que les inspira confianza, ya que anteriormente mantuvo su paridad y procesó rescates por valor de miles de millones de dólares durante periodos de turbulencias en el criptomercado, como en 2022.
"Aunque ningún activo está exento de riesgo, especialmente en el volátil mercado de las criptomonedas, el historial de Tether lo posiciona como una opción comparativamente de menor riesgo dentro del espectro de activos digitales", dijo Hall. (Reportaje de Elizabeth Howcroft y Hannah Lang; Edición de Alexander Smith y Stephen Coates)
