Los resultados contrastados ponen de relieve la naturaleza arriesgada de las divisiones comerciales, que a veces obtienen beneficios espectaculares porque los operadores aprovechan rápidamente las oscilaciones de los precios y las interrupciones de la oferta y la demanda en todo el mundo para ganar dinero, pero otras veces las pérdidas han sido igual de espectaculares.
Las empresas rara vez revelan detalles sobre sus actividades comerciales más allá de los comentarios generales sobre sus resultados, pero esta semana los ejecutivos arrojaron algo de luz sobre su rendimiento en el tercer trimestre.
Shell y TotalEnergies apostaron con éxito por el aumento de la demanda asiática de GNL de cara al invierno, lo que se tradujo en fuertes ganancias procedentes del comercio. La concentración de BP en los mercados de la cuenca atlántica, donde la demanda se vio atenuada debido a la saturación de los inventarios, provocó una fuerte caída de los beneficios del trading.
Los beneficios de BP en el tercer trimestre, de 3.300 millones de dólares, incumplieron las previsiones de los analistas en cerca de un 20%, debido en parte a los malos resultados del comercio de GNL.
"El comercio de gas fue excepcional en el primer trimestre, excepcional en el segundo y tuvo un trimestre débil en el tercero. Esto se debe a la falta de estructura dentro de los mercados", declaró a Reuters el consejero delegado interino de BP, Murray Auchincloss.
"Las organizaciones comerciales ganan dinero con la volatilidad. Y simplemente no hubo volatilidad", dijo Auchincloss.
La falta de volatilidad se debió a los altos niveles de existencias en los mercados estadounidense y europeo, ya que los compradores europeos se abastecieron para evitar que se repitieran los precios récord del gas del invierno pasado, después de que Rusia cortara los principales suministros de gas a Europa.
Oswald Clint, analista de Bernstein, dijo que "BP es más activa en el comercio de GNL en EE.UU. y Europa".
Por otro lado, "Shell y TotalEnergies están más expuestas al arbitraje del GNL (diferencias de precios) entre Oriente y Occidente y esto se abrió en el tercer trimestre", añadió.
ASIA ESTÁ DE VUELTA
"Los compradores asiáticos han vuelto al negocio del GNL", declaró la semana pasada Patrick Pouyanne, consejero delegado de TotalEnergies, a los analistas. "Hoy, la mayoría de los cargamentos van a Asia porque el mercado al contado está a favor de Asia".
Un portavoz de Shell dijo que las sólidas ganancias del comercio de GNL se beneficiaron de las "oportunidades de arbitraje debidas a los efectos meteorológicos estacionales", incluidas las olas de calor en Europa y Asia, así como la incertidumbre sobre la producción de GNL en Australia debido a la amenaza de huelga.
Los resultados comerciales ayudaron a Shell a capear un descenso en la producción de GNL debido al mantenimiento de varias plantas clave, incluida su instalación flotante de producción de GNL Prelude de 3,6 mtpa frente a la costa de Australia.
Shell es el principal comercializador de GNL del mundo, con unos 66 millones de toneladas enviadas en 2022, el 16,5% del mercado mundial de GNL de 400 millones de toneladas anuales (mtpa).
TotalEnergies, el segundo, envió 48 millones de toneladas el año pasado. BP comercializó alrededor de 25 millones de toneladas el año pasado, según analistas y comerciantes.
