Aunque la inflación ha caído bastante y es probable que siga retrocediendo hacia el objetivo del 2%, todavía no hemos llegado al punto en el que sea apropiado bajar el tipo de interés oficial, y sigo viendo una serie de riesgos al alza para la inflación, dijo la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, en una reunión del Comité de Mercado Abierto en la Sombra en Nueva York.
Esas potencialidades inflacionistas podrían cambiar las perspectivas de futuras decisiones políticas, dijo. Aunque no es mi perspectiva de base, sigo viendo el riesgo de que en una futura reunión tengamos que aumentar más el tipo de interés oficial si los avances en la inflación se estancan o incluso retroceden, advirtió Bowman.
Por ahora, la gobernadora del banco central dijo que la política de la Fed está bien posicionada para el vigor actual de la economía, y si la inflación continúa su retroceso hacia el 2%, dijo que eventualmente será apropiado bajar gradualmente la tasa de los fondos federales para evitar que la política monetaria se vuelva demasiado restrictiva.
La postura de halcón de Bowman sobre la política monetaria siguió a un comentario similar de la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, que labró un terreno similar.
Creo que es demasiado pronto para pensar en recortar los tipos de interés, dijo Logan en el texto de un discurso preparado para pronunciar ante una reunión en la Universidad de Duke. Para llegar a recortar los tipos, necesitaré que se resuelva más la incertidumbre sobre la senda económica en la que nos encontramos, dijo.
Logan también se mostró preocupado por el futuro de la inflación tras su inestable comienzo de año. El riesgo clave" no es tanto que la inflación aumente como que se estanque en los niveles actuales, afirmó.
Bowman y Logan fueron los últimos funcionarios de la Reserva Federal que en el transcurso de la semana pasada expresaron su preocupación por los "baches" que la Reserva Federal estaba encontrando en lo que va de año en el camino hacia el retorno de la inflación a su objetivo. La combinación de unos datos sólidos sobre el mercado laboral y unos avances limitados en materia de inflación en los dos últimos meses ha amplificado los llamamientos entre los altos funcionarios -incluido el presidente Jerome Powell- a ser "pacientes" a medida que se acercan a la decisión sobre cuándo recortar los tipos.
VIENTOS EN CONTRA DE LOS RECORTES DE TIPOS
Los dos funcionarios de la Fed hablaron tras la publicación de unos datos de contratación muy sólidos. El informe de empleo mostró un sector laboral muy fuerte, con nóminas que añadieron 303.000 puestos de trabajo en marzo, mejor de lo esperado, en medio de un descenso de la tasa de desempleo hasta el 3,8% desde el 3,9% de febrero.
La fortaleza de la contratación reforzó la idea de que, con la economía sobre una base sólida, la Reserva Federal tiene espacio para permitir que su actual ajuste de la política monetaria, que tiene el tipo de los fondos federales entre el 5,25% y el 5,5%, se mantenga durante un tiempo para reducir aún más la inflación sin causar un dolor económico más amplio.
El curso de los datos económicos, así como las orientaciones de los responsables políticos de la Fed, han ayudado a los inversores a recortar las expectativas de recortes de tipos. Según el mercado de futuros de los fondos federales, los operadores casi no ven posibilidades de un recorte en la reunión de mayo del Comité Federal de Mercado Abierto, y están divididos sobre las perspectivas de una flexibilización en junio.
En la reunión del FOMC del mes pasado, los responsables de la política monetaria de la Fed siguieron esperando tres recortes para este año, aunque con menos convicción en relación con su previsión de finales del año pasado. Según los economistas, los datos sobre el empleo en conjunto desaconsejaron la necesidad de empezar a recortar los tipos.
La Fed no sabe qué camino van a tomar los datos, lo que ha enturbiado la orientación que puede dar sobre las futuras decisiones políticas, dijo Thomas Simons, economista estadounidense del banco de inversión Jefferies. Dicho esto, los datos de hoy no motivarán a los funcionarios de la Fed a inclinarse más por un recorte de los tipos a corto plazo.
Los economistas de TD Securities se mostraron de acuerdo. En una nota a los clientes escribieron que el sólido informe sobre el empleo puede reforzar la idea de paciencia entre algunos funcionarios de la Fed en cuanto a las próximas decisiones políticas. Añadieron que seguimos opinando que la evolución de la inflación de los precios al consumo sigue siendo el factor determinante a corto plazo, lo que eleva las apuestas para el informe sobre el IPC de la semana que viene.
La publicación del índice de precios al consumo de marzo está prevista para el próximo miércoles y los participantes en el mercado estarán muy atentos para ver si los factores que hicieron que el índice fuera más fuerte de lo esperado a principios de año están remitiendo.
Sin embargo, Michael Feroli, economista jefe para EE.UU. de JP Morgan, no esperó al IPC para cambiar su opinión. "(L)a aparente ausencia de cualquier grieta en desarrollo en el lado de la demanda (laboral) debería disminuir la urgencia de flexibilizar la política, y estamos retrasando nuestra llamada para el primer recorte de la Fed de junio a julio", dijo. (Reportaje de Michael S. Derby; Edición de Andrea Ricci)
