La temporada de resultados del segundo trimestre de 2021 está llegando a su fin, ya que nueve décimas partes de las principales empresas occidentales han presentado sus informes. Todavía no he recogido los últimos datos de las empresas europeas, pero no deberían diferir mucho de los de EE.UU., donde el sobrepasamiento ha sido la norma. FactSet, que analiza los resultados de las empresas del S&P500 desde 2008, ya habla de un rendimiento histórico. "El 87% de las compañías reportaron ganancias reales por acción por encima de las estimaciones... Si el 87% es el porcentaje final para el trimestre, será el porcentaje más alto de compañías del S&P 500 que reportan una sorpresa positiva de ganancias por acción desde que FactSet comenzó a rastrear esta medida en 2008", escribe la firma de investigación estadounidense.

En un lenguaje menos abstruso, esto significa que la mayoría de las empresas han anunciado unos beneficios superiores a los previstos. ¿Quién lo predijo? Por parte de los analistas, que basan sus expectativas en las propias empresas. Para colmo, los excesos son muy grandes. Incluso son los más altos desde el último trimestre de 2009. Lo mismo ocurre con las cifras de ventas. En este contexto, probablemente sea cierto que los índices bursátiles se benefician actualmente del dinamismo de los resultados de las empresas cotizadas. Sobre todo porque se vislumbra un crecimiento de los beneficios de dos dígitos en la segunda mitad del año. El PER a 12 meses es de 21,1 veces, frente a una media de diez años de 16,2 y una media de cinco años de 18,1. Los inversores apuestan claramente por la continuidad de los beneficios más allá de 2021.

Para completar la información, hay que señalar que el rendimiento del índice en el año fue impresionante, pero con una distribución desigual. Los mercados occidentales, Corea y Australia se están beneficiando, pero Japón y sobre todo China se están quedando atrás. La ofensiva autoritaria de Pekín contra sus empresas estrella, sobre todo las tecnológicas, ha lastrado a Shanghai y Hong Kong y, a su vez, a los índices de los mercados emergentes.

Esta semana habrá algunos acontecimientos macroeconómicos de interés, pero uno de ellos concentrará la mayor parte de la atención, las cifras de inflación de julio en Estados Unidos que se publican el miércoles. Tras las buenas cifras del mercado laboral estadounidense reveladas la semana pasada, los mercados quieren saber si los precios al consumo se están moderando o no, en un intento de prever el momento de las medidas de apoyo del banco central estadounidense.

En otras noticias, hay que tener en cuenta que :

  • El Senado estadounidense votó a favor de un plan de un billón de dólares para renovar las infraestructuras del país, con 450.000 millones de dólares ya comprometidos. La historia aún no ha terminado, ya que se necesita una votación final en la cámara alta, pero el compromiso está bien encaminado.
  • El IPCC debe presentar hoy su nuevo informe sobre el clima, el primero en siete años. Se dice que los resultados son más alarmantes que nunca.
  • Los jugadores chinos de semiconductores están siendo abucheados en la bolsa después de que la televisión estatal sugiriera que Pekín podría dar un tirón de orejas a las empresas que especulen con la escasez actual.
  • Los metales preciosos tuvieron un fin de semana muy complicado, con el oro y la plata cayendo bruscamente a raíz de las sólidas cifras de empleo de EE.UU. del viernes, que sugieren un entorno de tipos menos favorable para la clase de activos.
  • Por si se lo ha perdido, el "pase sanitario" llega hoy a Francia.
  • Por último, y en un tono mucho más ligero, los mercados japoneses están cerrados hoy por el "Día de la Montaña", un nuevo día festivo que hace su aparición este año en un país que es un campeón en esta materia.

Se espera que la semana comience a la baja en los mercados europeos, con los indicadores adelantados ligeramente en rojo.

Lo más destacado del día en materia económica

Los indicadores de hoy incluyen las cifras de empleo en Suiza (7:45 horas), el índice de sentimiento empresarial del Banco de Francia (8:30 horas) y la encuesta de ofertas de empleo JOLTS en Estados Unidos. El fin de semana, China informó de un fuerte aumento de las exportaciones en julio, aunque el impulso fue algo más débil de lo esperado por los economistas, y de una inflación anual del 1% en julio, tras el 1,1% de junio. Además, los precios de producción siguen subiendo mucho, más de lo que se esperaba.

