Pero los ejecutivos corporativos en las conferencias telefónicas fueron cautelosos en su enfoque el martes, señalando simultáneamente una sólida demanda mientras seguían apuntando a la necesidad de mantener los costes bajos ante una mayor inflación y las expectativas de que el crecimiento económico se modere, pero no se desplome.

"No estamos haciendo nada en previsión de una recesión", dijo el director financiero de General Motors, Paul Jacobson, durante una llamada el martes, después de que la empresa presentara unos resultados mejores de lo esperado y pronosticara un 2023 mejor de lo que esperaban los analistas. "La demanda de los consumidores sigue aguantando".

Las empresas más importantes, como McDonald's, General Motors, Exxon Mobil, el fabricante de electrodomésticos Whirlpool y el gigante del reparto United Parcel Service, registraron resultados que superaron las estimaciones.

En estos momentos, las empresas del S&P 500 han registrado un aumento interanual de los ingresos del 4,5%. Eso es mejor de lo que se esperaba el 1 de enero, pero por debajo de las tasas de crecimiento de dos dígitos del año pasado, y se espera que se ralentice en la primera mitad de 2023, según Refinitiv, lo que motiva la perspectiva cautelosa.

"Queremos ser prudentes. Por eso hablamos de un programa de recorte de costes de 2.000 millones de dólares", dijo Jacobson, de GM.

GM no está sola. Exxon también dijo que recortaría gastos incluso después de anunciar un beneficio récord de 56.000 millones de dólares en 2022, y UPS superó las estimaciones debido en parte a la reducción de gastos.

LA 'TESIS DEL ATERRIZAJE SUAVE

Sin embargo, los cientos de miles de despidos de empleos tecnológicos anunciados por Microsoft, Intel y otros no se están reflejando en el resto de la economía. Eso es una buena señal para la economía en general, según Lori Calvasina, analista de renta variable de RBC Capital Markets.

"La falta de despidos importantes en el segmento industrial de la economía respalda hasta ahora la tesis del aterrizaje suave", escribió el lunes. Calvasina dijo que el reciente rendimiento del mercado puede reflejar las expectativas de una suave desaceleración seguida de una sólida recuperación en 2024.

El S&P 500 ha subido un 4,6% en enero, el mejor primer mes para el índice desde 2019. El crecimiento económico de EE.UU. se situó en una tasa del 2,9% en el cuarto trimestre, mejor de lo esperado. Es pronto, pero la estimación del PIB del primer trimestre del Banco de la Reserva Federal de Atlanta es actualmente del 0,7%.

El comportamiento de la economía puede depender de si las presiones sobre los precios que han afectado al gasto de los consumidores y las empresas empiezan a remitir. Hay algunas pruebas de ello, ya que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) subieron a una tasa interanual del 5% en diciembre, la más baja desde septiembre de 2021.

Aún así, esa tasa sigue presionando los márgenes, según afirmaron numerosos ejecutivos el martes. El consejero delegado de Whirlpool Corp, Marc Bitzer, dijo que "las presiones inflacionistas se mantuvieron obstinadamente altas" durante el cuarto trimestre, y los ejecutivos de Caterpillar sugirieron que las presiones sobre los precios continuarán, después de esperar que se moderaran durante la anterior convocatoria de resultados de la compañía. Los beneficios de Cat en el cuarto trimestre cayeron un 29%.

Aun así, el sentimiento en torno a la economía en sí sigue siendo relativamente positivo.

"A medida que nos adentramos en 2023, va a seguir habiendo inflación", dijo Christopher Kempczinski, consejero delegado de McDonald's, en la llamada de beneficios de la compañía el martes. "¿Se llega a un punto en el que tal vez empiece a materializarse en torno al consumidor? Ciertamente, el sentimiento del consumidor ahí fuera sigue deprimido en muchos mercados. Pero ahora mismo no lo estamos viendo".