Los mercados emergentes ya no están al borde del precipicio, pero Latinoamérica está más expuesta, según Moody's

Los mercados emergentes más pequeños ya no corren el riesgo de enfrentarse a una crisis de deuda soberana más fuerte, afirmó el miércoles la agencia de calificación Moody's, pero la debilidad de sus divisas, el desempleo y los elevados tipos de interés siguen siendo obstáculos para su crecimiento económico.

Los grandes exportadores de materias primas, como Brasil e Indonesia, se comportaron "sorprendentemente bien" tras la invasión rusa de Ucrania, dijo Moody's en un informe, cosechando grandes beneficios de la subida de los precios de la energía, los metales y las materias primas agrícolas.

Por otra parte, las economías menos dependientes de las materias primas, como México y Vietnam, también obtuvieron buenos resultados al recrudecerse las tensiones geopolíticas entre Rusia y Occidente, lo que impulsó nuevas inversiones en el sector manufacturero y reforzó las exportaciones de automóviles, productos electrónicos y componentes de semiconductores.

Estos factores, según Moody's, han limitado el daño que el ciclo de endurecimiento de la política monetaria en las economías desarrolladas, encabezado por la Reserva Federal de EE.UU., ha causado a los mercados de divisas y de renta variable de los mercados emergentes.

A pesar de ello, la mayor dependencia de los precios de las materias primas, la volatilidad de las divisas y el menor recurso a una política fiscal anticíclica podrían llevar a los países emergentes latinoamericanos a una contracción más brusca que en otras regiones emergentes, señaló Moody's.

"La falta de sólidos amortiguadores fiscales y las persistentes barreras a la inversión hacen prever una recuperación más prolongada, con tasas de desempleo que seguirán siendo elevadas hasta bien entrado 2024".

México crecerá un 1,0% en 2023, pero un escenario de inflación alta continuada y una Fed agresiva podrían arrastrar a la economía del país a una contracción del 2,5%, dijo Moody's.

Se espera que Brasil crezca un 0,8% en 2023, pero un escenario de crisis de la deuda podría llevar a la mayor economía latinoamericana a una contracción del 3,2%.

La economía china, por su parte, crecerá probablemente un 4,3% en 2023, según Moody's, dada su capacidad para limitar "la caída del yuan, lo que hace que la inflación importada aumente menos y permite a los responsables políticos aplicar antes los estímulos sin temor a avivar las presiones sobre los precios".