El euro cae a 1,1757 dólares. La onza de oro rebota un poco después de haber caído fuertemente hasta los 1738 dólares. El petróleo baja ligeramente a 69,30 dólares por barril de Brent y a 66,82 dólares por barril de WTI. La deuda estadounidense rinde un 1,30% a 10 años (1,24% el viernes). El Bitcoin cotiza a 43,580 dólares por unidad.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acciona: Citigroup reanuda su calificación de compra, con un objetivo de 190 euros.
  • Adidas: Credit Suisse, se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo se mantiene en 310 EUR.
  • Ascopiave: Kepler Cheuvreux se mantiene en la posición de compra con un objetivo de precio elevado de 4,20 a 4,30 euros.
  • AstraZeneca: Morgan Stanley reitera su calificación de sobreponderar, con un objetivo de 9800 GBp.
  • BMW: Warburg Research se matiene a la compra. El precio objetivo incrementa de 100 a 116 EUR.
  • Bayer AG: UBS considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra. El precio objetivo sigue siendo de 85 EUR.
  • Corporación Acciona Energías Renovables: Berenberg inicia el seguimiento a la compra, con un objetivo de 38 euros.
  • Crédit Agricole: CFRA sube de mantener a comprar.
  • Daimler: Jefferies eleva de comprar a mantener con un objetivo de 82 euros.
  • Galápagos: Deutsche Bank eleva de comprar a mantener.
  • Greggs: Berenberg mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 2950 a 3300 GBP.
  • HeidelbergCement: Barclays pasa de ponderación en línea a infraponderación con un objetivo de 73 euros.
  • Hugo Boss: DZ Bank ya no está a la venta en el tema. El broker es ahora neutral.
  • Iliad: Barclays ha subido de sobreponderar a sobreponderar con un objetivo de 182 euros.
  • IMCD: Berenberg ha mejorado de comprar a mantener, con un objetivo de 145 euros
  • ING Groep: Berenberg mantiene la opción de compra y eleva el precio objetivo de 12,50 a 14 euros.
  • KBC Group: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 80 a 83 euros.
  • Mondi: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 2225 a 2300 GBP.
  • Merck KGAA : Berenberg se mantiene Neutral, sin recomendación. Revisa al alza el precio objetivo y ahora está fijado en 167 EUR, frente a los 158 EUR anteriores.
  • Pirelli: J.P. Morgan sube de infraponderación a neutral con un objetivo de 5,60 euros.
  • Roche: Bernstein es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 380 CHF.
  • Qiagen: Morgan Stanley reanuda el seguimiento en sobreponderar.
  • Standard Chartered: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado a 736 GBP desde 610 GBP.
  • Stellantis: AlphaValue pasa de vender a comprar con un objetivo de 24,90 euros.
  • Symrise: Goldman Sachs mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 131 a 136 euros.
  • Swissquote: Kepler Cheuvreux mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 178 a 95 CHF.
  • Telefonica: Barclays se mantiene neutral. Baja el precio objetivo y ahora se fija en 4.00 EUR frente a los 4.30 EUR anteriores.
  • Tesla: Jefferies cambia su recomendación de Neutral a Compra. El precio objetivo se ha elevado a 850 USD de 700 USD.
  • Vifor Pharma: Goldman Sachs reanuda el seguimiento en neutral con un objetivo de 129 CHF.

En el mundo

Anuncios importantes

  • Philip Morris ha elevado su oferta por Vectura a 165 GBP por acción, frente a 150 GBP y una oferta de 155 GBP de Carlyle.
  • El jefe de Logitech cree que es posible alcanzar un nuevo récord de ingresos en el ejercicio 2020/2021.
  • Según Bloomberg, Exact Sciences está discutiendo una fusión con Invitae.
  • Continental Grain y Cargill están cerca de comprar el gigante del pollo Sanderson Farms por 4.500 millones de dólares, según el Wall Street Journal.
  • Aramco obtiene un beneficio neto de 25.500 millones de dólares en el segundo trimestre.
  • PostNL eleva sus previsiones para 2021.
  • Sika refuerza su posición en México.
  • ByteDance relanza su proyecto de salida a bolsa en Hong Kong a pesar de la presión de Pekín sobre su sector tecnológico.
  • Principales publicaciones de resultados. BioNTech, Air Products, Barrick Gold, Tyson Foods, ICA Gruppen, Curaleaf, PostNL...

Lecturas