El BCE dijo la semana pasada que no toleraría una fragmentación que perjudicara a la política monetaria, pero no esbozó los instrumentos que utilizaría, lo que asustó a los inversores, que vendieron la deuda italiana, planteando dudas sobre su sostenibilidad.

"No puede haber ninguna duda de que, si y cuando sea necesario, podemos diseñar y desplegaremos nuevos instrumentos para asegurar la transmisión de la política monetaria y, por tanto, nuestro mandato principal de estabilidad de precios", dijo Schnabel, el jefe de las operaciones de mercado del BCE, en un discurso en París.

"Nuestro compromiso con el euro es nuestra herramienta antifragmentación. Este compromiso no tiene límites", dijo.

Preocupados por lo que algunos ven como complacencia por parte del BCE, los inversores han vendido bonos de la periferia del bloque desde la decisión política de la semana pasada y el diferencial entre los bonos alemanes a 10 años y su homólogo italiano subió el martes a 253 puntos básicos, la mayor brecha desde principios de 2020.

Schnabel dijo que el BCE seguía de cerca la evolución de los mercados, pero señaló que la principal tarea del BCE ahora era hacer frente a una inflación inaceptablemente alta y persistente, que corría el riesgo de afianzarse en las expectativas.

La primera línea de defensa del BCE para contener los diferenciales será el efectivo de los bonos que vencen en su enorme cartera. Luego podría desplegar nuevos instrumentos en un periodo de tiempo muy corto, si fuera necesario, dijo Schnabel.

"Estos instrumentos podrían volver a tener un aspecto diferente, con distintas condiciones, duración y salvaguardias para mantenerse firmemente dentro de nuestro mandato", dijo Schnabel, argumentando que cualquier respuesta dependería de la situación real del mercado.

El economista de Pictet Wealth Management, Frederik Ducrozet, dijo que las insinuaciones de Schnabel el martes sugerían que un respaldo del BCE podría estar por llegar y que sus palabras reforzaban la credibilidad del banco.

"Lo que importa es la credibilidad, e Isabel Schnabel acaba de enviar una fuerte señal hoy", dijo Ducrozet en Twitter.