La agitación en el sector bancario, sobre todo en Estados Unidos, se suma a las dificultades de los bancos centrales, que tienen que hacer malabarismos entre la necesidad de controlar la inflación mediante tipos más altos y el deseo de no añadir más tensión al sistema financiero.
En conjunto, 10 economías desarrolladas han subido los tipos en un total de 3.490 puntos básicos (pb) en este ciclo hasta la fecha.
Japón es la paloma a la espera.
He aquí un vistazo a la posición de los responsables políticos, de halcones a pesimistas.
Gráfico: La carrera para subir los tipos - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/akpeqjexlpr/chart.png
1) ESTADOS UNIDOS
La Reserva Federal subió los tipos un cuarto de punto hasta el 5,00-5,25% el miércoles, continuando con su serie de subidas más agresiva desde la década de 1980.
El banco central estadounidense ofreció a los mercados cierto alivio, eliminando de su declaración política el lenguaje de que "anticipa" nuevas subidas de tipos.
El jefe de la Fed, Jerome Powell, dijo que la inflación sigue siendo la principal preocupación y que, por tanto, es demasiado pronto para afirmar con certeza que el ciclo de subidas de tipos ha terminado.
Gráfico: La Fed sube los tipos y abre la puerta a una pausa - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zgpobygrmvd/chart.png
2) NUEVA ZELANDA
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda sorprendió a los mercados en abril al elevar inesperadamente su tipo de interés en 50 puntos básicos hasta el 5,25%, el más alto en más de 14 años. Ni un solo economista encuestado por Reuters predijo la medida.
El banco central dijo que la inflación seguía siendo "demasiado alta" y que el empleo superaba los "niveles máximos sostenibles". Los analistas revisaron sus previsiones sobre el máximo de los tipos de interés hasta el 5,5%.
Gráfico: El RBNZ sorprende al mercado con una mayor subida de tipos - https://www.reuters.com/graphics/NEWZEALAND-ECONOMY/mopakbgjapa/chart.png
3) CANADÁ
El Banco de Canadá se convirtió en marzo en el primer gran banco central en detener el endurecimiento monetario durante este ciclo.
El tipo de interés a un día del BoC se mantiene en el 4,50%, con el objetivo de mantenerlo ahí mientras la inflación descienda al 3%, aproximadamente a mediados de año.
Los participantes en el mercado creen que no habrá cambios hasta el año que viene, según una encuesta del banco central publicada el 24 de abril.
Gráfico: El Banco de Canadá retrasa las subidas - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/byvrlewjqve/chart.png
4) BRETAÑA
El Banco de Inglaterra, que se enfrenta a la inflación más alta de Europa occidental, se espera ampliamente que suba los tipos 25 puntos básicos en su reunión del 11 de mayo.
Los mercados cotizan un tipo terminal cercano al 5% para noviembre.
El Banco de Inglaterra pronosticó en abril un descenso de la inflación, aunque los datos mostraron entonces un aumento del crecimiento salarial mayor de lo previsto.
Gráfico: La lucha del BoE contra la inflación continúa - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/akveqxldevr/chart.png
5) AUSTRALIA
El banco central de Australia confundió las expectativas con una subida de 25 puntos básicos en mayo, cuando los mercados esperaban una pausa.
El tipo de interés al contado se sitúa ahora en el 3,85%, su nivel más alto en 12 años, y el Banco de la Reserva de Australia afirmó que podría ser necesario "cierto endurecimiento adicional" para garantizar que la inflación vuelva al objetivo en un "plazo razonable".
Gráfico: Una inesperada subida de tipos - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbqkqzvl/chart.png
6) NORUEGA
El banco central de Noruega subió su principal tipo de interés en 25 puntos básicos el jueves, hasta el 3,25%. Afirmó que era probable otra subida en junio - y que podrían necesitarse más si la divisa se mantiene débil.
La corona noruega ha tenido un año terrible, con el dólar subiendo casi un 9% frente a la divisa en 2023. Mientras tanto, la inflación sigue al rojo vivo, con la tasa subyacente repuntando hasta el 6,2% en marzo.
Gráfico: El Norges Bank sigue subiendo los tipos - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/zjpqjolmrvx/chart.png
7) ZONA DEL EURO
El BCE subió el jueves su tipo de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 3,25%, su séptima subida consecutiva de este ciclo, pero la menor desde que empezó a subir los tipos el verano pasado.
El banco central mantuvo abiertas sus opciones sobre futuros movimientos mientras sigue luchando contra una inflación obstinadamente alta en la zona euro.
Su presidenta, Christine Lagarde, afirmó que aunque la política monetaria es sin duda restrictiva, aún no lo es "lo suficiente", y señaló que las "perspectivas de inflación son demasiado elevadas y lo han sido durante demasiado tiempo".
Gráfico: El BCE suaviza el ritmo de subidas de los tipos de interés - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/znvnbqwdqvl/chart.png
8) SUECIA
El Riksbank elevó los costes de endeudamiento en 50 puntos básicos el 26 de abril, hasta el 3,5%, pero afirmó que casi había terminado con el endurecimiento de su política, lo que provocó una caída de la corona sueca.
La tasa de inflación subyacente de Suecia, que elimina los precios de la energía, se redujo al 8,9% en marzo, pero sigue estando muy por encima del objetivo del 2% del banco central.
Aunque los inversores esperaban que los tipos alcanzaran el 4%, el Riksbank sugirió que sólo es probable una subida más de 25 puntos básicos.
Gráfico: El Riksbank dice que casi ha terminado con las subidas El Riksbank dice que casi ha terminado con las subidas - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/gkplwajqevb/chart.png
9) SUIZA
El Banco Nacional Suizo elevó su principal tipo de interés en 50 puntos básicos en marzo hasta el 1,5%, afirmando que la adquisición de emergencia de Credit Suisse por parte de UBS había "puesto fin" a la posibilidad de una crisis bancaria.
La inflación suiza se enfrió hasta el 2,9% en marzo, desde el 3,4% de febrero, pero se mantuvo por encima de la banda objetivo del BNS por decimotercer mes consecutivo.
Los operadores esperan una nueva subida de 25 puntos básicos en junio, según sugieren los precios del mercado.
Gráfico: El BNS insinúa nuevas subidas de tipos en el futuro - https://www.reuters.com/graphics/CEN-WRAP/lgpdkaboevo/chart.png
10) JAPÓN
El Banco de Japón parece que seguirá siendo el banco central más moderado del mundo bajo el mandato del nuevo gobernador Kazuo Ueda.
En la primera reunión de Ueda la semana pasada, el BOJ mantuvo sus tipos ultrabajos y su política de control de la curva de rendimientos que limita los tipos de interés de los bonos del Estado a más largo plazo.
El BOJ también anunció un plan para revisar sus anteriores medidas de política monetaria, pero dijo que este ejercicio llevará un año y medio.
Gráfico: Ueda mantiene los tipos de interés ultra bajos - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/akveqjkzqvr/chart.png
