En los nueve meses transcurridos desde que JPMorgan dijo que la deuda soberana india se incluiría en su índice de deuda de mercados emergentes, los inversores extranjeros han comprado 841.000 millones de rupias (10.080 millones de dólares) de bonos elegibles en términos netos. Se esperan más entradas importantes a finales de este mes.
Los compradores extranjeros poseen ahora 1,79 billones de rupias de bonos indios incluidos en la llamada ruta totalmente accesible, que permite las compras extranjeras sin restricciones. La mayoría de estos bonos formarán parte del índice JPM.
La propiedad extranjera de estos bonos indios ha subido a un máximo histórico del 4,45% del total desde el 2,77% anterior al anuncio de inclusión.
Su cuota de propiedad de todos los bonos del Estado en circulación sigue siendo baja, del 2,4%, por debajo del máximo del 4,6% alcanzado en 2017.
Los inversores extranjeros han ido pasando de los bonos de menor duración a los de mayor duración, con vencimientos de nueve años o más.
Western Asset Management, que gestiona alrededor de 250 millones de dólares de deuda bajo su Fondo de oportunidades asiático, está sobreponderado en bonos gubernamentales indios de mayor duración, según declaró el mes pasado Wontae Kim, analista de investigación.
El énfasis del gobierno en la consolidación fiscal y el hecho de que la inflación se mantenga dentro del rango objetivo del banco central han sido los principales aspectos positivos, afirmó.
El aumento de la actividad extranjera ha impulsado los volúmenes de negociación en el mercado de deuda pública, con tres de los nueve meses hasta mayo con volúmenes superiores a los 10 billones de rupias, por primera vez en cuatro años. Los operadores esperan que los volúmenes superen el hito de los 10 billones de rupias en junio.
Los sólidos fundamentos macroeconómicos de la India y las perspectivas estables de la divisa han animado a los inversores a comprar bonos sin cubrir su exposición a las divisas.
"Los flujos sin cobertura tienen que ver con la estabilidad de la rupia, y si nos cubrimos, la inversión no es tan atractiva. El Banco de la Reserva de la India ha mantenido la volatilidad comprimida, incentivando los flujos sin cobertura. No hay mucho incentivo para que el Banco de la Reserva cambie este patrón", dijo Adarsh Sinha, codirector de estrategia de divisas y tipos en Asia de Bank of America.
(1 $ = 83,3840 rupias indias)
